5个月来基金首度抛券
　　在上半年债券市场火热的行情中，基金并没有一味看多，并且在获得可观投资收益后，不忘记落袋为安。中国债券信息网最新公布的6月份债券托管数据显示，基金成为银行、保险、券商等债券投资机构中唯一在6月减持债券的主体。
　　4、5月份曾大规模增持债券
　　中国债券信息网的最新公布的数据显示，6月份全市场债券托管量增加4337.34亿元，较5月份增加553.34亿元，也较4月份增加67.34亿元。其中，商业银行增持4468.33亿元，保险机构增持254.86亿元，证券公司增持149.25亿元，而基金公司却减持了151.77亿元。这是基金公司在最近5个月内首度减持债券。不过，截至6月末，基金公司的债券托管量仍高达近10330亿元。
　　事实上，在今年股票市场不断震荡过程中，越来越多的基金选择了增持债券。据统计，除了今年1月减持债券约67.95亿元以外，基金从今年2月份开始就加大力度增持债券，并在5月份达到阶段性高点。数据显示，在全市场债券托管量中，今年3月份基金增持债券仅190.09亿元，占当月市场托管量增加量的3.7%；而4月份基金增持债券量已高达832.47亿元，占当月市场托管量增加量的19.5%；5月份基金新增债券规模更达到1131亿元，占当月市场托管量增加量的29.9%。
　　此外，在银行间市场现券交易中，基金在2月份净买入债券482.2亿元，在3月份净买入366.68亿元，在4月份净买入755.63亿元，在5月份净买入979.92亿元，而在6月份却净卖出债券169.62亿元。这在上半年偏股基金仅有一只取得正收益，债券基金平均业绩远高于股票基金平均业绩的背景下，多少显得有点耐人寻味。
　　组合调结构
　　基金主动卖券？
　　在业内人士看来，单就最新公布的6月份债券托管量而言，基金减少的151.77亿的规模，还不足以说明基金开始主动卖券的趋势已经确立，这或许是基金出于调整投资组合的需要。
　　华富基金固定收益部总监曾刚对记者表示，151.77亿元的规模不算太大，需要结合不同基金对债券的配置情况进行分析。股票型基金也曾在2008年大规模参与债市，然后又在2009年减持债券，而今年上半年基金累计增持债券约2000亿元，确实与2008年有相同之处。
　　此前，国内某大型券商的一位债券研究员也表示，对于5月份基金新增1131亿元的债券托管规模，不管是债券基金、货币基金还是年金都不可能如此大规模的扩张，唯一的解释就是股票基金开始大规模买入债券以应对股票市场的下跌。该研究员同时表示，一旦股票市场开始反弹，基金也有动力卖出债券，对市场产生较大的波动。
　　另有分析人士指出，随着股票指数不断走低，市场估值逐渐显现，已有部分基金开始试探性加仓，因此客观上也有适当减持债券的需求。（上证）

　　新偏股基金再现扎堆发行 底部区域恰是布局好时机
　　股指跌跌不休，新基金发行却并未停住脚步。本周，就有包括国泰和天弘等多只股票型基金正式发行。
　　按照计划，本周一国泰价值经典股票型基金正式发行；本周四，天弘深成指基金将正式发行。国泰价值经典股票型基金拟任基金经理黄焱表示，目前市场估值已接近2008年11月2000点以下的估值水平，尤其银行板块的PB只有1.5倍左右，基本是产业资本投资的价值底线。目前的波动主要是受市场心理因素影响，但对于长期价值投资者而言，已到较好的进场时机。
　　在经历了上半年较大幅度的下跌行情后，新基金是否依然具有投资价值，成为了很多基金投资者的疑虑，银河证券首席基金分析师王群航建议即便是对后市看淡的投资者也可考虑购买新基金，市场下跌过程中，新基金建仓的灵活性可拉低投资价位，减低基金投资风险。王群航表示。数据显示，近期基金开户数逆市走高，体现了基民抄底的热情在持续升温，有专家指出，底部区域恰是布局指数基金的好时机。（北京商报）

　　二季度涨幅前十大牛股　基金逮住了一半
　　二季度的A股市场，用狂风暴雨来形容一点也不过分。放眼望去，依然能在整体暴跌两成后飘红的A股也是屈指可数。将精选个股标榜为2010年投资主题的公募基金，他们的慧眼又当如何，尤其是那些在一季度被基金加强火力配置的个股，他们又会不会有出色的表现？
　　十大牛股逮住一半
　　大盘蓝筹股的萎靡不振，医药股、中小板等高估值板块也开始进入补跌，二季度沪深A股指数蒸发超过两成。
　　据wind统计显示，剔除ST股外，沪深两市1696只个股中，只有145只个股上涨，仅占8.5%。如此的市场，也给公募基金对个股的选择和把握带来了莫大考验。不过，这并不能掩盖基金对牛股捕捉的能力。数据显示，剔除ST股后，二季度涨幅前十大牛股中，基金逮住了一半。
　　另据统计显示，今年一季度，基金对241家上市公司增加了火力配置，就在基金增持的241家上市公司中，基金显然抓住了不少二季度的牛股。
　　新华百货、鱼跃医疗、洋河股份、重庆啤酒等等牛股也都曾是基金在一季度增仓名单中。一季度得到嘉实基金青睐的新华百货，二季度涨幅高达34.68%。基金在一季度小幅增持的鱼跃医疗，同期涨幅也达到了33%。而据公开资料显示，在刚刚过去的二季度，鱼跃医疗也是再度得到了泰达宏利市值优选、国投瑞银创新动力以及东吴价值成长双动力等多只基金的拥护。涨幅同样超过30%的洋河股份，也是汇添富和泰达荷银两家基金公司青睐的增仓品种。
　　此外，基金原本就扎堆的登海种业，以及中邮核心优势和中欧新趋势在一季度布局的广晟有色，涨幅也分别高达41.74%和34.92%，位居二季度牛股的前列。
　　投资能力受考验
　　从以往的数据来看，被基金减持的个股中往往也有不少在下一个季度中成为名副其实的牛股。不过，值得注意的是，从公募基金一季度整体调仓换股来看，基金减持个股在二季度表现整体不佳。
　　统计显示，基金对旗下重仓股中的193只个股实施了减持行动。而在刚刚过去的二季度，这193家上市公司中，只有16只逆市上涨，且涨幅并不高。表现最好的罗莱家纺，二季度涨幅不到18%。与此同时，也只有云南白药、报喜鸟和大商股份等6只个股的涨幅超过了10%；凌钢股份、龙元建设、海通证券和开滦股份等多只在二季度领跌的个股也都得到了基金的大幅减持。
　　就在部分基金抓住了不少牛股的同时，新安股份、扬农化工、成发科技和安徽水利等领跌品种也被部分基金选择了增持。某基金业内人士表示，今年的市场完全考的是基金对个股的研究能力，对市场为数不多机会的把握能力，基金投资能力的差异也会越来越清晰地暴露在投资者面前。（每日经济新闻 李娜）

　　抛弃茅台 洋河股份成基金经理新宠

　　昨日（7月5日）,新酒王洋河股份(002304)（002304,收盘价151.84元）大涨3.29%,不仅重返150元之上,还继续坐稳了两市第一高价股的宝座;老酒王贵州茅台(600519)（600519,收盘价125.81元）在被洋河股份取代后却越发没落,昨日盘中创出124.56元的一年内新低。
　　至此,白酒行业的新老两位酒王,在二级市场继续分道扬镳,价差首次突破25元,达到了26.03元,创出洋河股份上市之后的新高。
　　基金经理喜新厌旧
　　对于基金经理而言,洋河股份和贵州茅台这一新一旧两位酒王,前者明显更受到宠爱,后者则正被基金经理所抛弃。
　　贵州茅台曾经是基金经理的最爱,几乎每只基金都投入过贵州茅台,并且是紧紧抱过一段时间。基金经理和贵州茅台的 蜜月期很长,从2004年算起,一直到2009年末,可以说,贵州茅台成就了基金的价值投资理念,基金经理则让贵州茅台成为了A股第一高价股。
　　2009年末,洋河股份开始发行,这也被业内看成是白酒股新老时代更迭的序幕。
　　询价伊始,洋河股份就受到基金等机构的高度关注,洋河股份一度创出中小板的最高发行价。上市后,基金不断加仓洋河股份,今年4月,洋河股份在收购双沟酒业成功的消息刺激下,一举进入主升浪,从110元一线起涨,至6月上旬摸高到167.54元,一月多月的时间上涨近50%。
　　大盘指数却从4月开始大幅回调,洋河股份在暴跌中逆势上涨,基金经理居功至伟。
　　而在这期间,洋河股份的股价也顺利超越了贵州茅台,宣告洋河股份作为新酒王的时代来临。
　　业绩增速是投资逻辑
　　舍弃茅台转投洋河的逻辑很简单,贵州茅台的高速成长期已经过去,而洋河股份则像是当年的茅台。前述基金的人士告诉《每日经济新闻》。
　　从今年一季报披露的前十大股东情况来看,基金的确在从贵州茅台上撤退,并转入洋河股份,两位酒王今年二季度一涨一跌的走势也表明,基金经理在加速撤离贵州茅台,并买入洋河股份、山西汾酒(600809)、张裕A等成长性更好的酒类股。
　　从各大券商研究所对酒类行业公司的推荐来看,普遍感觉对贵州茅台未来的盈利增长难以把握,而且贵州茅台的透明度低,业绩是否会释放,以及增长空间等,目前都难以明了。
　　洋河股份等白酒新势力则不同,作为二线白酒类公司,在当前中国经济处于结构调整中,更是迎来成长机会。
　　根据天相证券对于白酒行业趋势发展的分析,将白酒公司分发展划分为5个区间,分别是成熟期、持续增长期、快速增长期、高速增长期和蛰伏期,其中,最好的投资标的是处于高速增长期的公司,次选为快速增长期的公司,另外3期的公司则不是好的标的。
　　贵州茅台、五粮液(000858)、剑南春这传统的茅五剑一线白酒公司处于成熟期,成长性较差;泸州老窖(000568)和水井坊(600779)处于持续增长期,成长性次差;洋河股份则处于快速增长期;金种子酒(600199)、古井贡酒(000596)、山西汾酒和双沟酒业4家公司则处于黄金投资的高速增长期。此外,伊力特(600197)、老白干酒(600559)、酒鬼酒(000799)、沱牌曲酒(600702)则处于蛰伏期。
　　某券商研究员表示,洋河股份本身已经跨越了高速增长期,进入了快速增长期,不过,公司收购了处于高速增长期的双沟酒业,未来将可能实现1+1>2的效果,这也是洋河股份近期在酒类公司中独领风骚的重要原因。
　　该研究员还透露,下半年投资酒类的策略非常简单,就是卖一线、买二线,具体操作就是--卖茅台、五粮液、老窖;买洋河、汾酒、古井贡酒和金种子酒。（每日经济新闻）