期指空头反手做多 国泰君安嗅出底部味道

　　一贯做空股指期货的国泰君安，开始反手做多，这样的反常举动，或许并非偶然为之，而是包含着对A股市场走势的一种看法。

　　7月1日，股指期货4大合约依旧全线下跌，截至当日收盘，股指期货IF1007合约收报2545.2点，创下上市以来的新低。本无任何亮点可言的期货市场，却因为此前的大空头国泰君安选择了减持空单、增持多单而备受关注。湘财证券分析师文启刚认为，国泰君安做多的目的，可能认为市场已经差不多阶段性到底。“估计一个重要的低点可能在下半周出现，如果今日破了2300点，也许就是进场建仓的信号。”文启刚表示。

　　对于国泰君安反常的操作手法，华安期货分析师杜贤利亦撰文指出，从持仓结构来看，券商系期货公司空单持有量依然占有绝对上风，前20名机构净空总持仓，仍然数量巨大，但亦有减少的趋势。从机构持仓上来看，像国泰君安、海通期货和长城伟业等长期主力空头，其空单增加幅度已逐渐减少，说明他们也认为后期打压空间已不太大。

　　而在昨日，据中金所最新公布的数据，国泰君安成交量增至3214手至80683手，再创新高，长城伟业和海通期货则分别成交58873和53530手，分列第二和第三位。广发期货以33169手位居第四，银河期货、天琪期货、鲁证期货以及上海东证的成交量都超过2万手，位列第五至第八位。持买单量居前的会员中，持有量超过千手的机构维持4家。国泰君安持仓量继续小增31手至1811手，长城伟业、广发期货和浙江永安的买单持有量均略有下降，但仍都维持在千手以上。光大期货和海通期货分别持有923手和896手，分列第五和第六位，南华期货和信达期货的持有量也都在700手以上。

　　文启刚表示：“昨日盘面上已经有资金建仓了，这些资金在做左侧交易了，直接从盘面得出的结论就是，下半周可能要产生比较强烈的反弹。而从消息面上看，有市场传言称17日农行上市后加息，也为大盘的反弹制造了气氛。”

　　事实上，跌至底部的迹象也相当明显。据悉，2006年12月20日收盘指数为2373点，和昨日大盘2363点的点位极为相近。从估值看银行、地产股市盈率仅8~9倍，沪深300仅12倍，大盘平均市盈率仅17倍，相当于2008年12月1800点时的水平；而电力、旅游、医疗、建筑、通信等多板块市盈率甚至已低于1664点时的水平。

　　“我认为随着农行的上市，市场的恐慌情绪会得到一定的缓解，也到了该止跌回稳的时候。”一位私募人士表达了这样的看法，“昨日资金有小幅回流的迹象，估计是在试探性抄底。如果是大胆的投资者，我想最迟下周应该是一个进场的机会吧！”(金融投资报)

　　温家宝湖广分析会号脉经济 引发二次刺激出台猜想

　　7月3日，湘江洪水刚刚退却，国务院总理温家宝即在长沙主持召开湖北、湖南、广东三省经济形势座谈会。

　　在座谈会上，温家宝表示，国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性都超过了人们的预期，宏观调控面临的“两难”问题增多。

　　这也是温家宝9天内第四度召开经济形势分析座谈会。

　　“中央需要对上半年的经济发展形势做一个整体性评估。”一位参会的人士告诉本报记者，即将于本月中旬发布的第二季度宏观经济数据可能出现放缓，这意味着下半年的经济走势难有定论。

　　对于当前的经济工作任务，温家宝在长沙座谈会上强调，不仅要大力解决那些长期存在的结构性问题，同时又要有针对性地解决当前存在的突出的紧迫性问题，而这些都必须在经济平稳较快发展的前提下进行。

　　“在世界经济不排除出现‘二次探底’的情况下，保增长和促就业可能会重新成为宏观政策重点。”湖南省委党校经济学部主任易可君对本报记者表示，需要重视的是，“过热”与“趋冷”的经济转化往往在须臾之间。

　　“二次刺激”政策会否出台？

　　在长沙座谈会上，温家宝表示，目前国内外经济环境极为复杂，必须坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，确保全面完成今年经济社会发展目标。

　　今年第一季度以来，随着国内宏观经济政策的变化和外部经济体“金融次生危机”的恶化，国内经济数据出现逐月下降的趋势。

　　6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为52.4，环比回落1.8个百分点，连续两个月下滑。这是历史上同期最大的环比下跌幅度。

　　与此同时，规模以上工业企业增加值、央企利润及各主要行业的产销量，自今年4月以来增速均出现下降。被认为最能真实反映经济状态的发电量，5月环比回落2.3个百分点。

　　“稍早之前，国内经济学界还担心会出现经济过热，但现在经济增速放缓的迹象已相当明显。”复旦大学中国社会主义市场经济研究中心主任殷醒民表示，但通胀还将是国内经济的主要风险。

　　而部分国内外经济学家则表示，世界经济仍有陷入“二次探底”的风险。

　　“在这种情况下，中国是否需要‘二次刺激’政策？如果需要，还能否沿袭前一轮‘下猛药’式的极度宽松政策？”易可君表示，经济形势不断变化，留给宏观部门的抉择时间并不多。

　　温家宝在长沙座谈会上表示，需要保持宏观经济政策的连续性、稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点，努力提高宏观调控水平。

　　而此前于北京召开的经济形势分析座谈会透露出的信息是，下半年的宏观调控主基调，将是“框架不变，动态优化，防止政策叠加的负面影响”。

　　“中央不会再下猛药，但保增长、促就业会重新提到政策重点上来。”易可君认为。

　　调结构仍是重点

　　“调结构”是中央此轮密集调研的另一个重点领域。

　　温家宝在座谈会上提出，在坚持搞好总量调控的同时，着力完善体制机制，通过深化改革解决当前的突出矛盾，也为明年乃至更长时期的经济平稳较快发展奠定基础。

　　湖南省委的一位官员说，会上的重点之一就是“调结构”，在完成经济目标的同时，如何切实推动转变经济发展方式，这里面也包括区域经济结构的问题。

　　7月2日，温家宝在长沙走访的7家企业，其产业类别绝大部分属于国家拟定的战略性新兴产业的范畴。

　　记者了解到，湖南省即将出台7个战略性新兴产业指导意见及实施规划，包括装备制造、电子信息、生物制药与生物育种、文化创意、航空航天、新材料、新能源等7个产业。

　　目前，国家部委层面正在各地密集调研战略性新兴产业，为起草国家规划进行最后的准备。今年5月份，中央调研组曾来到湖南，就当地的新材料产业发展进行专题调研。

　　据上述湖南省委官员分析，中央这次选在湖南召开座谈会，原因之一是由于湖南的经济发展受金融危机影响不大。2009年，全省GDP增幅超过13%，超过全国增速4个百分点。

　　“湖南和湖北的产业结构比较相似，经济外向程度不高，这意味着亦较少受到外部环境的影响。”湖北省社科院长江流域经济研究所所长秦尊文说。

　　秦尊文将此次在长沙召开的三省座谈会称为“湖广分析会”。他认为，“两湖”与广东的经济、产业结构刚好相反，但随着高铁等经济脉络的打通，三省的关联度正日益提高。

　　在国务院于6月12日通过的《全国主体功能区规划》中，长三角和珠三角被划入“优化开发区域”，而“两湖”地区则被划入“重点开发区域”。这意味着，广东等沿海地区侧重于产业调整与结构转型，而“两湖”等中部地区将侧重于产业发展和结构提升。

　　“随着沿海工人薪酬的迅速提升和土地成本的抬高，‘调结构’的重任须放在整个区域板块中来进行。”秦尊文说。

　　“职工收入的提高要靠制度保障，更要靠劳动生产率的提高。”温家宝在座谈会上如是表示。(21世纪经济报道)

　　大盘下挫信心不减 公司高管上演二轮增持潮

　　就在大盘持续低迷之际，多家上市公司高管对自家股的“二轮增持潮”已悄然上演。

　　据本报此前报道，柳化股份10名高管5月13日至6月4日期间增持曾合计动用3170万元资金，累计购入高达357.5万股(含分红除权)自家股份，其中有9名高管甚至完成了最初约定将用半年时间来完成的增持计划。但如今看来，上述高管对自家股的“追捧”远不止于此。

　　上交所最新数据显示，经过短暂“休息”后，柳化股份5名高管在6月29日至7月1日期间再度出手增持，其中仅公司监事会主席庞邦永一人便购得28.78万股。至此，柳化股份10名高管5月中旬约定的增持承诺已全部完成，且增持股数均大大超过原定规模。但即便如此，公司董事、副总在内的高管却仍在不懈的“吸筹”。

　　而结合柳化股份股价走势记者发现，每当柳化股份跌至8元(复权后价格)左右时，公司高管便给予不遗余力的增持。

　　除此之外，继6月中旬之后，广州友谊于6月25日至28日期间也再度获得了公司众高管的大规模增持。有意思的是，民和股份董事总经理孙宪法(控股股东孙希民之子)曾在5月24日购得76.5万股自家股，并拟在未来一年内继续增持。孰料由于操作不慎，孙宪法在后续增持中突然发生短线交易(即卖出)。在此背景下，或是为避免“错上加错”，孙宪法的增持操作也随即中止。不过，孙宪法之妻王玲(为一致行动人)日前则代替履行了其夫的职责：据上市公司今日公告，王玲在6月30日至7月2日三日内便大笔购入民和股份33.25万股，占总股本的0.31%。

　　市场分析人士指出，在今年5、6月份第一轮增持潮过后，随着大盘的破位下行，多数公司股价也再度下探。而作为最了解公司生产经营的人，高管对自家股的轮番增持无疑是在向市场传递着积极的信号，即对上市公司当前估值的认可。

　　另据统计显示，青岛啤酒、南京医药、金陵药业、金地集团等公司自6月以来也获得公司多位高管的持续增持。加上上述的广州友谊和民和股份，从中不难发现，获得众高管集中大规模增持的上市公司，大多为消费类企业，而这也侧面反映出业内人士对消费类行业发展前景的看好。(上海证券报)