现在的股市主要是在靠估值支撑，而最低的估值洼地是银行股。但是，当市场普遍预期农行股票发行的价格应当在2.7元以上，而最终确定的定价区间却仅为2.52元到2.68元之间。这样的发行定价与现在二级市场上的银行股价格形成了对比，一定程度上拖累了银行股的表现。

　　我们不妨回过头去想一想，农行的发行价早就在议论，甚至前不久还有1.9元的说法，为什么那时股市没有出现如此这般的跌幅？看来，把股市暴跌全部归罪于农行的发行，理由比较牵强。至少，我们应当把它看作国际、国内经济大环境的共同作用的结果。

　　可以印证这一看法的是6月30日，全球股市、商品市场集体跳水。而其真正理由是：第一，美国经济咨商局(Conference Board)将中国4月领先经济指标指数(Economic Leading Indicator，是综合各种引导经济循环的经济变量、用于预测未来经济发展情况的经济指标)大幅下调至0.3%，这是最近五个月以来的最低增长幅度，远低于3月份的1.2%；第二，同样是美国经济咨商局宣布，美国6月份的消费者信心指数终值为52.9，调整后的5月份消费者信心指数为62.7，一个月的时间，陡降10个点，远远低于彭博社经济学家预期调查的62.0；第三，欧洲央行4420亿欧元的一年期贷款于7月1日到期，希腊和西班牙再度爆发罢工，凸显出民众对欧洲各国政府实行财政紧缩政策的不满情绪；第四，在7月2日美国6月份非农就业人数公布前，公众预期暗淡。

　　这些数据与现象意味着什么？意味着占发达经济体GDP70%以上的消费还在持续萎缩，意味着全球经济根本谈不上“复苏”，还在衰退中挣扎。正如华尔街重量级投资专家们惊呼的那样：美国的消费者信心指数“低得令人恐怖”。

　　我们必须清晰地意识到，如此一场空前的金融危机，它已经使全球经济原有的格局与增长动力遭到了严重破坏，经济形势发生了重大的逆转，经济绝不是一般性的“衰退”，而是“大衰退”。

　　谁都想尽快摆脱这样的困境，尽快找到新的经济增长动力，并真正实现新一轮增长。但谈何容易，这需要很长的时间。历史事实证明，无论是1873年、还是1929年，全球经济每一次重大的危机之后，经济一般都有3年左右的衰退期和2年以上的恢复期――总计5年左右的时间跨度。

　　所以说，仅仅一年多的时间就认为全球经济已经开始复苏的说法，基本上属于“痴人说梦”。现在的所谓“恢复”，其实仅仅是“快速衰退”之后的小幅反弹，一些所谓的经济学家错误地把它看作“复苏”，这是极其严重的误判，它将导致所有依据“复苏”而制定的政策、包括“退出政策”都是将被历史证明为“重大失误”。

　　诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼也有着同样的观点，6月27日他在《纽约时报》发表专栏文章指出，一些国家过早紧缩财政是一个严重的错误，而这样的决策失误可能会触发经济史上的第三次大萧条，数百万失业人员将会为决策失误付出代价。他认为，世界各国政府现在均表现出对通货膨胀的过度担忧，而事实上，真正的威胁却来自通货紧缩；各国领袖都在宣扬收紧开支的必要性，但真正问题却是支出不足。