本报记者 詹铃 深圳报道

　　国电集团整体上市之路再次向前推进。

　　7月20日，国电电力发布公告称，将公开发行A股募集总金额不超过97亿元的资金，其中72亿资金将用于收购母公司资产。

　　“作为集团核心的资产平台，公司未来的发展方向已非常明确，就是要发挥 资本运作平台作用，按照‘整体改制，分步实施’的总体战略框架逐步吸收集团优质资产，首先实现电力资产的全面上市，并在此基础上，整合集团其他产业最终实现整体上市。“国电电力证券部一位人士对记者说，“国电集团的整体上市是一个渐进的过程，所以每一次资本运作都是往前又迈进了一步。”

　　据天相投资分析师王小建测算，此次增发股份将使国电电力股本规模扩大24%，达到153.95亿股。按目前价格计算，其市值将达到500亿元以上。同时，公司权益装机将增加331万千瓦，增幅达21.76%。

　　“作为五大发电集团中率先提出整体上市的公司，到2015年，国电电力总装机容量有望突破1亿千瓦。”招商证券分析师彭全刚说。

　　江苏样本

　　根据国电电力的公告，本次增发募资的用途主要分为两大块，其中72亿元用于收购集团资产，其余资金则用于推进公司五大自有电源项目的建设。

　　公告显示，此次国电电力计划收购的母公司资产包括国电浙江北仑第三发电有限公司50%的股权、国电新疆电力有限公司100％的股权、国电江苏谏壁发电有限公司100％的股权以及国电江苏电力有限公司20%的股权。而自建电源则包括四川大渡河瀑布沟水电站项目、国电江苏公司谏壁发电厂扩建项目、大连开发区热电联产项目、甘肃酒泉热电联产项目及吉林延边州大兴川水电站项目。

　　在6月份，国电电力才刚刚完成对江苏公司80%股权的收购，此次再收购20%的股权，将使国电电力完成对江苏电力的整体收购。

　　根据国电集团的承诺，将用5 年左右时间，把归属集团所有的火电及水电业务装入国电电力，以最终实现国电集团整体上市。但由于国电集团所属资产十分庞大，以何种方式将资产注入成为业界关注的焦点。

　　“国电江苏公司拥有多个电力项目，通过江苏公司资产注入的经验，我们可以看出，国电集团原则上将以省（或区域）为单位将同一省内（或区域内）的相关资产及人员注入公司。国电江苏公司并入上市公司的经验和模式，也将为其他电力集团整体上市提供参考和样本。”招商证券分析师彭全刚说。

　　此外，彭全刚认为，在此次国电募资自建的五个项目中，尤其值得关注的是大渡河项目。作为我国十三大水电基地之一，大渡河可开发装机容量达2492万千瓦，是一座水资源的富矿。“随着瀑布沟、深溪沟水电站的投产，大渡河将进入收获的十年。如果未来实现水火电‘同网同价’，大渡河盈利将大幅提升”。

　　进入新疆能源市场

　　除江苏电力资产外，此次国电电力还将整体收购国电新疆电力资产。

　　“国电电力通过这次收购拿到了进入新疆能源市场的门票，相信未来国电电力在新疆市场将大有作为。”国金证券分析师赵乾明说。

　　资料显示，国电新疆公司成立于2007年12月13日，目前控股装机容量为110万千瓦，其中火电59万千瓦、水电51万千瓦。截至2010年4月30日，新疆公司共有8家控股子公司。

　　赵乾明认为，国电电力通过此次增发将拥有新疆公司这一平台，由此得以进入能源资源丰富、能源需求广阔且增速快的新疆市场。公司未来势必凭借央企的行业地位、丰富的电力开发经验去分享新疆能源市场中电力、煤炭、风能和光伏发电的增长空间。

　　另一方面，王小建还表示，“从这次国电电力收购资产的区位分布情况来看，它们主要在长三角和新疆地区。此前国电电力在建较大的火电项目主要位于内蒙地区，且公司西部地区的电厂较多，此次收购也在某种意义上体现了公司平衡发展的思路。”