曹仁超：牛市二期慢上而不落
　　香港投资评论家曹仁超日前接受中国证券报记者采访时表示，2008年11月到2009年8月是牛市第一期，表现特征是快上快落。如果说从2010年7月2日开始牛市二期的话，那么其特征将是慢上而不落。他认为，未来全球资金将流向新兴市场股市，而非金市等低风险领域。
　　牛市二期炒股不炒市
　　中国证券报记者：本周三A股市场在七连阳稍做调整后，再度放量上攻，逼空态势明显，市场的强势似乎超出了很多人的预期，现在集体做多已经成为市场共识了吗？
　　曹仁超：根据波浪理论，牛市一期调整阶段最大下调幅度应是前期升幅的61.8%。依此推算，上证指数应在2300点左右获得支持，此乃今年7月初本人力排众议认为短期见底信号已出现的理由。今天看来，越来越多的人认为牛市一期的调整阶段已经结束，这也是近日A股市场持续上升的理由。
　　中国证券报记者：您认为投资人在牛市二期中该如何操作？
　　曹仁超：牛市一期的时候，A股指数在投资者的恐慌中上升，因为当时经济情况仍在转坏中，只是股市抛售力量在减弱。例如2008年11月至2009年8月间，只有资深投资者在吸纳。到一般人因经济情况日渐好转而改为看好股市，并入市吸纳股票时，资深投资者便开始获利回吐，令股市出现下调，幅度达到前期升幅的三分之一、二分之一甚至61.8%。具体下调幅度大小要视客观形势而定，事前并不能知道。
　　股市出现下调，小投资者再次出现恐慌并加入抛售行列，例如2009年8月到2010年6月。但是到今年7月，资深投资者发现抛售力量再次减弱，便入市吸纳。牛市一期快上快落，假设从7月2日开始牛市二期，其特征则是慢上而不落，或下调幅度很少。
　　牛市二期的投资策略是选择性投资，即个别股份上涨或下跌，但整个大市是反复上升的。如吸纳的是优质股，应该持货不卖；如吸纳的是跑输大市的股票，便应该及时出售。牛市二期是炒股不炒市，如持有的是优质股千万不可逢高减仓，小心卖掉后买不回来。
　　资金将流入新兴市场股市
　　中国证券报记者：内地最近关于劳动力成本的争议不绝于耳，您认为中国上调工人工资会否影响中国的竞争力？
　　曹仁超：中国劳动市场相信已进入刘易斯拐点（即来自农村的廉价劳动力供应在减少中，30年改革开放政策令教育晋级，人口素质大幅提升。），未来15年工资升幅应是中国经济增长率（GDP）升幅另加5%到7%。假设今年中国GDP上升8%，工资升幅应在13%到15%。工资升幅大于GDP增长率，令低附加值工厂必须向低工资地区迁移，让出空间给高附加值工厂占据，为高素质人口提供就业。未来大学生将加入制造业，令中国制造业由目前代工为主，转型到拥有自己品牌、市场及核心技术，情况如同1975年-1990年的日本或1998年至今的韩国。与此同时，持中学文凭者大量加入服务业，为消费市场提供优质劳动力，情况有如1982年-1997年的香港。估计这段时间有15年，应可支持两个牛市至熊市周期。
　　中国证券报记者：美元指数近期跌破82点关口，国际金价也持续下跌，全球资金的风险偏好开始加强，您认为这会否成为支撑新兴市场股市上扬的动力？
　　曹仁超：美元近期回落只是暂时下调，恐怕8月起美元将重拾上升。本人认为金价在1256美元不应高追，未来资金将流向新兴市场股市，而非金市。
　　中国证券报记者：最近公布的美国6月新屋销售数据显示，环比增加23.6%，超出预期，新屋销售数量的上升可否令投资人增强对美国经济的信心，进而对下半年中国的出口保持乐观的态度？
　　曹仁超：美国楼价下调要到2012年才结束，本人不评论一、两个月的表现。中国出口渐由欧洲、北美洲为主，扩散到东盟、非洲、东欧、南美洲等新兴工业国。拓展上述市场令中国出口仍可保持增长，但再不是过去30年那样高增长，而是进入低增长期。中国出口产品渐以高附加值产品为主。（.中.国.证.券.报）

　　应健中：8月行情依然可期
　　五穷六绝七翻身是一句大家熟悉的股谚，所幸的是，今年的行情正应验了这句话。本周结束正好7月行情收官，一月涨幅超过10%，这是今年以来收成最好的一个月。再次证明，股票不能月月做、天天做。
　　7月行情的最大成果就是收复了60天均线。围绕这60天均线，本周市场展开了并不激烈的争夺，多方大胜，由于60天均线趋势向下，跃上此线几乎没什么悬念。至本周收盘，60天均线在2558点左右，如今此线成了起跳点，就此展开一场淋漓尽致的多头攻势。大盘撑住60天均线，前方真正的阻力位在半年线上，此线的位置本周落定在2800点左右，市场真正的压力在此点位，大盘的上攻行情还有一段路可走。只要银行股领头羊地位不变，这个点位指日可待。
　　市场一好，IPO的速度和节奏又开始加快，本周的两个小细节值得关注。第一，农行走稳了，立马拉出了光　大银行启动IPO，但很快这个所谓的利空消息被多头市场的攻势所淹没；第二，原定下周发行一大仨小四只股票，股市稍稍走暖，又加塞了三只中小板股票，于是下周就有了七只股票的发行，IPO节奏再度加快。但即便如此，市场依然昂头向上，可见，所谓的新股利空已经挡不住多头猛烈的攻势，市场的强势还将维持一段时日。
　　今年8月份的行情依然可期，目前市场正值中报公布当口，围绕中报的个股行情层出不穷，个股的交易性机会也大大增加。从今年的最低点2319点走到现在，已经产生了300多点13%的升幅。年初到现在，大多数时间市场没有机会，而如今正处于难得的赚钱时机，这是今年的吃饭行情，跟着市场抢一把乃明智之举：
　　首先，关注大盘银行股，这是此次行情的动力股。农行上市给机构投资者提供了今年难得的做市机会，没有以农行为首的动力股推动，市场不可能如此强劲，接下来光大银行的上市可能会给银行股再接再厉发力的契机，如果没有大盘银行股的推动，下半年就不可能产生大行情；其次，管好自己的仓位，今年下半年的盈利取决于各人仓位，在涨势中，筹码显得珍贵，一把大行情来临，好股烂股都涨，保持仓位才能赚足行情，才能分享到行情发展的成果；再次，新股已经告别破发，新股申购的稳赚效应再度出现，手中资金量大的投资者，依然可以重操旧业。就一般道理而言，连一级市场都无法赚钱，二级市场就不会有机会，毕竟一级市场的盈利是靠二级市场实现的，一级市场追求的是全年套利的平均收益；最后，要将空头思维快速转到多头思维上来。股市中态度决定一切，面对不断热闹的市场，思维方式和态度很重要，长期的熊市，很多人空头思维已经根深蒂固，面对行情就看谁态度转得快，早转早赚钱，晚转的就倒霉，最后转的就去接最后一棒。也许到死空头转成多头，行情就玩完了。（.中.国.证.券.报）

　　谢百三：机构抓紧一年一波行情
　　（一）房地产市场冷中取暖
　　现在人们越来越清楚了，对于影响全国经济的房地产市场调控，中央仅采取了一项调控措施，即差别化银行利率贷款政策，即第一套贷70%，首付30%，利率为八折，第二套贷50%，利率为正常贷款利率的1.1倍，第三套不贷。其他更严厉的政策，比如市场传闻的上海市上报的国务院的两套房产税方案至今没有在国务院会议上讨论；此外，我认为管理层已看了我们对房产税方案的不同意见，同时也是十分担心房地产泡沫真的突然被捅破，捅出个第二日本的经济狂跌局面来。
　　对大城市房地产再狂涨，管理层是不能容忍的，但决不是让房价大跌下去，就这么着坚持由银行把关，控制房贷一段时间吧，看看能否起效果。
　　温总理多次谈到宏观调控之两难。实际上也是，房地产如果大跌，地方融资平台上政府借贷的7.6万亿巨款怎么办？土地卖不掉怎么办？这个巨大债务窟窿怎么填？肯定有一些地方财政会破产。因此，对房地产调控也就不敢出新措施了。
　　所有人都在观望，老百姓、买家、囤房者、发展商。情况有了松动：据统计，上海上周成交3033套房，环比上升23%，这是4月新政出台以来的持续两周增长，即所谓的刚性需求开始起作用了。深圳则在同一周房价上涨7%(环比)，达1.89万元/㎡，但成交量下降5%，仅为392套。深圳人口约为上海50%（上海1900多万人），可见其观望气氛仍浓。
　　在这种略略松动下，万科等大批房地产股全面上涨、反弹，在此带动下，银行股也纷纷上涨15-20%。
　　笔者始终将房地产业看作当今中国经济的最重要支柱产业，看作中国经济的通灵宝玉及命脉，它影响到银行、钢铁、铜、铝、水泥等42项产业。
　　（二）对保障性住房的几点质疑
　　据报道：28个城市试点住房公积金贷款支持保障性住房建设。住建部有关官员认为，如果今年建设580万套保障性住房，如按50㎡算，也有2.9万㎡。有人认为它将与商品房形成三七分成。
　　我对中国的经济适用房与廉租房试验始终有担心、不安与质疑：
　　①廉租房与经济适用房只有两个地方最成功，一是新加坡，二是香港。它们之所以成功是因为没有农村人口，人口增长是可控的、有限的。中国农村人口高达6.5亿，农民正在以每年1000万的速度进城，它们不是新城市人口吗？我们的爷爷、奶奶不是当年农民进城的吗？保障性住房管不管农民进城人口？
　　②此外，每年600万大学生留城。现在上海将经济适用房居住条件的月均人收入从900元，上升到1100元，但哪个大学生的收入会低于1500元呢？复旦清洁工、门卫都在1250元以上。
　　③据说，上海的经济适用房还要在上海住满7年以上，在本区住满5年以上。这些条件，都使入住人员的门槛提得很高。
　　④中国大大小小的城市有600多个，如果一城市大搞，一城市小搞，人才将往何处流动？各城市事实上永远也没法解决外来人口的保障性住房问题，因为进城人口无穷大。
　　⑤无论是中央财政拨款还是地方财政拨款，都是从理应覆盖为全民服务的资金中拨出的；更重要的是保障性住房的比例极小，应在几百分之一，根本不能解决绝大多数城市新老居民的住房问题。
　　（三）本周股市：机构抓紧做一年一波行情
　　从7月2日股市在2319点反弹以来，已整整一个月了；股市于7月29日，上午涨到2656点，反弹了14.5%，为337点。
　　现在市场上对这波小心翼翼的九连阳有着不同的解释：
　　①反弹说。即股市从3181点下跌到2319点，跌幅达890点，如果反弹50%的话，应到2750点左右。如从去年11月24日的3361点算起跌了1042点，反弹50%的话，应到2840点。当然，很多谨慎者已在2700以前获利了结了。但有的个股反弹力度很大，板块、个股行情缤纷灿烂。
　　②一年一波行情说。股市从今年1月以来，一直处于下跌行情，除了少数股指期货做空者赚钱外，券商、基金都没挣钱，利用这次反弹，一步步推高、逼空，认认真真做一波吃饭行情。因为到2010年11月份，去年发的创业板股票就要全流通了，原始股东获大利而大跑，就会把中小企业板、主板拖下去。因此，要抓住这2-3个月时间赶紧做一波。
　　③房地产资金退出说。由于房地产贷款控制日紧，无法再炒，社会游资仍多，于是退出房市又钻回股市炒一波。这种情况，其如何走就难说了。
　　这一个月到周五为止，完全是牛市行情。其实利空还不少，光大银行又要发了，起码又要募几百亿；工商 银行A+H再融资要450亿；此外，7月-8月主板、中小板解禁股很多，8月份解禁市值达1787亿(140亿股)，比7月多20%。特别是8月23日，有10多家公司要解禁，一些市场价明显高于发行价的如多氟多、四维图新、九九久、海康威视、长信科技等，机构可能会坚决套现，要特别警惕。
　　而七月份以来，大小非减持达30多家公司，减持61次，为21.4亿元，环比增加39%。这构成了长达几年的利空。
　　这些都构成了对股市反弹的压力。投资者可以高抛低吸，在强势股里做好差价。中国股市机会多多。
　　（四）仇子明事情令人愤慨不已
　　经济观察报记者仇子明因报道上市公司凯恩股份关联交易内幕而遭到遂昌县公安局网上通缉一事，非常令人气愤，全国媒体一片谴责声。我从微博、短信中看到，立即发了评论。现在在丽水市公安局的督促下，虽然通缉被撤消了，但仍有涉案人员在取保候审。
　　笔者希望浙江省、丽水市公检法的领导机关追究一下这种随意通缉记者、百姓的荒唐、错误、无法无天行为。公检法的同志要学学新闻舆论的监督有关法规，学一学证券法与金融市场学，不要乱来啊！
　　对犯罪分子要狠，对人民，对百姓，对媒体（特别是保护投资者的媒体）要支持、保护。现在一些公检法人员对金融市场、媒体及群众利益的知识知之甚少，权力又很大，又很自负，一旦乱用公权力，马上酿成大错。切切！（.金.融.投.资.报）