看好短期反弹 险资两周来持续加仓
　　本周一，上证综指突破2550点后，一家在沪中小保险公司投资部门接到了公司要求配置基金的指令，当天，该公司一口气申购了数千万元的偏股型基金。
　　这是近两周来保险资金相继出动补货的真实写照。据本报记者从基金、保险、券商处了解到的信息显示，自7月上旬上证综指突破2400点一线，作为股市主力军之一的保险资金便连续发出加仓的信号。重点埋伏了医药、银行等板块。
　　无论是进行战略配置还是参与估值修复行情，至少从近两周的加仓动作来看，低估值的周期性行业和消费类、金融类股票再次受到保险资金的青睐。
　　我们上个礼拜加了不少，重点配置了医药等行业，另外，我们觉得煤炭、水泥、家电等行业的股票也不错，食品、饮料等股票也相对便宜。一家保险公司投资部负责人向记者表示，同时他们也在关注和研究一些创业板和中小板的优质次新股。
　　除了看好反弹行情外，前期股票仓位并不高，也是目前险资相继补货的原因。今年第二季度伊始，因担心一系列调控政策或将出台，多家保险公司集中减持了地产股、银行股、机械股、煤炭股等大盘蓝筹股和周期性股票。而此时回补周期性行业和银行等金融股的逻辑在于，保险业人士认为，周期类和金融类股票的低估值和安全边际已经凸显。而且站在保险资产配置的角度去考虑，在指数跌至低位时选择逐步入场是大机构的惯常动作。
　　经过连续两周左右的加仓之后，一些保险公司的权益类（股票+基金）仓位又上升了约两三个百分点。一家保险公司相关负责人称，该公司的权益类仓位已逼近15%，公司目前的操作策略是持股待涨，暂时不会选择立即抛货，待进一步观察市场表现后再做决定。
　　在一些保险公司投资部人士看来，由于市场出现的恐慌心态，造成了前期市场的大幅调整，但随着政策的逐渐明朗，恐慌情绪已经大为缓和，而且目前基金等其他资金都在缓步进场，因此判断大盘仍有上涨空间，但不排除期间会有小幅震荡。
　　不过，对于反弹行情能走多远，多数保险投资人士心里并没有底，这也导致一些中小保险公司踏空了此轮行情。一家中小保险公司投资部负责人直言，相较其他同行，该公司此轮加仓幅度不大，仓位一直维持在10%左右。
　　 那么，险资近两周以来持续补货能否给投资者一些启示？保险资金进场只能算是一种市场企稳信号的传递。保险资金是长期资金，追求的是长期投资，不同于一般散户的投资理念，因此在具体选股上的参考价值不是很大。一位投行人士分析说。（.上.证）

　　保险资金大举入场抢购基金
　　继社保基金增资入场A股市场之后，保险资金再也耐不住了，大中型保险公司近几日如潮水般疯狂进场购买基金。
　　消息人士告诉早报记者，上周末中国人保增仓高仓位的股票型基金，而27日、28日两天，中国人寿(601628)和中国平安大举进场扫货指数基金。昨天，中小型保险公司开始购买偏股型基金。
　　疯狂地买入
　　早报记者昨天从北京、上海、深圳等多家基金公司证实，近期多家保险公司通过购买基金，大举进入A股市场。其中，高仓位股票型基金和指数基金成为这些险资的投资首选。
　　近期保险公司很乐观。针对近期保险公司屡屡购买基金的现象，多家基金公司人士如此表示。
　　7月2日，上证指数一度跌至2319.74点，创出今年以来的新低。不过，随后在7月7日，市场称社保资金开始入场，早报记者此后确认，本月社保基金新增入场资金总额约30亿元，已于7月6日确认全部到账，资金到账后，各受托管理资金的基金公司迅速出手，已快速完成建仓。
　　随后，部分保险公司通过基金开始加仓A股。
　　上海一家基金告诉早报记者，早在7月中旬，有保险公司已开始通过申购基金的方式入场，不过其时数量不大，数额几千万不等。
　　7月16日开始，上证指数迎来七连阳。消息人士告诉早报记者，7月下旬开始，各保险公司开始迫不及待地加仓基金。
　　上周五中国人保买了，前天和昨天（7月27日和7月28日）主要是中国人寿以及中国平安在买。上述消息人士昨天告诉早报记者，今天主要是小一点的保险公司在买。
　　这几天，保险资金确实有买我们的基金。北京多家基金公司告诉早报记者。
　　据透露，这些大的保险公司购买各基金的资金量，都在亿元以上。而小保险公司购买单只基金的资金量，则都在3000万元以上。
　　前两天有好几个亿的资金买了我们的指数基金。上海一家基金公司人士说道。
　　2500点抄底？
　　实际上，喜欢波段交易的国内保险公司今年并不是第一次加仓。
　　公开资料显示，自4月16日大盘调整以来，多家保险公司已多次出手加仓。
　　早报记者获悉，中国人寿-分红账户和传统账户早在5月17日就曾大举申购各大基金公司指数基金。据不完全统计，其申购华夏5亿元、博时4亿元、易方达3亿元、华安1亿元，当天的累计申购量至少在15亿元之上。
　　至6月初，中国人寿进入基金的资金总额超过了120亿元。同时，三大巨头中的其他两家--中国平安和中国太保亦买入大量基金。
　　保险公司有自己的判断，根据自己的判断会适时进场。如果他们觉得点位高了，他们随时又会把资金赎回。深圳一家基金人士说，而在2500点以下，保险公司觉得市场都具有投资价值。
　　首选高仓位基金
　　据透露，大型保险公司本轮买入的主要是沪深300指数基金，而小一些的保险公司，则把重点放在高仓位的股票型基金上。
　　快速买入高仓位基金，显示险资入场的迫不及待，也让一些先行入市的险资有所收获。
　　根据统计，截至7月29日，沪深300指数收于2866.77点。而沪深300指数自7月16日以来，上涨幅度高达9.9%。
　　在看好市场的时候，保险资金直接买入高仓位的股票型基金比较合算，如果直接买入股票，保险资金的资金量太大，容易导致股价大幅拉升带来交易的冲击成本。一位基金经理说道。
　　值得注意的是，保险资金入市时对高仓位基金的选择权，却可能带来众多散户基民与机构基民信息不对称的情况。
　　根据相关规定，任何一家基金公司旗下某只基金的具体仓位，每年一般只在信息披露日才进行披露，即每只基金的季报、中报和年报。普通投资者在上述披露资料之外，无从知晓其所购买基金的具体股票仓位。
　　然而，保险公司则不同，由于其掌握了大量的资金，所以具有强势话语权。保险公司要知道基金的基本信息很容易，只要一个电话，基金的即时仓位、大类资产配置等基本情况，举手可得。有基金业人士如此表示。
　　对普通投资者而言，这显然是不公平的，但这也没办法。上述人士说。（.东.方.早.报）

　　险资面临配置压力 投连策略国寿平安主张各不同
　　基金中的基金，因为慢了半拍，投连险账户在过去的半年，普遍跑赢大市，但未来怎么走，各家公司意见却似乎并不是那么统一，根据已发布的投连帐户投资报告，三季度伊始，中国人寿（601628）和中国平安 （601318）分别带队向不同岔路出发。
　　据相关统计，在被调查的22家保险公司81个投连险账户中，上半年股票型投连险账户净值平均缩水5%左右，但仍优于同期大盘指数及股票型基金。不过，投连险帐户分化明显，太平人寿一款混合偏债型投资账户以5.05%的涨幅成为上半年投连险账户中考冠军。股票型投连账户中，泰康人寿放心理财进取型投连账户上年跌幅仅为4.33%，位居股票型账户排名榜首，光大永明人寿一款指数型投连账户跌幅近27%，排名垫底。债券型账户上半年平均跌幅则仅为1.89%，在被统计的37个债券型账户中，有20个债券型账户收益为正。
　　几家已经公布的投连险帐户投资报告，也印证了上述行情。例如，平安个险投连帐户投资报告(2010年1月1日-2010年6月30日)显示，进取型的基金投资、精选权益两个账户上半年净值跌幅分别为14.82%、20.95%，平衡型的发展投资账户下跌9.60%，同期上证综指跌幅达到26.82%，股票型基金平均下跌18.51%，指数型基金则平均下跌26.38%。稳健型的价值增长账户则上涨0.86%，货币型的保证收益、货币投资账户则分别上涨1.68%、0.98%。
　　尽管上半年的情况还算乐观，但是由于下半年投资环境依然不明朗，且保险资金面临较大的投资压力。保监会最近数据显示，截至目前，已有 2万亿保险资金面临配置压力。
　　查看几家保险公司的投连险帐户投资报告，我们发现，对于后市，各家保险公司的看法还是存在些许差别，未来的投资策略也不尽相同。
　　从平安的报告来看，平安今年以来一直比较谨慎。投连各帐户年初采取全面放弃指数基金，选择优质主动基金的投资策略，一季度主要将去年配置的部分指数基金转换为偏小盘股风格的优质主动型基金，并在6月中小盘股出现补跌行情后，及时进行基金风格转换。在资产配置层面，上半年投连各帐户权益比例总体保持中性。
　　至于下阶段的投资策略，报告称股票投资方面，继续通过选择优质主动型基金和主动选股来战胜市场，并维持中性偏低仓位，同时积极关注在经济增速减缓的背景下，政策是否会出现调整。债券投资方面，在债券收益率较低的情况下仍然维持低配、低久期策略，等待趋势性机会形成。
　　同样谨慎的还有中意人寿，根据其6月份投连帐户投资报告，积极进取账户投资策略描述为：总体配置策略仍然是将仓位控制在标准配置以下，以减少风险暴露。增长型账户则表示，在国内经济形势明朗之前，保持谨慎态度。短期内关注具有估值优势的行业，如银行、保险、零售等。在固定收益投资上，保持相对较低的固定收益配置，但是通过精选参与新股申购的办法，提高现金收益率。
　　而与平安判断不同地是，中国人寿6月份投连帐户投资报告认为，已公布的经济指标反映出经济持续趋向平稳发展；央行公开市场大幅实现净投放操作，资金面紧张局面趋于缓和，回购市场利率回落。债券市场国债收益率曲线持续平坦化，但整体上移，信用债收益率曲线扁平化走势，短端上行，长端下行。中国人民银行宣布推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。
　　因此，国寿 （601628 ）进取股票投资账户未来投资策略是顺应市场变化以灵活的仓位寻觅市场中的机会，短期关注具有中报业绩释放及将进入景气周期或销售旺季的个股；另外密切关注受益于人民币升值的周期性板块估值恢复引发的上涨机会。二季度末，该账户股票占比64.92%。
　　国寿精选价值投资账户则将继续保持较高的配置水平，以时间换空间，等待未来的机会。原因解释为沪深300风险溢价已达3.5左右，市场已步入价值投资的区间。6月底，基金占此账户净值的84.18%。
　　另外的平衡增长投资账户也认为二季度末市场处于已处于筑底阶段。稳健债券投资账户认为， 7月债券收益率持续大幅下行可能性不大，中长期看，未来一段时间的经济数据对债市的整体影响是正面的。
　　最近一期生命人寿7月12日-7月16日的投连险投资周报看法则与国寿有些一致。其认为6月底，已逐渐露出底部迹象，他们将集中持有精选优秀的主动管理型基金，并进行积极的仓位管理。 (www.ccstock.cc)