基金：密切关注经济数据 8月明天会更好？
　　7月将完美收官 8月明天会更好？
　　7月行情将在今日收官，对于8月行情明天是否会更好？大成基金指出，投资者应该密切关注近期公布的经济数据给市场带来的影响。而综合近期各家基金的观点，需要时间静观政策风向成为后市基金经理会否战略做多的主要判断依据。
　　大成基金认为，近日市场的持续大幅拉升，与平均市盈率已经接近底部区域有关。虽然上半年的数据显示我国经济复苏的速度将会放缓，但整体经济复苏的趋势没有改变，市场的长期投资价值开始显现。
　　不过，大成基金提醒，从7月2日沪指触及今年以来最低位2319点之后，大盘大幅反弹，风险也正在聚集。短期而言，市场存在修复整理的需求。大成基金指出，本周末即将公布PMI数据，8月初又会陆续公布7月份数据，如果数据显示经济向下的苗头，市场对此负面效应需要消化时间。
　　暂时定义为修复性反弹
　　易方达积极成长基金经理表示，处在诸多两难抉择关口下的国内经济政策如何演变值得思索。需对经济的快速回落及调控过度保持警惕，同时对调控政策的实施力度也需紧密跟踪。
　　金鹰基金投资管理部总监、金鹰中小盘基金经理杨绍基也表示，7月市场反弹现在暂时还只能定义为修复性反弹。如果要发生反转，关键还是要看政策。而经济要自然地起来，而非靠政策推动，时间上可能要到明年二三季度。他认为，国民收入倍增计划能否在十二五期间得到落实非常关键，如果有相关的具体措施出来，则将会有一波制度红利行情。
　　据杨绍基透露，金鹰基金二季度减持了一些中小盘股而增持了银行股，在2400点开始反手做多。公开信息显示，金鹰基金近一周及今年以来涨幅均远超同类基金平均涨幅，金鹰中小盘更是以三年以来15.37%的净值增长率在同类混合偏股型基金中名列榜首。
　　有色或会成为黑马
　　对于8月的投资机会，从公开观点来看，基金经理依然认可阶段性做多周期股，逢低买入大消费概念股的策略。
　　杨绍基指出，随着宏观政策企稳以及A股市场估值水平进入底部区域，周期类股票在反弹中将有更好表现。他分析称，经济增速在二次去库存后还会有回落，新的一轮经济周期起来需要一定时间，所以在一定时间内周期性行业的支柱地位不会发生较大改变，其中仍有投资机会，可阶段性看好。其中，杨绍基指出，有色金属可能会成为一匹黑马，他认为目前有色金属板块已经形成估值洼地，二次去库存之后，有色金属的需求会在年底出现大幅提升，目前相关的期货产品也出现明显的上涨，这或许是有色下一步走强的先兆。
　　此外，杨绍基提到，公司将会逢低买入医药、食品、饮料等大消费的股票。他表示，大消费概念股票趋势向上，是基金资产篮子里应该有的基础配置，较为看好旅游板块。（广州日报）

　　机构：8月A股有望延续升浪 政策转向还看年底
　　民生证券研究所：上半年我国GDP增长11.1%，即使下半年仍保持较严厉的节能减排政策和房地产调控政策，今年四季度GDP增速回落到8.5%，全年GDP增长速度仍会高达9.5%以上，仍在可承受的范围内。因此，年底之前政策并没有因经济减速而放松的理由。
　　出于2011年经济增长下台阶的考虑，政策可能在年底转向。如果政策不转向，2011年上半年经济增长可能会陷入低迷，影响就业和社会稳定。因此，今年年底存在着政策转向的必要。今年是节能减排十一五规划的决战之年，一季度高耗能行业增长过快，造成下半年节能减排力度空前，但明年新的节能减排五年规划开始，力度不必像今年这么大。因此，年底政策转向是可能的。
　　8月A股有望延续升浪
　　江海证券研发部：在经济二次探底的担忧之声中，沪深两市在7月份大幅反弹，指数持续上涨。市场此轮反弹可以视为市场信心恢复所导致的修复性行情。股市上涨的动力源于宏观政策逐渐明朗、短期流动性改善、良好的半年报预期对估值的支撑，以及外围市场走强带来的信心提振，我们判断这些因素将会在8月份继续推动市场曲折上行。
　　建议超配受益于名义价格上涨终端需求回升并受到政策支持的消费领域，如食品饮料、商业贸易等板块。周期性行业受益于低估值、政策放松预期以及海外经济恢复，8月份有望跑赢大市。农业板块在政策的明确扶持以及通胀预期的增强的背景下，其阶段性和事件性的机会将十分丰富，8月份继续看好。
　　第三季度央行不会加息
　　东方证券研究所：中国人民银行调查统计司发布的今年第二季度中国宏观经济形势分析报告指出，今后一段时期仍将保持宏观经济政策的稳定性与连续性，提高宏观调控的灵活性与针对性，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。
　　央行的讲话符合我们之前的判断，即货币政策不会出现大的转向，7.5万亿的信贷投放规模会继续维持。这是体现出稳定性的方面。但是在信贷结构方面，可能会出现微调(例如地产贷款仍然从紧，重点基建项目的资金要保障)，以体现出调控的针对性与灵活性。整体上，维持较好的经济增速仍然是管理层需要考虑的重要的政策目标。我们因此判断第三季度央行不会加息。
　　股指短线有整理要求
　　西部证券研发中心：昨日农行首日计入指数，两市全日则较多呈现整理态势。我们认为，尽管市场基于估值修复所带来的反弹势头得以确立，但指数在连续收复各中短期均线后，内在的调整压力需要释放。此外，本周末开始7月宏观数据的陆续公布，小周期经济增速下降或被证实，这对已经较为超买的市场将形成一定的负面影响，指数或将顺势进行一定的整固。
　　从近日热点的转换情况来看，传统周期性行业中房地产、煤炭石油指数上攻速率有所减弱，而以成长性居多中小板中高价股，以及前期活跃板块酿酒食品、智能电网、电器昨日率先展开调整之势，这些是近期投资者应予以重视的。此外，上证指数在收复60日均线的中期压力后，面临5月下旬2680点一带压力，这一技术点位的突破同样需要来自宏观层面、强势品种的推动，以及两市量能的多方支持。(证券时报)

　　平安证券料政策调整时间窗8月开启
　　平安证券首席经济学家陈东琪在最新一期报告中预测，8月将开启宏观政策调整的窗口，从8月开始，政策不再像前几个月那样紧缩。报告称，通胀风险短期缩小，但中期依然较大。CPI 从6月起见顶回落，此趋势将延续半年；明年年中开始，CPI将出现第二次向上攀升的趋势，并且这个趋势延续的时间，要比去年下半年到今年上半年长很多。
　　对于下半年新增信贷量，陈东琪认为，将会比上半年高15%左右，达到5万亿元左右，否则会使得经济二次探底的风险加大。报告强调，股市周期基本同步政策紧缩周期，由于本轮政策紧缩周期可能于今年7-8月份结束，因此，7-8月份可能成为股市转折的重要时间窗。

　　广发证券：8月A股将演绎小步舞曲（股票池）
　　本周为7月份最后一周交易日，截至昨日收盘，上证综指上涨7.38%，红7月或可期。随着行情的好转，券商对下半年的判断转为乐观。申银万国维持对下半年A股市场震荡向上的判断，预计上证综指核心波动区间为2400点至3000点。
　　行业配置上，中金公司认为，航运股走势历史上与市场对运价预期相关，与大盘关系不大，低配航运股；而基于大盘向下的趋势中具有较强的防御性、政策力度大以及盈利增长确定性强的原因可以超配公路股。
　　在各家券商近期陆续推出的8月份投资策略中，广发证券认为，前期2319点的估值底对市场形成较大的支撑，市场悲观情绪已经在前期得到一定程度的释放，投资者信心将逐步回升。同时，市场将不断享受调结构下的制度红利，反弹有望延续。但通胀隐忧仍存将限制政策彻底转向及反弹的空间，8月会延续反弹，市场将演绎小步舞曲。预计指数运行区间在2400点至2800点之间。
　　投资策略上，广发证券建议把握周期性品种估值修复行情，布局消费升级和产业升级，短期内，周期性品种仍有望在估值支撑以及中报推动下，延续反弹，同时，消费升级和产业升级是长期投资主线，除此之外，建议关注8月份事件性触发的投资机会，如军工板块、亚运板块等。
　　广发8月股票组合
　　银座股份(600858)(600858)、科伦药业(002422)(002422)、华谊兄弟(300027)(300027)、南海发展(600323)(600323)、东山精密(002384)(002384)、新纶科技(002341)(002341)、神火股份(000933)(000933)、天山股份(000877)(000877)。（齐鲁晚报）

　　国海证券：8月投资策略 是反弹 不是反转
　　市场是反弹，而不是反转！市场缺乏市场流动性以及企业盈利等基本面持续性的趋势支持，大盘短期难有效重回3000点上方，难言反转。但是，此前市场连续大跌至估值低位区，市场具备了反弹的时间和空间。估值低位是基础，中报业绩预增、超跌反弹和部分政策红利的释放可能成为投资机会。我们估计，始于7月份的反弹行情能在8月份得到延续。初步看反弹高点2700点左右。
　　基本面大趋势仍然向下，市场难言反转。
1。宏观经济层面：经济增速放缓是现实，也是趋势。固定资产投资增速趋缓，进出口滑落不可避免，GDP增速逐季下滑趋势明显。
　　2。流动性层面，紧缩政策告一段落，但难言宽松。考虑到信贷与M2的强相关性，在全年7.5万亿的信贷目标下，M2同比增速可能因为基期因素有所波动，但是难以重回高增长。考虑到央行开始关注管理通胀预期的重要性，我们预计流动性可能会阶段宽松，但是总体上的低利率和控制货币超量发行将是常态。
　　3。企业盈利层面，ROE高位回落，趋势不变。当前企业中报业绩较好，但是我们判断今年上半年业绩增长中去年业绩低基数效应的因素明显。基于我们对GDP与企业ROE变化趋势的一致性分析，我们认为随着经济增速下滑成为定局，企业ROE高位回落不可避免。
　　市场短期具备反弹动力。
　　1。估值处于历史地位，具备反弹动力。当前市场估值、A-H溢价、公募基金仓位都接近历史低点，市场具备一定的反弹动力。
　　2. 基金股票仓位处于历史地位，市场反弹具备条件。
　　3. M2增速接近央行目标，市场流动性阶段性宽松。
　　投资策略，两种不同的策略取向。我们认为从大周期的角度，投资者应该战略性择机增持代表未来周期驱动因素的新兴行业；同样，我们不否认市场会有短期的波动性机会，在中报预增、超跌反弹以及政策红利阶段释放的三大方面，投资者操作仍然具备空间。（马金良　国海证券） 　

　　中金公司：8月下旬股市资金面环境将趋紧
　　今日A股7月份收官，截至昨日，A股本月涨幅超过10%。28个交易日，只收出了4条阴线。
　　从券商发布的8月份投资策略报告中看到，券商普遍认为，始于7月份的反弹行情能在8月份得到延续，将在上半月振荡向上，下半月存在回落可能性。
　　国元证券称，8月行情波动区间上限为2700~2800点，下限为2500点，将由蓝筹股主导，围绕价值重估和业绩潜力挖掘展开。行情将在上半月振荡向上，下半月存在回落可能性。可超配房地产、建筑机械。
　　中金公司策略研究报告指出，8月下旬，股市资金面环境将趋紧。因新增股票涨幅数量明显回升、新基金募集金额回暖，执行增发的募集金额显著小于之前几周的原因，资金环境在本周达到今年以来最为充裕的条件。但进入8月份资金需求逐步开始增加，8月份中下旬有趋紧态势。
　　8月份资金需求增大的主要来自于三个方面，一是8月中下旬有较大规模的新股上市；二是随着市场好转，执行增发的上市公司数量会开始增多；三是8月下旬限售股解禁数量较7月份开始有明显增加，且主要集中在中小板和创业板，其解禁限售股实际交易的比例会较高。
　　此外，上周公司高管连续2周净卖出自家公司股票，上周公司高管买入股票金额仅为49.4万元，买入金额比上一周进一步缩小，主动买入金额几乎为年初以来最低水平；售出股票金额达5221.8万，净卖出金额为5172.5万元，净卖出金额比上一周有所降低。
　　长江证券8月份投资策略报告也指出，短期反弹过后，市场仍将振荡筑底。（信息时报）