本轮反弹产生的原因有二。最根本的一点是市场平均成本，大量个股在恐慌中跌幅超过30%，有些甚至是腰斩。此时，除非出现了难以抗拒的长期重大利空，一般来说，大多数人不愿意再斩仓。

　　另一个重要的因素是对政策放松的预期。具体表现是在舆论上变得模糊，声明、解释甚至是辟谣都出现在报端，在疑惑政策连续性的同时，至少我们认为，这是管理当局政策微调的一种迹象。

　　本轮反弹的实质，至少目前来看只是一个大下行周期的一次短期反弹。反弹之后，当市场平均成本适当恢复以后，以国民经济为代表的估值基础仍然会下行，市场重心仍然会下移。

　　本轮反弹可能是今年下半年中最具可操作性的不多的几次机会之一，但是要选择是“吃饭”行情还是“偷猎”行情的话，我认为是后者。因为在大趋势向下的市场中，我们最好的方法就是经常休息。

　　市场指数大幅度向上的可能不大，反弹的重点在局部板块。在整个经济前高后低的态势之下，代表大周期行业的指数股要大幅走强还很难，而有部分非周期性行业或者是新经济政策刺激的行业具有一定的投资机会。

　　本轮反弹延续的时间可能会长一点，在整个中报期都将呈现出震荡的形态，指数再度大幅急跌的可能不大。所以我们不妨在此期间放松心态，利用一些交易性的机会降低持仓成本。

　　抢反弹最关键的就是超跌，超跌股往往是反弹中表现最活跃的，而那些前期比较抗跌的个股，反弹中的表现往往比较平庸。那么前期跌幅巨大，比如超过40%，而目前还没有反弹超过15%的，同时成交量也没有明显放大的个股，往往是抢反弹首选的品种。

　　个人看好农产品板块：旱灾、水灾之后，下半年农产品的价格必然会出现上涨，那些本身就具有良好研发实力，同时又能明显回避灾害的农产品公司或将成为下半年资金的避风港。

　　本次中报可能会体现一个周期的业绩高点，更可能成为一个拐点，很多行业的高增长不具备持续性，甚至是一个下降周期的开始。因此，中报可能还有炒作的机会。但是中报之后，市场的悲观情绪会增强。房地产的调控不会松口，这个板块连超跌反弹的机会都没必要去参与。不少估值虚高的小公司市值将继续缩水，特别是那些市销率超高的公司，那是目前市场风险积聚的地方，应该注意回避。