零星热点难改弱势

　　华融证券策略分析师肖波说，从昨天的盘面来看，热点也不是没有，午后地产板块在龙头股万科的带领下展开拉升，保利地产、金融街、世茂股份纷纷上涨，估计是对宏观经济复苏曲折性的反向解读所致。因为市场预期今年第二季度宏观经济会有一个比较大的回落，而下半年更会因为去年同期比较基数较高而回落。管理层已意识到经济复苏的曲折，那么，作为拉动经济重要动力之一的房地产可能会有暂时放松调控的机会。

　　“尽管昨天有消息称，国土资源部有可能将开发商支付土地出让保证金的比例由目前的25%提高到30%，但这对有资金实力的开发商来说不构成大的负面影响，而且在这个时候去拿地，可能会获得低成本的收获。”肖波对此表示乐观。

　　在谈到昨日的热点时，肖波说，钢铁业重组将作为央企重组的“重头戏”，从而引发了钢铁股的集体上涨；而随着广州亚运的临近，亚运概念股再度爆发。但由于目前市场弱势依旧，市场缺乏主力资金参与，因此，热点虽多，但上涨幅度均不大，而且成交量极度萎缩。

　　对于后市走势，肖波认为在农行IPO未完成前，市场还会持续弱势整理，将出现以下特点：一是大盘将在2245—2300点之间筑底；二是市场热点可能存在于中报预增、区域经济、行业振兴规划等题材之中；三是市场成交量仍会维持在千亿以下。

　　德邦证券策略分析师雷鸣认为，市场经过前期持续下跌后，已经进入底部区域，投资价值开始显现。至于惯性下跌，那是属于恐慌性抛盘所致，这就好比2007年6000点上方时，还有部分投资者疯狂买票一样，均是一种非理性行为。

　　“现在的问题是：正当市场极度疲弱之际，堪称全球第一大IPO的农行要首发上市，这将对市场形成严竣考验。”雷鸣说，这种影响体现在三个方面，首先是从今日开始到7月15日上市之间，大量“打新”资金将被“冻结”，当然，对二级市场资金面具体有多大影响还要看究竟有多少资金是从二级市场上分流的。

　　其次是上市后对二级市场资金的分流，按照农行招股说明书，其将在A股市场融资400多亿，这个影响可能是最实在的，也是长期性的影响。

　　第三，农行上市后如果“破发”，还将对市场心理层面带来影响。不过，由于有“绿鞋”机制，在上市后的一个月时间内不会出现破发。

　　谨慎观望仍为上策

　　在雷鸣看来，大盘已进入了底部区域，房地产或因为调控政策自身也需调整而获得“喘息”的机会，农行IPO发行价并不太高，因此，大盘后市虽会继续弱势震荡，但不必过度悲观。

　　尤其是对于房地产股，雷鸣表现出谨慎乐观的情绪，他说，目前房价上涨，除了少数游资炒作外，事实上还是供求关系在起作用。中国是一个人口大国，而且又正处于城镇化的过程中，大量的农村人口涌入城镇，他们需要住房，这是现实，除非重走老路，实施城乡二元体制。管理层调控的是过快上涨的房价。“请注意过快上涨四个字，这意味着上涨是必然的，只是要放慢步伐。”雷鸣说，那些希望房价大跌的想法并不现实，而且管理层也不希望把房地产行业弄垮，而是要其健康发展。

　　基于上述事实及分析，雷鸣认为，在震荡筑底过程中不妨从三条主线寻找中长期机会，一是周期性行业中估值偏低的个股，如房地产股；二是新兴产业；三是从中报中挖掘业绩持续增长的个股。

　　不过，肖波对后市走势持谨慎态度。其理由一是尽管大盘已经进入了底部区域，但筑底过程可能较长，与其此时介入担惊受怕，还不如等大盘筑底完成，重回升势时介入。

　　其二，农行IPO对市场的影响不可小视，市场资金本来就很紧张，而且流出股市的资金量在增大，在此情况下，400多亿的融资额不可能对市场资金面不形成压力。

　　其三，目前全球股市都不乐观，上周五美股受失业率上升的影响而大跌，欧洲股市更是难言乐观，这些都是全球经济复苏道路曲折，不确定因素增加在市场上的反应，中国股市不可能独善其身。

　　在谈到目前的操作策略时，肖波提出了如下建议：大批量建仓或者加仓需等待以下三个标志的出现：一是农行上市；二是房价及房屋成交量有明显的回落；三是今年上半年宏观经济数据公布且符合市场预期。

　　“在此之前最好的应对之策就是持币观望，当然，仓位较重者，现在割肉已晚了，仍然是持仓观望。”肖波说。