Ａ股进入大重组时代
　　专家建议关注央企重组等６条主线
　　自２００８年金融危机之后，全球经济活力在收敛，中国经济也已经开始进入战略性的调结构时期，任何时期的行情都有各自的投资主题，以全球经济演变的状况、国内经济基本面和宏观政策面动态结合各项资本的利益需求来看，未来较长时间内股市的投资主题应该是重组这个永恒的题材。
　　首先，２００８年全球金融危机爆发之后，欧美经济与金融体系都在去杆杠化，各主要经济体发展模式的改变必然对全球经济的产业结构与产业政策带来变革性影响，从而促使各种形式的债务重组、资产重组、收购兼并等层出不穷。全球资本市场正处于大危机带来大重组的时代，Ａ股市场同样不会例外。
　　其次，我国的宏观经济、产业结构、资本市场也正发生着大激荡与大变革，在资源成本、环境成本、社会成本的共同制约下，我国原来依靠低资源价格、低劳动力成本、低附加值带动的经济增长模式已经走到尽头。经济结构正面临转型、产业结构正面临升级，在调结构的大战略下，政策要素、资源要素、资本要素等需要在各个经济部门之间重新分配，新的主导产业需要进行重构。因此，调结构已经是中国经济、行业、公司、资本市场未来几年内都绕不开的一个核心主题。
　　再则，Ａ股市场到今年年底将实现９０％的全流通，股东利益将趋于完全一致。由于上市公司资产质量的优劣、股价的高低将直接关系着控股股东利益的多寡，控股股东的利益机制已经从分置时代的抽血转化为输血，各种形式的资产注入、强化上市公司竞争力的收购兼并正在全面开花。因此，Ａ股市场正在进入一个全流通驱使的市场化资产重组黄金时代。
　　最后，没有增长炒重组是中外股市百年来的铁律，其反映的机理是：在经济基本面收敛时期，当内生性增长缺乏的时候，企业与市场都将更加侧重于追求外生性增长。重组是经济与企业进行财务游戏的便捷之道，也是市场拨弄资本魔方创造逆势收益的最佳方法。
　　很显然，我们正在进入一个大重组时代。从市场层面来看，扑面而来的大重组投资主题可分为６条主线：一是，央企重组已经进入全面推进阶段，其下属数量繁多的子公司、孙公司分别蕴涵着整体上市、同类资产公司整并、非主业资产公司让壳等重组的机会；二是，地方国资的重组已经全面展开，例如上海、重庆等地方的国资重组已经进入实质性推进阶段；三是，军工资产分步上市大多已进入到实质性的资产注入阶段，即被借壳公司已经进入实质性资产重组时期。四是，在调结构经济战略指引下，以钢铁、水泥、建材、电力、航运等为代表的三高行业调结构重组已经开始。五是，为提升企业的利润率与强化竞争力，行业龙头企业对上下游关联资产的收购兼并已经成为赢家通吃商业模式下资本运作的主要战略。六是，区域振兴规划带来的功能性重组，去年至今我国颁布了数十项区域振兴规划，明确和突出了各个区域的经济功能地位和发展方向。为此，各个经济区域必然会按照功能定位进行新的资产配置，因此必然会形成区域内部分上市公司功能定位的资产重组。(深圳商报)
　

　　各路资本加紧布局 新闻出版业将掀整合潮
　　2010到2012年将是我国新闻出版产业大发展的阶段。中国出版集团公司总裁聂震宁在接受本报记者专访时表示，未来我国新闻出版产业发展空间巨大。据了解，该集团旗下的股份有限公司有望在8月正式挂牌成立，预计年内登陆A股市场。
　　总产出超过万亿元
　　国家新闻出版总署日前发布的《2009年新闻出版产业分析报告》显示，新闻出版产业已经成为我国文化产业规模最大的细分产业，总产出超过万亿元。新闻出版总署出版产业发展司司长范卫平表示，接下来将继续推进体制改革，鼓励更多新闻出版企业上市，借助资本的力量，推动产业结构调整，实现进一步升级发展。
　　分析人士认为，体制改革一直走在前列的新闻出版产业有望在后期的发展中赢得先机，通过上市融资、兼并重组等方式，更好地利用资本力量，加快产业结构调整，实现快速升级发展。
　　不仅长三角和珠三角等产业带会涌现更多上市企业，中西部的发展空间也十分巨大，而传统的新闻出版产业受到技术的带动会出现数字出版等新一轮增长点。银河证券传媒行业分析师许耀文表示，新闻出版产业未来前景依然乐观。
　　体制改革先行
　　资本在任何一个产业发展过程中都具有十分关键的作用。中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举在接受本报记者采访时表示，文化产业要做大做强，必须充分发挥资本的力量。
　　不过在文化体制实行改革之前，非公资本一直苦于无法进入。以前，虽然我们也很看好文化产业的发展，但觉得风险太大，进不去也不敢进去。一位文化产业投资人士对本报记者表示，文化体制改革对文化产业和资本自身来说都是双赢。
　　去年，新闻出版总署出台《关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见》，其中不仅勾画了改革的路线图和时间表，还明确提出民营资本将被吸纳参与出版行业融资。这被视为出版业改革的最大突破之一。
　　日前发布的《2009年新闻出版产业分析报告》显示，非公有企业（排除国有全资、国有控股和集体企业）占有的资产总额、实现的增加值、营业收入和利润总额在印刷复制企业中已分别占到82.3%、83.2%、84.1%和84.7%，在出版物发行企业中已分别占到69.0%、76.2%、69.3%和80.5%。
　　范卫平指出，体制改革是第一步，先由事业单位转变成公司制，形成股份制然后上市。上市对新闻出版企业而言，一方面可以获得企业发展所需的资金，另一方面也可以促使新闻出版企业进一步完善公司治理结构，这两点对实现新闻出版产业发展的各项目标都具有非常重要的现实意义。范卫平在接受本报记者专访时表示。
　　据了解，下一步新闻总署将继续制定出台有关政策，对新闻出版企业上市融资进行规范，并做好有关服务工作。
　　上市之后，我们将会利用资本平台进行更多的跨区域合作。聂震宁此前在接受本报记者专访时表示，出版资本的联合，企业的兼并重组将是必然趋势。我们将以出版资源为考虑点，出版物市场为方向，通过资本平台运作，促进战略重组。
　　新闻出版总署署长柳斌杰此前表示，2010年是新闻出版体制改革的决胜之年。不仅出版领域改制将继续深入推进，非时政类报刊的转制工作也将正式启动。按照部署，今年底前将完成中央和中央各部门各单位首批经营性报刊的转制工作。
　　数字出版空间巨大
　　除了传统新闻出版企业借助资本市场的合纵连横外，数字出版等新增长点的出现，将进一步助推新闻出版产业的结构升级。
　　报告显示，2009年数字出版总体经济规模超过图书出版，799.4亿元的总产出占到全行业总产出的7.5%，营业收入占全行业营业收入的7.7%，均位居第三；而手机出版和网络游戏两项合计，占到整个数字出版的营业收入的43.9%。
　　数字出版的发展可以说是一大亮点，这也意味着产业转型成效初显。范卫平表示，就电子书领域而言，今年销量就有望达到300万台，产业规模将达到60亿-70亿元。
　　分析人士认为，从当前发展阶段来看，我国正处于传统出版与数字化出版相结合、相促进的转型期。目前数字出版、手机出版等为代表的新兴产业发展势头已超过传统产业，新闻出版业的总体格局在技术进步的带动下已发生初步改变。
　　事实上，嗅觉敏锐的VC、PE投资机构早已在新闻出版产业提前布局。根据清科研究中心数据显示，去年，就有达晨创投、湖南湘投等5家创投机构联合投资中南出版传媒集团股份有限公司等案例出现。
　　我曾考察过一家传统出版机构，非常重视网络的推广和销售，既不是完全的技术公司，也不是传统公司，但每年业绩能增长50%以上，这就是传统产业嫁接新兴消费模式的成功案例，投资价值凸显。乾龙创投合伙人查立表示，今年电子阅读、数字出版领域将随着国家政策的变化而迸发出商业价值。
　　另一方面，资本的聚集也为产业发展带来新的动力。业内人士指出，技术的投入和内容的购买是数字出版发展过程中的两大关键，而这两方面对资金的需求都比较大。聂震宁表示，此次上市引进的战略投资者中有一家就涉及数字出版领域，而这也是集团未来发展的重点方向之一。
　　在国家调结构、转变增长方式的宏观背景下，文化产业环保、可持续增长的优势将会使其获得新的发展机遇，同时从产业自身来看，更应抓住机会，顺势进行产业升级和结构调整，为下一步的发展做好准备。中国社会科学院文化研究中心副主任张晓明表示。（上证）

　　中银国际：中央要求深化文化体制改革 荐9只传媒股
　　7月23日中共中央政治局就深化我国文化体制改革研究问题进行第二十二次集体学习。中共中央总书记胡锦涛强调，深入推进文化体制改革，促进文化事业全面繁荣和文化产业快速发展，关系全面建设小康社会奋斗目标的实现，关系中国特色社会主义事业总体布局，关系中华民族伟大复兴。我们一定要从战略高度深刻认识文化的重要地位和作用，以高度的责任感和紧迫感，顺应时代发展要求，深入推进文化体制改革，推动社会主义文化大发展大繁荣。他同时指出今后要重点把握四个加快：一是要加快文化体制机制改革创新；二是要加快构建公共文化服务体系；三是要加快发展文化产业；四是要加强对文化产品创作生产的引导。
　　上述表述首先表明中央对文化工作的高度重视，文化体制改革的战略性定位再一次获得确认。其次说明我国未来需要建立的是统一开放竞争有序的现代文化市场体系，加快经营性文化企业转企改制的同时也将加强文化公益性、基本性要求，监管部门对文化企业的管理和引导作用加强，产业受政策因素影响较大的现状不变，企业在转企改制的过程中不得碰触政策底线。此外，文化产业建设要求认真落实文化产业振兴规划，重点包括精心实施重大文化产业项目带动战略、培育新的文化业态、提高文化产业规模化、集约化、专业化水平、精心打造中华民族文化品牌等。
　　我们认为，受益于中央表态，传媒板块具有一定的交易性机会。三网融合、新闻出版体系改革符合大项目带动战略，也利于建立规模化、集约化、专业化的市场主体，并打造民族文化品牌。而影视、动漫、公关等产业符合中央对新文化业态扶持政策要求。从个股角度而言，歌华有线 （600037）(600037.SS/人民币14.00，卖出)、电广传媒 （000917）(000917.SZ/人民币16.68，未有评级)、武汉塑料 （000665）(000665.SZ/人民币13.17，未有评级)等具有三网融合首批试点地区身份的将有可能在三网融合进一步推进的过程中走得相对较快较远。新华传媒 （600825）(600825.SS/人民币8.51，持有)、时代出版 （600551）(600551.SS/人民币18.58，未有评级)、博瑞传播 （600880）(600880.SS/人民币17.08，买入)等一批整体实力较强、产业链相对完整的出版类企业在转型过程中明显获政策支持，会是潜在的新型优质出版类市场主体和民族品牌代表。华谊兄弟 （300027）(300027.SZ/人民币34.26，未有评级)、奥飞动漫 （002292）(002292.SZ/人民币26.00，未有评级)、蓝色光标 （300058）(300058.SZ/人民币29.89，未有评级)等符合新业态特征，为现阶段A股市场中的相对稀缺的投资标的。（中银国际）
　

　　媒体业类上市公司指标龙虎榜
 @名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率 
*ST传媒 000504 8.900 0.79% 3.73% -7.77% -16.67% 30997万 -0.432元 200912 0.0倍 
电广传媒 000917 16.990 0.89% 5.14% 5.40% -19.20% 31873万 0.072元 200912 234.6倍 
天威视讯 002238 21.580 0.70% 6.73% 6.94% -18.35% 10299万 0.293元 200912 73.7倍 
奥飞动漫 002292 27.860 1.68% 6.09% 10.60% -5.42% 6400万 0.397元 200912 70.2倍 
省广股份 002400 38.150 2.42% 3.05% 8.60% 0.00% 1648万 0.647元 200912 59.0倍 
华谊兄弟 300027 33.880 -1.71% -2.28% 5.12% 16.59% 8400万 0.252元 200912 134.6倍 
歌华有线 600037 14.500 -1.09% 2.33% 5.38% -13.12% 106036万 0.311元 200912 46.6倍 
中视传媒 600088 21.880 -1.80% 7.25% 3.89% -2.19% 13172万 0.484元 200912 45.2倍 
广电网络 600831 9.680 -0.72% 0.52% 9.38% -4.61% 56343万 0.139元 200912 69.8倍 
皖新传媒 601801 12.570 -0.16% 3.12% 15.22% -13.71% 11000万 0.304元 200912 41.4倍 
出版传媒 601999 11.870 -0.75% 5.32% 9.26% -13.92% 14800万 0.235元 200912 50.6倍 
@平均值 -- 19.805 0.02% 3.73% 6.55% -8.24% 26452万 0.246元 200912.0000 82.6倍 
@名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率