三网融合利好未能战胜PMI数据利空，大盘继续破位下跌，且东方锆业等即将率先披露中报股票大涨，也未能唤起市场做多热情。虽然沪指盘中三度翻红，但午后再度上演跳水行情，盘中再创2371.78点的2009年4月10日以来新低。沪指收报2373.79点，下跌1.02%。两市成交继续萎缩，沪市成交额缩至400亿的数量级。

　　中报披露时间表公布，东方锆业、宁波GQY等率先公布中报的股票逆市大涨，中报行情是否就此启动？704份中报预告中有178份业绩翻番，到底怎么进行中报淘金？沪指再创调整新低，下一个支撑点位在哪里？针对这些问题，《大众证券报》特别连线多位业内专家进行解析。

　　经济回落趋势显现

　　《大众证券报》：6月PMI指数为52.1%，怎么分析新订单、购进价格等分项指数回落？

　　万联证券策略分析师/孙亘：目前的需求明显不足，原材料价格也随之不断回落，所以会出现生产、出口、订单、购进价格回落。

　　国元证券投资咨询总监/康洪涛：新出口订单指数连续下降，跌幅有一定扩大。预计6月份出口增速仍将保持高位，但增速或小幅度回落至35%。购进价格指数大幅回落7.6个百分点，主要是因为近期国际大宗商品价格和主要金属原材料的价格下跌，未来PPI的上涨动力进一步减弱，PPI拐点将至。

　　《大众证券报》：为何唯独产品库存指数上涨？

　　康洪涛：产成品库存尤其是钢铁等原材料行业的库存增加主要是下游需求的回落，特别是房地产、汽车等行业原材料需求下降。

　　孙亘：除内需外，外需也不足。如果外部需求低迷，剩余产能很难在短时间内消化，导致库存上升。

　　《大众证券报》：怎么从先行指标分析6月经济形势？

　　康洪涛：6月PMI指数继续高于50的趋势分界线，表明经济系统运行比较平稳，但当月数据已是连续两个月回落，经济下行趋势值得警惕。

　　孙亘：预计6月份的工业增加值、投资等数据将继续下行，经济回落趋势将逐渐显现。

　　中报淘金选创业板

　　《大众证券报》：两市704家公司发布中期业绩预报，178家公司预计翻番。预计上半年上市公司整体业绩如何？

　　康洪涛：目前有超过7成的中报预告是预喜的，说明上市公司整体业绩还是不错的。当然，这其中发布预告的中小板和创业板公司居多，占多数权重的周期性行业发布预告的数量较少，这其中可能还会有偏差。

　　孙亘：下半年经济将呈现逐月回落的趋势，而且上市公司的业绩不能仅预告还要看其最终披露情况。

　　《大众证券报》：哪些行业增长比较强劲？

　　康洪涛：从统计的数据看，机械设备和电子元器件的中期是不错的，这主要还是得益于出口大幅增长。房地产公司业绩也还不错，这是因为他们的财务周期比较滞后，一季度房价大涨奠定了很好的业绩基础，二季度房屋销售的下降将在三季报体现。另外，医药、化工等行业的业绩应该都还可以。

　　《大众证券报》：东方锆业等将率先披露中报股票大涨，中报行情是否已经启动？怎么进行中报淘金？

　　康洪涛：中报淘金可以通过以下几个途径：其一，关注半年报披露时间最早的一批中小板个股；其二，上半年业绩大幅预增的个股；其三，关注具备高送转条件的个股。

　　建议特别关注创业板，由于部分创业板公司股价过高、高成长等因素，股本扩张欲望强烈，因此预计不少公司有望在中报推出高送转方案，这将得到资金重点关注。

　　适当参与农行申购

　　《大众证券报》：农行昨日网下申购，6日网上申购，申购价为2.68元。分析农行的投资价值如何？

　　康洪涛：2.68元的申购价，对应2010年PB约为1.6倍，目前工行和建行2010年PB均在1.8倍以上，这一估值相对工行和建行约有10%的折让，还是有一定投资价值的。另外，如果农行A+H发行价倒挂，也是比较吸引眼球的。

　　《大众证券报》：投资者是否应参与申购？有什么建议？会不会破发？

　　康洪涛：就农行目前的定价而言，上市初就破发的可能性不大，投资者可以进行申购。而且发行数量较多，预计中签的可能性也会增加。

　　齐鲁证券策略分析师/于立婷：普通投资者没有必要参与申购，一方面相对收益率不会高；另一方面本周和下周中小板和主板都有新股发行，目前中签率也出现回升，选择余地还是蛮多的。农行上市首发日很难破位，但是之后情况如何还要取决于大盘。

　　《大众证券报》：会不会稀释银行板块其他个股的投资价值？

　　康洪涛：肯定会拉低其余上市银行的估值，更何况银行股本身就不是稀缺产品。

　　于立婷：现在银行股的估值也基本到了2008年时的低位，加上农行上市后市场IPO忧虑将会有所缓解，预计其上市后市场会有个超跌反弹。

　　沪指支撑在2250点

　　《大众证券报》：沪指昨日跌1.02%，再创调整新低，下一个支撑点位在哪里？

　　康洪涛：沪市量能已经持续缩到了500亿元以下，根据量在价先的原理，如果未来几个交易日成交量再次萎缩，则距离A股筑底已不远了，目前这个点位具有比较强的支撑。

　　业绩是拖累大盘的根本因素，沪深300成分股今年上半年的净利润平均增幅达20%-22%，但第三季度增速可能降至12%-15%。在业绩增速下滑时，今年年末乃至明年一季度之前都难现大行情，但是交易性行情还是有的。

　　于立婷：周一的大阴线，周二、周三连续两天收于2400下方，已经宣告2400点告破，后市个人认为在2250点附近有支撑。

　　《大众证券报》：预计短期市场趋势怎么样？

　　康洪涛：距离农行上市尚有半个月时间，在此之前A股一旦完成筑底过程，则农行这只股市大鳄真正来临时，A股或将迎来反弹时机。统计前十大权重股上市后沪指的涨跌显示，10个交易日内上涨次数达到8天，只有两天下跌，尤其在中国石油和中国建筑上市后沪指表现最为明显，农行引领沪指上演类似趋势的概率较大。

　　《大众证券报》：怎么看待创业板和医药板块昨日领涨、今日领跌这种反复无常？怎么寻找投资机会？

　　于立婷：创业板、医药股都是前期强势品种，市场没有永远上涨的股票，医药股在2500点那个平台出现过补跌，虽然说作为防御性品种还是不错的，但是其高估值市场看得很清楚，尤其是创业板高估值、高价格，下半年还面临解禁压力。所以在当前市场环境下这些股票持续上涨的动力不足，只能是短线来回做高抛低吸，这些符合目前的资金面情况。

　　投资者机会方面，现在不建议投资者盲目行动，等大盘稳定之后再找机会，比如新能源、区域经济、调整到位的医药股都可以关注。