资金进场明显 突破箱顶在即
　　
　　近两个交易日沪市成交额始终维持在1200亿元以上，周四更是创出1331亿元的近3个月来天量。
　　周四沪深股指延续了近期的涨势，继续向上拓展空间。尤其是成交量方面，沪市单边成交金额超过1300亿元，创出了3个月以来的新高，资金持续进场迹象较为明显。我们认为，目前市场人气已被彻底激活，赚钱效应将吸引场外资金源源不断涌入市场，支持本轮上涨的诸多因素尚未发生改变，上证综指近期有望对前期箱顶2686点实现向上突破。
　　资金进场迹象明显
　　近10个交易日里，上证综指收出了9根阳线。与此同时，成交量也同步出现了持续放大。近两个交易日上海市场成交金额始终维持在1200亿元以上，周四更是创出1331亿元的巨量。从近期市场量能分布来看，最为低迷的是在6月底7月初。此时市场资金面上面临着银行中期考核和农业银行发行两大压力，而本次调整的低点上证综指2319点也恰恰正是在7月2日所创出。我们认为，目前资金面已经大为改善，市场度过了流动性最为紧张的时刻，伴随着股指的持续上扬，赚钱效应将吸引场外资金持续流入，这将促使行情继续向纵深发展。
　　一方面，前一阶段产业资本开始逐步在二级市场增仓，表明其对市场长期投资价值的认可。同时社保基金、保险资金等长线机构也开始陆续试探性建仓。
　　另一方面，近期证券投资基金、券商集合理财产品、阳光私募产品密集发行和成立，指数的持续上涨也促使开放式基金呈现净申购的局面。而基金等机构前期总体仓位偏低，出于持仓比例及股票资产配置要求，短期内也将被动性增仓，这将进一步刺激指数的上涨。
　　从近期盘面来看，市场呈现出极为明显的上涨放量、下跌缩量的良好节奏。我们认为，在上海市场单日成交金额到达2000亿元的情况出现之前，股指将难以见到阶段性顶部。
　　反弹基础仍未动摇
　　对于近期市场的持续上扬，我们认为，本轮反弹的诸多政策基础和刺激因素仍未出现动摇，反弹仍存在较大空间。
　　前期股指的大幅下跌，释放了市场风险，也降低了整个市场的估值，为反弹带来了空间。投资者对经济二次探底的悲观预期减弱，也使得场外资金敢于大举做多。
　　尽管经济领先指标及同比指标都显示目前经济正逐渐回落，但管理层关于二季度经济回落是政策主动调控的结果的表态，暗含了可以通过政策调控来改变经济回落的趋势。这不仅使得市场普遍认为经济仍在控制之中、二次探底风险降低，而且也引起了市场对前期紧缩政策松动的预期。此外，6月通胀的回落，也缓解了政策的压力，降低了下半年加息的预期。
　　突破前期箱顶在即
　　技术形态上，上证综指近期回抽确认了对60日均线的向上突破有效，随后再度放量上行，目前已经逼近今年5 - 6月间所形成的2481-2686点箱体顶端。我们认为，伴随着量能的持续放大，上证综指在近期向上突破2686点的可能性大为增加，中期反弹目标位可看至2890点一线。

　　
Ａ股进入大重组时代
　　
　　自２００８年金融危机之后，全球经济活力在收敛，中国经济也已经开始进入战略性的调结构时期，任何时期的行情都有各自的投资主题，以全球经济演变的状况、国内经济基本面和宏观政策面动态结合各项资本的利益需求来看，未来较长时间内股市的投资主题应该是重组这个永恒的题材。
　　首先，２００８年全球金融危机爆发之后，欧美经济与金融体系都在去杆杠化，各主要经济体发展模式的改变必然对全球经济的产业结构与产业政策带来变革性影响，从而促使各种形式的债务重组、资产重组、收购兼并等层出不穷。全球资本市场正处于大危机带来大重组的时代，Ａ股市场同样不会例外。
　　其次，我国的宏观经济、产业结构、资本市场也正发生着大激荡与大变革，在资源成本、环境成本、社会成本的共同制约下，我国原来依靠低资源价格、低劳动力成本、低附加值带动的经济增长模式已经走到尽头。经济结构正面临转型、产业结构正面临升级，在调结构的大战略下，政策要素、资源要素、资本要素等需要在各个经济部门之间重新分配，新的主导产业需要进行重构。因此，调结构已经是中国经济、行业、公司、资本市场未来几年内都绕不开的一个核心主题。
　　再则，Ａ股市场到今年年底将实现９０％的全流通，股东利益将趋于完全一致。由于上市公司资产质量的优劣、股价的高低将直接关系着控股股东利益的多寡，控股股东的利益机制已经从分置时代的抽血转化为输血，各种形式的资产注入、强化上市公司竞争力的收购兼并正在全面开花。因此，Ａ股市场正在进入一个全流通驱使的市场化资产重组黄金时代。
　　最后，没有增长炒重组是中外股市百年来的铁律，其反映的机理是：在经济基本面收敛时期，当内生性增长缺乏的时候，企业与市场都将更加侧重于追求外生性增长。重组是经济与企业进行财务游戏的便捷之道，也是市场拨弄资本魔方创造逆势收益的最佳方法。
　　很显然，我们正在进入一个大重组时代。从市场层面来看，扑面而来的大重组投资主题可分为６条主线：一是，央企重组已经进入全面推进阶段，其下属数量繁多的子公司、孙公司分别蕴涵着整体上市、同类资产公司整并、非主业资产公司让壳等重组的机会；二是，地方国资的重组已经全面展开，例如上海、重庆等地方的国资重组已经进入实质性推进阶段；三是，军工资产分步上市大多已进入到实质性的资产注入阶段，即被借壳公司已经进入实质性资产重组时期。四是，在调结构经济战略指引下，以钢铁、水泥、建材、电力、航运等为代表的三高行业调结构重组已经开始。五是，为提升企业的利润率与强化竞争力，行业龙头企业对上下游关联资产的收购兼并已经成为赢家通吃商业模式下资本运作的主要战略。六是，区域振兴规划带来的功能性重组，去年至今我国颁布了数十项区域振兴规划，明确和突出了各个区域的经济功能地位和发展方向。为此，各个经济区域必然会按照功能定位进行新的资产配置，因此必然会形成区域内部分上市公司功能定位的资产重组。

　　
轮动加快 注意节奏
　　
　　昨日A股市场出现了震荡走势，但上证指数再收一根阳K线，成交量也有所放大，说明市场做多能量犹存，短线仍有进一步冲击新高点的潜能。那么如何看待这一走势？
　　多头仍掌握主动权
　　昨日盘面显示出，上证指数的分时走势图一改前期单边涨升的格局，展开震荡。如此走势，说明了多空双方分歧加大。这其实也得到了相关信息的佐证，比如说有媒体报道称国泰君安在期指上再埋空单，如此就说明了市场的确存在着一定的调整压力，如此态势就折射出多头已不再像前期那样占据绝对的话语权地位。不过，昨日尾盘上证指数再度震荡走高，说明多头仍然还具有一定的掌控盘面的能量。
　　之所以如此，主要是因为两个因素：
　　一是目前市场并未有明显的做空催化剂，比如说光大银行的IPO、工商银行的再融资等信息，空头也未能顺利将这些信息转变为做空能量，如此就说明了虽然存在着做空的资金，但尚未有做空的氛围。
　　二是多头仍有一定的做多兴奋点。体现在近期盘面中，一方面是多头拥有源源不断的直接资金的支持，比如说昨日又有媒体称中国人寿再砸百亿元买股买基金，在此背景下，空头也不敢迅速大单放空；另一方面则是基金等机构资金的补库存主线得到了大多数资金的认同，比如说近期游资发动的化工股，其中华昌化工、华星化工等个股持续出现涨停，这就成为多头聚集市场人气的兴奋点。
　　市场赋予新兴奋点
　　更为重要的是，多头的做多主线有进一步升级的趋势，即从原先的补库存所引发的估值修复行情，逐渐有向新产业这一做多主线升级的趋势，这主要体现在两点：
　　一是新兴消费需求所带来的产业热点。比如说农产品冷链物流产业，一方面行业前景乐观，另一方面由于国家发改委日前正式印发《农产品冷链物流发展规划》，受到政策消息面的刺激，故昨日大冷股份、烟台冰轮、铁龙物流等相关个股表现活跃。
　　二是新能源产业。目前新能源产业需求依然乐观，不仅来源于新能源的产业规划以及国家5万亿元的投资，而且还来源于全球太阳能产业的分布出现了新的迹象，即美国将取代德国成为全球太阳能新的需求力量，所以，太阳能产业将面临着旺盛的需求。正由于此，太阳能、水电设备、核能设备以及智能电网等相关产业也有望反复震荡活跃，成为推动大盘涨升的又一引擎。
　　短线仍有上冲可能
　　综上所述，目前A股市场虽然分歧加大，但大盘短线仍有进一步冲击新高点的可能性。故在操作中，建议投资者仍可持股。同时，可以适量将仓位渐渐转移至两大板块中：
　　一是传统产业股中的水泥、化工等新兴奋点，比如说亚泰集团、兴发集团等品种。
　　二是新兴产业的相关个股，大冷股份、铁龙物流以及奥克股份等太阳能等品种可跟踪。
　　另外，对于新股中的众业达、天马精化、康得新、金刚玻璃等个股也可关注。