各维度建议重点关注上市公司

 
筛选维度 建议关注上市公司
科研院所维度 有研硅股、北矿磁材、烽火通信
央企规模排名靠后维度 *ST中房、ST重实、路桥建设、新兴铸管、彩虹股份
行业板块整合维度 　
军工 哈飞股份、航空动力、中核科技、中航重机
电网、电力 平高电气、许继电气、国电南瑞、文山电力
煤炭、有色 天地科技、中色股份、金瑞科技、北矿磁材
电信 中卫国脉、华东科技(000727)、上海贝岭
石油、石化 岳阳兴长、大庆科华、石油济柴、泰山石油
汽车 东风科技、路桥建设
钢铁、机械 中钢天源、南钢股份(600282)、金自天正、轴研科技、南方汇通
建筑、建材、房地产 中材国际、中国玻纤(600176)、方兴科技(600552)、ST重实、*ST中房
化工 南风化工、丰原生化、兰太实业(600328)、*ST新材
其它 中成股份、重庆路桥
央企EVA考核维度 ST黄海、丰原生化、ST大水、中航重机、北方创业(600967)、南方汇通(000920)、华银电力(600744)、晋西车轴(600495)、兰太实业、彩虹股份、有研硅股
[*/grid*]（.上.证）
 
 
 

　　央企整合投资机会探寻（附股）　　央企整合已迫在眉睫。目前央企单位已经整合至126家，按照国资委的要求，今年余下时间的硬指标是至少要整合掉26家，整合动作将超过之前任何一年。相关政策已日臻完善，无论从区域还是行业层面都正在加紧制定相关方案。央企整合方式目前以央企之间、央企内部及央企和地方国企为主，预计未来拆分上市也有望走入市场视线中。　　科研院所及央企排名靠后单位大概率下被优先整合。不管这些小央企将如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市场机会。综合来看，科研院所层面我们建议关注有研硅股、北矿磁材、烽火通信；从排名靠后央企单位层面我们建议关注路桥建设、新兴铸管、彩虹股份。　　重点行业的并购重组已经拉开帷幕，重组机会有望此起彼伏。所有行业中仍以军工行业的重组确定性最高，建议关注哈飞股份、航空动力、银河动力、中核科技、晋西车轴、贵航股份、北方创业等。此外煤炭行业的整合今年也有望加速，建议关注天地科技、恒源煤电、西山煤电等。　　EVA考核新政有望促进央企主辅分离。2010年开始国资委将实行EVA考核新政，重点考察央企的主业创造价值能力，如传统算法与调整后EVA算法存在较大差距，则后续进行重组的概率会加大。此外从每股EVA排名靠后的公司，从价值反转的角度，存在较强的改善预期，在集团考核压力下存在较强资产整合动能，建议关注ST黄海、丰原生化、中航重机等。　　投资建议　　通过各维度的分析，在考虑并购重组确定性和时间进程有望加快的基础上，我们精选8支个股建议投资者重点关注。　　哈飞股份(600038.SH)--直升机制造龙头　　航空动力(600893.SH)--集团发动机业务整合平台　　中核科技(000777.SZ)--中国核工业集团唯一上市平台　　东风科技(600081.SH)--东风集团旗下唯一零部件上市公司　　北矿磁材(600980.SH)--大股东有望被大型央企并购　　路桥建设(600263.SH)--重组有望再次启动　　丰原生化(000930.SZ)--重组较为确定，方案中粮控股注入生化资产概率更大　　金自天正(600560.SH)--整合自动化资产（.联.合.证.券）

　　央企整合提速投资机会显现 七大板块个股最具潜力　　国资委筹备数年的资产管理公司--国新资产管理公司将于近期挂牌，该公司主要业务是对央企进行兼并重组。受此题材支撑，近期南风化工(000737)、轴研科技(002046)、北矿磁材(600980)和金瑞科技(600390)等一批具有国资背景的上市公司正在悄然走强。根据国家企业布局和结构调整规划，未来10月，还将有28家央企将面临退出，央企的重组将在长期内形成主题性投资机会。分析认为，七大行业的近80家A股上市公司具备央企重组的投资机会，这七大行业分别为航运、煤炭、汽车、钢铁、电子通讯、有色和建筑。　　哪些板块个股最具潜力？　　钢铁行业　大型钢企直接受益 　　受益股 　宝钢、鞍钢(000898)、本钢　　在行业内大规模重组的过程中，大型钢铁企业将成为其中的直接受益者，最容易把握的机会则隐藏于上市公司的换股吸收合并过程中。　　分析认为，投资可遵循两条思路：一是龙头企业对中小企业的并购。如宝钢对宁波钢铁的重组、首钢对长治钢铁和贵阳特钢的重组等，这类重组虽然对企业效益明显，也是市场关注的重点，但由于重组时间点难于把握，且大部分重组仍停留在集团层面，在实际操作过程中难度较大。二是以区域或重点项目为主的并购。如近期已公布换股方案的山东钢铁集团，以及一直在推进过程中的鞍本重组，这类重组由于方案清晰，投资机会更加明确。

　　房地产行业　关注智能建筑股　　受益股　泰豪科技(600590)、延华智能(002178)、同方股份　　智能建筑节能，由于其经济性和巨大的节能空间成为碳减排的优选路径。　　美国70%的新建建筑为智能建筑，而中国仅有10%。随着房地产市场的高端化和节能需求的提升，这一比例有望在2012 年提升至30%。　　光大证券(601788)指出，政府在刺激智能建筑节能市场快速成长的同时，必将带来项目高端化、大型化，工程总包化趋势，并因此促进行业整合。龙头企业将同时享受景气和整合趋势，获得快速增长的良机。重点关注三家上市企业：泰豪科技(600590)、延华智能(002178)、同方股份(600100)。

　　军工板块　资产整合重组是主要投资思路　　受益股　银河动力(000519)、北方创业(600967)、新华光(600184)、中国嘉陵　　从历史经验来看,军工板块在资本市场中的形象较好,其资产整合较容易得到市场的认同。在当前宏观经济不确定性仍然偏大的情况下,军工板块的整合值得重点关注。江海证券研究员认为，中短期内，资产整合重组仍然是主要的投资思路，以上市公司为平台的军工防务类资产的资产证券化将带来诸多的投资机会。中长期来看，武器装备升级换代，新型武器的装备，以及国防科技工业作为科技发展和创新的重要推动力将给军工行(601398)业带来长期投资机会。在上市公司的选择上，仅从资产整合重组角度而言，根据可能注入军工资产的规模质量、以及可能性，未来军工在收入中占比，以及结合未来武器装备发展的趋势，可以关注银河动力(000519)、北方创业(600967)、新华光(600184)、中国嘉陵(600877)。

　　有色板块　资产注入、重组整合预期强烈　　受益股 　铜陵有色　　虽然近半年来，有色金属在二级市场走势不尽如人意，但资产注入、重组整合一直是该行业的魅力所在。如有色板块中的铜陵有色(000630)。资源自给率偏低是制约公司发展的主要瓶颈，虽然公司通过挖潜和并购提升了一定的资源量，但大型资源项目，特别是海外项目主要是通过集团层面进行，需待项目成熟后注入。　　根据国家产业振兴和调整政策，国内铜产业有可能进行大规模重组，作为行业龙头之一，公司有望从中获益。铜陵有色(000630)不仅具备资产注入概念，多家央企的收购预期更成魅力所在。此前有媒体报道称，公司董事长韦江宏在两会期间透露，已有多家央企包括中铝(601600)、五矿、中铁建、中信等有收购意愿。广发系4家基金已经在去年四季度以近6亿元猛力加仓。

　　建筑板块　主营房地产央企有投资机会　　受益股 　保利地产(600048)、中粮地产(000031)、华侨城A　　本月18日，78家央企被要求推出房地产行业，同时国资委公布了16家以房地产为主业的央企名单，2009年，这16家企业销售收入为1899亿元，占全部中央企业房地产业务销售收入的86%；净利润为188亿元，占全部中央企业房地产业务净利润的94%。　　根据政策要求，除了16家以房地产经营为主的央企外，其他开展了房地产业务的央企应加快进行调整重组。　　宏源证券(000562)研究报告指出，借鉴此前国资委整合央企酒店业资产的经验，或许会将这些房地产资产注入以房地产为主业的优势中央企业，以下以房地产为主业的央企控股上市公司或许会有投资机会：分别是：中国建筑、保利地产(600048)、华侨城A、中国中铁(601390)、中国铁建(601186)、中粮地产(000031)、中国中冶(601618)、五矿发展(600058)、葛洲坝(600068)、招商地产(000024)。　　齐鲁证券也认为，部分央企退出房地产领域，有利于以地产为主业的中央地产企业做大做强，建议关注保利地产(600048)、华侨城A和中粮地产(000031)。

　　央企背景上市公司悄然走强　　央企重组有四种模式，一是集团间的强强联合，以钢铁、通信、地产、汽车、航空等重点大型央企为主。第二种是实现产业链纵向集结。即纵向联合，如类似于中石油、中石化(600028)内部上市公司的重组整合，或者是央企某个行业上下游的重组整合，正在洽谈中的中化集团与云天化(600096)即属此类。第三是同类资产剥离后打包装入新公司，也即把相关央企中非主业资产剥离出来，而后以同类产业相合，形成新的独立企业。目前正在进行的央企非主业宾馆酒店业务整合就以这一模式展开。第四是以强并弱，如诚通集团及通用技术集团就合并多家不在一个行业的央企。　　央企重组集中在七大行业，航运、煤炭、汽车、钢铁、电子通讯、有色、建筑，这共7大行业35家央企整合可能性最大。粗略统计，这7个行业拥有的上市公司超过60个。目前工信部已明确的今年解决过剩产能和重点推进兼并重组的行业有五个，分别是汽车、钢铁、有色、船舶和建材。淘汰落后产能也将对龙头企业形成实质利好，一方面，龙头企业将通过兼并同行企业扩大规模，另一方面，淘汰一部分中小产能后将为龙头企业让出更多市场空间。因此，钢铁、有色和建材等行业旗下的主要上市公司也将在央企重合中明显受益。

　　央企整合投资指南：四个方面挖掘重组机会　　民生证券分析师刘冰表示，从此前的案例来看，央企整合路径主要有：央企之间强强合并或以强并弱；科研院所并入产业集团；非主业资产向其它中央企业集中。　　他指出，央企的调整重组绝不是单纯减少企业户数的概念，而要注重企业重组的质量，遵循资源优化配置的基本原则，增强企业核心竞争力。央企主辅分离、资产注入、兼并重组等将成为市场寻找投资机会的主要思路。　　国元证券(000728)分析师包社建议从以下四个方面挖掘重组机会：央企持股比例较低,且有较多可注入资产的上市公司，央企吸收合并旗下的上市公司,以完成整体上市，央企有多家上市公司,其中一家为旗舰上市公司,其余的上市公司可能被重组，旗下上市公司经营业绩较好,股价未大幅度上升,有基本面支持。（.信.息.时.报）

　　最具平台价值的20大央企重组股　　军工上膛:中核科技中国卫星晋西车轴露出帝王相

　　中国嘉陵(600877)大股东此前频频减持意在重组,风华高科(000636)大股东动向到7月底可知晓　　中投二号来了!　　在其备受关注的七大重点整合行业中,军工赫然在列,而这似乎不难理解。军工央企大多财大气粗却又门系繁复,若通过此番集体整合,可将其名额做减法,业绩做加法,盘活上下游产业链、集中优势开展专业化或多元化的业务。 　　中国嘉陵:集团减持仅仅是前奏　　重组方式:通过集团注资等方式收购旗下摩托车业资产。　　重组逻辑:西南证券(600369)分析师黄仕川表示,一旦集团重组完成,中国嘉陵将免去同业竞争所带来的牵绊,并可在国家摩托车下乡政策以及重庆市政府建设中国摩托车之都的东风下,集中品牌优势,降低成本,拓宽销售渠道。　　目前,集团旗下摩托车事业部拥有中国嘉陵、ST轻骑和建摩B三家上市公司,其中中国嘉陵优势相对突出,主营高端摩托车,品牌力和经营能力占优。　　重组进展及价值:据某业内人士分析,资金殷实的南方工业集团此前频频减持中国嘉陵是为重组做准备。一旦减持到总股本30％以下,上市公司实际控制人便发生变更,即可避免触发要约收购。　　中核科技(000777):最可能注入核电设备　　重组方式:中核科技作为集团的唯一资本运作平台,集团将旗下核电设备制造类资产注入的可能性较大。　　重组逻辑:核电资产上市是大势所趋,长城证券分析师张霖表示,发展核电与我国调整能源结构的政策很贴合,但由于核电站的造价较高,目前仍主要依靠债务融资的方式,成本太高、也不利于企业进一步发展。　　中核科技作为中核集团旗下唯一的上市公司,受到市场的空前期待。根据其最新年报显示,前十大流通股东中机构数量从去年三季度时仅有1家增加到四季度末的5家,且有三家是市场极为关注的社保基金。　　重组进展及价值:最有注入可能的,是集团旗下核电设备制造类资产,一位不愿透露姓名的分析人士称,今年初,中核集团已经启动了中核核电有限公司组建工作,新组建的中核核电日后将充当旗下核电企业运作的平台,而中核科技主要产品为核级阀门,是一家制造企业,并不包含核电资产,因此,中核科技极有可能成为集团进一步做大做强核电设备制造业的资本运作平台。　　按照这一逻辑,该人士指出,中核集团旗下诸如北京核仪器厂、西安核仪器厂、西安核设备厂等资产也都有待上市,而这些,也最有可能为中核科技带来想象空间。　　中国卫星(600118):集团卫星资产唯一平台　　重组方式:未来1~3年内,有可能再次实施对大股东优质资产的收购工作。　　重组逻辑:一般而言,只有那些在某一产业拥有完整的上下游产业链的平台公司才具有纵向整合的重组机会。中国卫星正是少数几家具备这种条件的军工企业之一。　　近期,中国卫星公告称,拟投资7000万元设立天津恒电用以专业生产宇航部件。这也可视为其开始整合卫星制造分系统的重要信号。　　重组进展及价值:中国卫星通信集团公司已于2009年上半年重组并入航天科技(000901)集团（系公司实际控制人）,重组后的中国卫通成为集团从事卫星运营服务的核心子公司,航天科技集团也从研制卫星业务延伸到了卫星运营。　　而航天科技集团本身也在不久前整合旗下卫星应用资产,以东方红卫星和航天恒星为依托成立了卫星应用研究院。作为集团卫星应用资产的唯一上市公司,中国卫星作为整合旗下卫星应用资产平台的可能性将进一步加大。　　晋西车轴(600495):集团核心上市公司　　重组方式:通过定向增发、集团注资等方式收购旗下相关优质资产。　　重组逻辑:晋西车轴作为资本运营平台,肯定会在集团现正进行的结构调整和做大做强中发挥积极作用。 晋西车轴董事长李照智表示称。　　2010年2月4日,由晋西机器工业集团公司、山西利民有限责任公司、山西江阳化工有限责任公司三家企业三合一重组后的晋西工业集团有限责任公司正式成立。其中,集团核心上市公司便是晋西车轴。　　重组进展及价值:晋西车轴先通过定向增发的方式收购了国内第二大车轴生产商--内蒙古北方锻造公司,预计今年完成的技改计划可提升其整体盈利水平。　　2009年的四季度,晋西车轴将先前定向增发募集的资金用途改为收购子公司晋西车辆剩余股权（原先作为本部车轴生产线扩产的资金）。收购完成后,公司在晋西车辆的股权高达94%。　　风华高科:大股东动作7月底前揭晓　　重组方式:母公司广晟将向上市公司注入优质资产。　　重组逻辑:在广晟系旗下,广东粤晶与风华高科两强并存带来的同业竞争,同样也需要重组并购予以解决。　　重组进展及价值:据风华高科证券部人士表示,未来广东粤晶肯定要注入风华高科,只是具体时间尚不能确定。不过对于是否只是单纯注入这一粤晶资产还是将其他资产打包并入,目前大股东仍在商议,预计今年7月底前就会有结果。　　某电子元器件业内人士指出:电子集团控股子公司广东粤晶高科股份有限公司与上市公司部分业务相近,最有可能率先注入上市公司。.