管理层频繁释放暖意，大盘投桃报李走出强劲反弹。不过，研究机构的测算显示，上周，基金在反弹中主动减持迹象明显。
　　调仓活跃度加大。德圣基金研究中心仓位测算数据显示，上周，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位显著回落。可比主动股票基金平均仓位为74.59%，相比前周下降1.34%。
　　测算期间沪深300指数上涨6.62%，被动增仓效应较为明显，扣除仓位被动变化后，各类基金主动减持幅度更大。
　　而根据渤海证券研究所测算，偏股型基金上周平均主动减仓约0.84%。上周319只基金中120只主动加仓、199只主动减仓，调仓的活跃度大大高于前几周，主动加仓幅度在5%以上的基金为53只，主动减仓幅度在5%以上的基金为68只。
　　对比基金目前仓位和二季报披露仓位，平均来看，在7月的市场反弹中基金仍有一定幅度的主动增仓，但增持幅度不大，对市场短线反弹的持续性基金还有分歧。
　　反弹持续性仍存分歧
　　前期跌幅较大的周期类板块受益于政策放松预期，将会出现估值修复，在反弹行情中表现会较活跃。金鹰基金认为，基于政策放松的预期驱动市场反弹，预计短期市场仍然维持强势。
　　据金鹰基金分析，目前来看，短期调控力度不会加大，前期的政策力度仍然会维持，这对于市场影响偏正面。另外，央行本周结束过去8周的连续净投放，净回笼资金1010亿元，加上光大银行本月上会，对资金面有一定影响。
　　而另有部分基金则认为，大盘反弹仍未结束，但短期或会振荡整理。
　　天治基金指出，由于经过连续反弹，短期市场将进入前期压力区域2600~2700点一线，反复振荡在所难免。汇丰晋信基金也认为，市场仍会处于振荡整理阶段，待充分整固之后再行上攻。目前来看，短期的整理不会影响大盘的攀升轨迹，反弹格局有望延续。（广州日报）

　　
坚守11只重仓股 9只百亿量级基金浮盈24亿元

　　据《证券日报》基金周刊最新统计，截至2010年二季度末，净值规模超过100亿元的股票型基金（剔除指数型基金，下同）共有20只，其中有12只基金持有单只股票市值占基金净值比超过5%，涉及股票22只。并且有11只股票成功跑赢大盘，为9只相关基金账面浮盈超过24亿元，与之对应的是，9只大规模基金7月以来净值回报优异。可见，大规模基金继续持有这11只股票，延续着一种奇妙的饶有情致的魅力。
　　股基参与度最高，22只重仓股浮出水面。据相关统计数据显示，基金二季度重仓持股范围却有所收窄，重仓股占全部A股比重的36.01％，较一季度末减少了0.4％。在基金重仓股战线收窄的同时，22只百亿规模以上的股票型基金大比例重仓的股票浮出水面。业内人士认为，在这些大规模资金的守护下，22只股票必将成为市场关注的对象，有望成为后市反弹的主力。
　　数据显示，截至二季度末，净值规模超过100亿元的股票型基金有20只。广发聚丰(270005)二季度末资产净值为215.59亿元，是净值规模最大的股票型基金；中邮核心成长(590002)、汇添富均衡(519018)增长净值规模紧随其后，分别为193.91亿元、181.09亿元；另有诺安股票(320003)、银华核心价值优选(519001)、博时新兴成长(050009)三只股基资产净值均超过150亿元。
　　大规模基金重仓手笔往往很大，这也决定了重仓股后市的反弹动力。
　　《证券日报》基金周刊记者通过梳理基金重仓前十发现，有22只股票被这些大规模基金重仓市值占基金净值比超过5%，成为市场上名副其实的大资金守护的股票。大规模股基重仓22只股票的持股市值合计352.82亿元，同期20只大规模基金合计资产净值4838.08亿元，重仓股票市值占基金资产净值7.29%。
　　重仓股7月表现突出，9只基金浮盈24亿元。值得注意的是，大资金的光顾令其重仓股股价猛涨。截至7月23日，博时主题行业、银华核心价值优选重仓持有的上海汽车(600104)，自7月份以来股价大涨18.91%；博时主题行业另一只重仓股美的电器(000527)，期间累计上涨17.89%。另外，广发聚丰、长城品牌优选、光大保德信优势(360007)三只基金重仓持有的兴业银行，7月份以来累计大涨16.02%。与同期上证指数7.24%的涨幅相比，受到大资金庇护的股票为持有基金带来可观的投资收益。据统计，在百亿规模基金重仓的22只股票中，有11只股票成功跑赢同期大盘，且这11只股票为重仓基金带来24亿元的账面浮盈，涉及9只股票型基金。
　　从基金持股浮盈金额情况来看，有8只重仓股为持股基金带来亿元以上的收益。广发聚丰重仓持有的兴业银行、贵州茅台7月以来投资收益分别为3.14亿元、2.24亿元。在短短17个交易日里，仅两只股票就已经为广发聚丰带来超过5亿元的投资浮盈。银华核心价值优选因持有上海汽车，账面浮盈2.8亿元；另有博时主题行业、长城品牌优选、中邮核心成长、长城品牌优选等4只基金也因重仓强势股取得亿元以上的收益。
　　值得注意的是，9只基金7月以来净值回报突出，反映出基金目前对这些股票的依旧持仓。据WIND资讯统计数据，9只基金中，只有一只基金略输大盘外，其余8只基金回报率均跑赢同期大盘7.24%的涨幅。银华核心价值优选、博时主题行业净值回报最高，分别为10.93%、10.31%；广发聚丰、中邮核心优选(590001)同期回报率分别为9.49%、9.24%；长城品牌优选、鹏华价值优势(160607)、光大保德信优势、华安宏利(040005)也成功跑赢大盘。（证券日报）

　　
基金持币2400亿等待抄底

　　二季末开始降低仓位接近历史最低，普遍持现等待抄底--这是《投资者报》数据研究部7月21日对652只基金刚刚披露完毕的二季报的最新研究发现。
　　若排除指数基金被动管理，二季度主动管理的偏股型基金减仓多达10个百分点，无论是股票型基金还是混合型基金，仓位都已靠近历史最低。
　　对于减仓的资金，不同类型的基金处理方法不同。混基将大约一半的资金转战债市，另一半持币观望;而股基则大部分持币寻找抄底机会的到来。
　　我们的研究同时发现，上半年除货币型基金盈利外，其他类型基金全部亏损;各类型基金二季度合计亏损达3513亿元，其中，已割肉认赔损失为338亿元。
　　二季度减仓10个百分点
　　随着基金二季报7月21日全部公布完毕，基金仓位高低状况全然揭晓。偏股型基金继续降低股票持有比例，提高债券比例。
　　按Wind基金分类标准（下同），截至二季度末，259只股基的股票仓位下降至76%，与上一季度相比，降低了8个百分点。
　　扣除指数基金仓位较高的因素外，普通股基的平均仓位为74%，相对上一季度降低了10个百分点;仓位保持在90%以上的普通股基共18只，最高的是泰信优质生活和新华钻石品质企业，季末仓位高达95%。
　　混基仓位下降的幅度更大，从一季末平均的74%降至63%，降低11个百分点，股票仓位超过90%的基金有3只，分别是交银稳健配置混合、富国天惠精选成长和新华优选分红。
　　二季度减仓幅度最大的前10只基金依次是金鹰红利价值、大摩资源优选混合、嘉实主题精选、华富竞争力优选、华富策略精选、泰达宏利成长、华安中小盘成长、华泰柏瑞价值增长、泰达宏利稳定、鹏华中国50，减仓幅度均超过25%。
　　如金鹰红利价值一季末仓位高达80%，截至二季末仅35%，降了45个百分点;上半年唯一正收益的偏股型基金嘉实主题，一季末仓位不高，仅60%，二季末进一步锐减至30%。
　　从基金公司二季度末的仓位看，仓位超过80%的有8家，分别是新华、国联安、汇丰晋信、工银瑞信、国投瑞银、广发、大成和宝盈，其中新华仓位高达88%。
　　二季度减仓幅度超过15%的基金公司共4家，分别是摩根士丹利华鑫、天治、诺德和华富，摩根士丹利华鑫二季度降低了23个百分点。
　　资产管理规模前十的基金公司平均股票仓位位居前3的是广发、大成和华夏，分别是82%、81%和76%，仓位未超过70%的公司为交银施罗德、华安和南方。
　　持有现金2400亿元
　　截至二季度末，混基持有债券的平均比例为19%，相对上季度末上升5个百分点，持有银行存款的比例为16%，相对上一季度增了5个百分点。
　　持有债券比例超过50%的债基主要是偏债型混合基金，共有7只，分别是南方宝元债券、银河收益、申万巴黎盛利配置、兴业可转债、中银蓝筹精选、国投瑞银融华债券和国联安稳健。
　　值得注意的是，二季末偏股型基金手中共持有现金2400亿元。
　　混基从股市中退出来的资金有一部分以银行存款形式持有，截至季度末，混基共持有现金856亿元，平均占基金资产净值的16%。
　　持币比例占基金资产净值超过40%的基金共8只，分别是金鹰红利价值、汇丰晋信2016、泰达宏利风险预算、中欧新蓝筹、天治趋势精选、华富策略精选、长盛同智、泰信优势增长。
　　金鹰红利价值和华富策略精选，减仓幅度既位居前列，且持有现金比例也很高。它们分别持有的现金占基金资产净值的66%和41%，此外，汇丰晋信2016和泰达宏利风险预算持有现金比例也超过60%。
　　但混基还不是持币最多的基金类型，头把交椅当属股基。198只普通股基共持有现金1300亿元，占基金净资产的20%，此外，指基持有现金230亿元。
　　持币最多的是今年2月成立的信诚中小盘基金，持币比例为98%，上半年该基金累计仅亏损2%。
　　此外，持币比例进入前10名的基金还有金鹰稳健成长、中海量化策略、兴业合润分级、华泰柏瑞价值增长、东吴价值成长、长信增利策略、国富深化价值、中欧中小盘、信诚盛世蓝筹，均超过35%。
　　从绝对量看，持币最多的是中邮核心成长和汇添富均衡增长，分别持有57亿元和40亿元。
　　防御色彩深厚
　　《投资者报》研究发现，二季度基金调仓体现出明显的防御色彩，基金经理们对金融保险板块多数没有信心，而对生物医药板块情有独钟。
　　从各板块占股票投资市值的比例看，金融保险业、机械设备仪表、医药生物制品、食品饮料和批发零售贸易板块保持占比前列的位置，分别占19%、13%、10%、8%和7%。
　　但从各板块当季占比变动看，金融保险是基金抛售最多的，减持了3个百分点，减持比例位居其后的是金属非金属、房地产业、采掘业、石油、化学。
　　医药生物、食品饮料和批发零售是二季度基金看好的板块，基金经理均逆市加仓。
　　金融保险板块减持最多的基金公司有中邮、中欧、泰信和天弘等，医药生物加仓最多的公司分别是华泰柏瑞、博时、交银和银河等。
　　二季度基金增仓最多的10只股票依次是苏宁电器、浦发银行、国电电力、长江电力、铁龙物流、华夏银行、中国国航、美的电器、中国一重和东方航空。
　　按持股总市值占基金净值的比例比较，金融股仍独占鳌头，前10只中有8只是金融股，分别是招商银行、中国平安、兴业银行、浦发银行、苏宁电器、民生银行、贵州茅台、中国太保、交通银行和工商银行。
　　二季度新进入基金重仓股行列且被最多基金持有的主要是创业板和中小板股票，前10大股票分别是国民技术、科伦药业、碧水源、海康威视、海普瑞、奥克股份、四维图新、力生制药、大洋电机和棕榈园林，其中国民技术共有34只基金重仓持有。
　　二季度共164只股票被基金抛弃，被基金公司集体抛弃的股票有合康变频、中南建设、赤天化、人人乐、招商证券、新朋股份、鞍钢股份、伟星新材、正泰电器、太极股份，一季度，它们至少被10只基金作为重仓股持有，但现在，所有基金都离开了这些公司前10大重仓行列。
　　规模最大的前10家基金公司与行业整体情况相比，除大幅减持金融保险板块外，还大幅减持了房地产行业，持有比例从4.86%减至3.11%，增持医药生物板块的幅度也明显高于行业平均水平，二季度增持了3个百分点。 （投资者报）