事件：
　　昨日我们发表深度报告推荐中国重工后，股价上涨4.17%符合我们的判断。下午公司召开了电话会议，就增发方案和公司业务近况进行了介绍。
　　我们的观点：
　　此次注入囊括了我国核心军用舰艇制造资产的半壁江山。本次注入的大连重工和渤海重工是我国四大舰艇制造的定点核心军工企业，虽然进行了军民分线，但是由于军民用船舶制造在生产环节前端的通用性很强，因此军船制造流程中直到船坞之前的制造业务和资产此次实际上已经进入上市公司。近年来，伴随我国海军建设从近岸防御到近海防御，再到不断提高防御纵深走向蓝海，海军装备建设逐步加快，特别是在大型水面舰艇建设的质量和速度上更是突飞猛进。09、10年，我国下水了多艘新型舰艇，而未来航母战斗群的建设投入有望超过1000亿元。这为相关企业，特别是完成军船资产注入后的中国重工带来了巨大发展机遇。
　　此次注入的新能源资产在国内细分市场占据龙头地位。其次资产注入将大大丰富上市公司的新能源产业布局，使其成为横跨陆上风电、海上风电和核电的新能源全产业链公司。今年2月，渤海重工的AP1000第三代百万千瓦级核电反应堆主管道热段试制件得到了国家能源局、国家核安全局、国家核电技术公司主要领导和专家的一致认可。AP1000第三代百万千瓦级核电反应堆主管道制造技术号称世界核电主管道制造难度之最，渤海重工在该领域的突破将为我国三代核电站的自主化、批量化建设奠定坚实基础。而此次拟注入的另一家公司山船重工则制造出了世界第一艘海洋风车安装船。该型船集运输、提升、起重、定位、安装、生活等五六艘船的功能于一体，用于在海上安装风车发电厂，是海上风电的核心装备。
　　公司在手订单饱满，逐渐进入高价船交付期。2010年春节前后，国内造船行业的订单情况恢复良好，尤其是散货和油轮方面。截至目前，公司在手订单已大幅高于去年同期水平。公司目前在手订单2689.17万载重吨，产能已经达到1060万载重吨每年，基本锁定了未来三年20%以上的高增长。此次注入的四家船厂在手订单业务量也已经排到2012年，目前营销开拓重点已转向2013年。而在价格方面，从2009年三季度开始，国内船价便开始反弹，近期趋势还在持续。再加上今年造船板等原材料价格稳中走低，公司造船业务盈利能力稳步提升已成定局。
　　方案完成后中国重工收入结构约为造船58%，修船3.3%，海洋工程3%，船舶配套13.6%，军工和能源装备22.4%，结构更趋合理。未来受益于军船快速增长、民船业务复苏以及新能源业务的成长，我们预计未来三年公司净利润复合增长率将超过25%，给予20倍PE估值水平，对应2010年预测EPS的股价为9.47元，维持买入的投资评级。（东方证券、海通证券、国信证券、北京首证）

　　
三家机构提示中国联通

　　事项：
　　中国联通公布2010年6月新增用户数据(移动电话用户、本地电话用户、宽带用户).
　　评论：
　　6月新增3G用户数达103.2万户，环比略升1%，符合预期。6月联通3G新增用户数达到103.2万户(其中上网卡用户为4.25万户)，环比略升，稳定在100万以上的较高水平。推广千元智能手机、加大补贴力度、iPhone调价后销量劲升是用户数维持高位的主要原因。当月2G新增用户为64.3万，环比下降15.7%。宽带新增用户环比小幅提升，为83.1万户，固定电话流失27.5万户。
　　后续3G新增用户数增长趋于乐观。商用一年后，联通3G用户数已初步放量，公司正在渠道、资费及终端环节逐步修正打法，提升效率。我们认为，几项战略调整将促使其下半年3G用户发展提速：(1)强化渠道支撑。15日联通同苏宁电器签署战略合作协议，联通将授权苏宁全面代理和销售3G、2G、宽带接入和固定电话等业务。苏宁将全面开放全国门店(此前双方在10余省有合作)，设立联通的业务受理及终端销售区，并承诺每年至少为联通发展130万以上新用户；(2)降低入网门槛。联通6月底推出5款千元智能手机，7-9月还将推出多款。该系列手机补贴力度较大，最高补贴额达40%，公司低价终端及补贴措施开始变得积极主动。另有报道公司计划对自带机入网实施话费补贴；(3)扩大终端优势。根据各方报道，联通有可能在三季度前后引入4代iPhone及带WIFI的3GS版本，这将进一步发挥明星终端的杠杆效应。
　　投资建议：维持把握交易性投资机会判断。联通目前PB在1.5倍左右，处于历史低位，下行空间有限。超过100万/月的3G新增用户数可能在短期内会提振市场对股价的信心。如果后续的新增用户数仍能保持甚至超过这一水平，则可能出现像样的交易性机会。但我们认为：未来一两个季度内这依旧是交易性机会。催化剂主要是：月度3G用户数保持高位增长、iPhone引入WIFI及4G版本、携号转网进展、市场调整中大盘股相对强势。（国元证券、长江证券、国信证券）

　　
二家机构提示烟台氨纶

　　2010年上半年，公司营业总收入同比增加37.4%，归属于上市公司股东的净利润同比增加390.5%，基本每股收益0.55元，符合我们预期。
　　受下游纺织行业复苏的影响，自去年二季度以来氨纶价格不断上涨。2010年初，公司40D氨纶报价为4.8万元/吨，之后快速上涨至3月中旬的6.2万元/吨，5月下旬回落至目前的5.8万元/吨。我们认为，目前氨纶行业正处在景气高点，由于下游纺织服装行业下半年出口可能回落，下半年氨纶价格再次大幅上涨的可能性不大。
　　我们预计，0.5万吨/年的医用氨纶项目剩余的0.3万吨产能预计于2010年10月投产，0.7万吨/年的舒适氨纶项目预计于2011年6月底建成投产，1000吨/年的对位芳纶项目预计于2011年5月建成投产。
　　维持推荐评级。
　　我们认为，间位芳纶业务预计持续好转、产能稳步扩张，公司未来业绩将持续稳步增长，预计2010、2011年EPS分别为0.95、1.17元，对应前收盘价动态市盈率分别为22、18倍，维持推荐评级。（平安证券、中原证券）