环保行业 可长期投资的朝阳板块
　　当前，三废排放量逐年增加，环境污染日益严重，因此，环境约束成为束缚中国经济发展的重要因素，环保领域受到国家前所未有的重视，而环保产业也被提升至战略性新兴产业的高度，从而使环保产业有望快速发展期。
　　6家公布中期预告
　　5家预增

　　截至7月16日，据《证券日报涉》研究中心统计，涉及环保概念的上市公司有26家。包括武汉控股(600168)、漳州发展(000753)、山大华特(000915)、万邦达(300055)、宁夏恒力(600165)、霞客环保(002015)、首创股份(600008)、东湖高新(600133)、ST国中、南海发展(600323)、龙净环保(600388)、洪城水业(600461)、华光股份(600475)、菲达环保(600526)、城投控股(600649)、浙大网新(600797)、创业环保(600874)、中原环保(000544)、创元科技(000551)、中山公用(000685)、桑德环境(000826)、现代投资(000900)、三维丝(300056)、碧水源(300070)、三聚环保(300072)、盛运股份(300090)。
　　其中，6家公司发布了中期业绩预告，预增的股票有5家，分别是武汉控股、漳州发展、山大华特、、万邦达和霞客环保，只有宁夏恒力预告亏损。具体数据公司公告如下，武汉控股发布公告称，预计公司2010年1-6月净利润比上年同期增长50%以上；漳州发展预计2010年1-6月每股收益约0.22元，净利润约7000万元（上年同期净利润3072万元）；山大华特预计2010年1-6月每股收益约0.22元，净利润约7000万元（上年同期净利润3072万元）；万邦达预计2010年1-6月实现净利润约2050-2550万元，同比增长102%-151%；霞客环保预计2010年1-6月的经营业绩归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长增长20%-50%；宁夏恒力一季报披露，预测公司2010年中期的累计净利润可能为亏损，由于我国金属制品产能过剩，市场竞争日趋激烈，产品价格下降，同时主要原材料价格上涨，导致公司盈利能力降低所致。
　　污水运营公司增长
　　依赖外延扩张
　　银河证券从水业巨头威立雅和苏伊士的经验得出，外延扩张是污水运营公司的持续增长动力。水业巨头威立雅和苏伊士从法国起步，通过收购扩张进入西欧、北美和南美等市场，最终占有全球70%以上的私人水务市场份额，成为世界500强企业。
　　我国水务市场的收购扩张面临良好的历史机遇。目前我国现存的2000多家自来水厂和800多家污水处理厂85%以上为国有企业或者集体企业，这些企业绝大部分经营处于亏损状况，经营设施、管理效率和技术水平非常落后，无法有效地满足当地快速增长的供水和污水处理需求，缺乏有效的融资渠道来进行设施改造和扩建。在十二五期间，我国还将要新建2000个左右的污水厂，在国家日益重视水资源治理的政策下，地方政府有非常强的动机通过TOT或者BOT的形式，把这些水务设施委托股份公司或者外资企业建设和运营。
　　水务上市公司行业龙头在收购兼并方面走在了市场的前列, 动作较大的企业有首创股份和创业环保，但是收购的外埠水务公司目前大部分还处于微利或者亏损状态，而投资收购造成的高额折旧和财务费用等却使得公司成本大幅增长，影响了公司整体业绩。这主要是由水务行业的特点决定的，水务行业是一个资本密集型的行业，同其它公用事业行业相比，获得同等收入所需的投资规模更大、投资回报期更长、周期性也最弱。
　　水务行业是传统的防御性板块，但是由于国家对水资源短缺的重视和水务行业市场化的加速，我国未来5年的水务市场仍然是一个快速成长的板块。对于2010年下半年而言, 银河证券在行业的中期投资策略认为，应继续寻找在运营管理和投融资实力等方面具有领先地位，未来2-3年具有较好成长性的公司，具体而言，建议关注蓝星清洗(000598)、南海发展和首创股份。
　　固废处理
　　进入高速成长期
　　固体废物，是指在生产建设、日常生活和其他活动中产生的污染环境的固态、半固态废弃物。按种类分城市生活垃圾、农业固体废物和工业固体废物。按危害程度又分为非危险废物、工业危险废物和生活垃圾中的危险废物。固体废物处理行业按照子工业分类包括固体废物工程的施工建造、固体废物处理设备生产和固体废物工程的运营。
　　随着环境管理总体水平的逐步提高，我国对固体废物处理的重视程度不断增强。根据建设部对全国660个城市垃圾填埋场运行检查情况，截止2008年底，全国660个建制市中现有各类生活垃圾处理厂（场）509座，年处理能力为11340万吨，其中主要是城市生活垃圾填埋场，减量率高并能实现废物再利用的垃圾焚烧厂和堆肥厂比例非常小。全部生活垃圾的集中处理率仅仅为50.8%，近85%的城市生活垃圾采用填埋处理，而这部分填埋厂中只有15%能够实现生活垃圾的基本无害化，5%填埋场垃圾实现较完全的无害化，其余的垃圾只是被简单的填埋，会继续对环境造成污染。大气污染和水污染由于更直观以及危害效应更明显，使其更容易引起人们的注意，其相应的产业也发展得较早。固废污染具有很强的隐蔽性和持久性，其危害程度也较大。随着固废污染事件的不断披露和人们环保意识的提高，固废处理问题逐渐引起了重视。
　　银河证券行业研究认为，固废处理有望成为下一个污水处理行业，其行业发展高峰出现在2015年左右，从投资的角度来说，应该在行业高速成长的起点上投资。对于2010年下半年而言, 银河证券的投资策略是，继续寻找在固废处理工程建设和设备供应等方面具有领先地位的龙头公司，建议关注桑德环境。
　　漳州发展 同时具备海西和环保概念
　　中报预告：2010年7月14日公告，预计2010年1-6月每股收益约0.22元，净利润约7000万元（上年同期净利润3072万元）。业绩大幅增长的原因：主要系本报告期公司转让漳州靖达土地综合开发有限公司100%股权产生的收益。
　　水务概念：全资子公司漳州发展水务集团有限公司2009年供水总量为4483.87万吨，同比增长45.30%。全年共处理污水2440万吨，同比增加465万吨，在确保污水出水达标排放、节能减排的同时实现扭亏为盈。该公司2009年期末净资产16967万元，2009年实现净利润1349万元。
　　汽车销售：拥有福州玖玖丰田汽车销售公司及三明玖玖丰田汽车销售服务公司各51%股权、拥有福建华骏汽车销售服务有限公司、厦门市东南汽车贸易有限公司、漳州市华骏汽车销售服务公司及三明华骏汽车销售服务有限公司全部股权。09年公司汽车销售实现收入95955万元，同比增长54%，毛利率为8.39%，毛利率同比增长2.86%。房地产业务：以7000万元竞得绥安工业园生活配套用地，总用地面积277795平方米，用途为二类居住用地；以5585万元竞得市区江滨路-钟法路两侧用地，宗地面积15073.53平方米，土地用途为商住综合。当前漳州市正处于加速发展的阶段，江滨路--钟法路两侧用地03#地块将是公司房地产运作重心，该项目将采用商业地产为主，住宅为辅的开发策略，打造优质品牌形象。
　　高速公路：公司初始投资20700万元间接持有漳州市漳诏高速公路有限公司28.33%股权，09年损益调整-1971万元，系对投资成本按15年受益期进行摊销的金额。
　　海西经济区建设：海峡西岸经济区，是一个以福建省为主体，包括浙江、广东、江西三省部分地区的区域经济综合体。2009年3月，温家宝总理在政府工作报告中明确提出支持海峡西岸经济发展，由此可见，海西区的发展规划有望提速。根据《2009-2015年福建省交通物流发展专项规划》，交通物流业应在海峡西岸经济区建设中发挥先行作用。港口、高速公路、运输枢纽站等将成为重点发展领域，相关公司有可能从中受益。
　　国信证券给予公司中性评级。预计2009年-2011年业绩预测为0.15元、0.28元及0.36元，对应9.43元/股价，2009PE-2011PE分别为63倍、34倍及26倍，PB为5.9倍，考虑到公司主营业务中水务及土地的一级开发收益较为稳定（即使扩张的情形下），汽车销售业务中丰田汽车的销售情况2010年好于09年的概率不大，房地产二级开发的收益产生时间预计到2012年左右，首次给予中性的投资评级。
　　东兴证券则给予公司推荐的投资评级。同时上调2010年至2013年的每股收益，调整后公司2009年至2011年的每股收益为0.203、0.528和0.526元/股，对应的市盈率为49.27、18.93和19.01，维持推荐的投资评级。

　　绿色照明 照亮26只概念股前途
　　世博会是大家向往的盛会，虽然笔者没有前去参观，但早已知晓世博设计师们各显其能，将先进的技术和理念运用到世博园区和展馆的建设中，使其更加节能环保与环境友好。绿色世博为建筑行业树立了绿色化典范， 在绿色世博理念倡导下，在智能照明与绿色照明方面，国内外的厂商的优秀智能照明系统进驻各个智能化场馆之中，为提高场馆给观众带来的舒适度与建筑节能都提供了有力的保证。
　　绿色照明是美国国家环保局于上个世纪90年代初提出的概念。完整的绿色照明内涵包含高效节能、环保、安全、舒适等4项指标，不可或缺。高效节能意味着以消耗较少的电能获得足够的照明，从而明显减少电厂大气污染物的排放，达到环保的目的。安全、舒适指的是光照清晰、柔和及不产生紫外线、眩光等有害光照，不产生光污染。

　　截至7月16日，据《证券日报》研究中心统计涉及绿色照明的个股有26只，包括浙江阳光(600261)、联创光电(600363)、士兰微、法拉电子(600563)、三安光电(600703)、德豪润达(002005)、大族激光(002008)、福日电子(600203)、天通股份(600330)、京东方A、华微电子(600360)、长电科技(600584)、东山精密(002384)、雪莱特(002076)、同方股份(600100)、东湖高新、澳柯玛(600336)、长江通信(600345)、*ST沪科、嘉宝集团(600622)、飞乐音响(600651)、ST春兰、方大集团(000055)、佛山照明(000541)、厦门信达(000701)、煤气化(000968)。其中，有14只个股已公布中期业绩预告，有8只个股预增或者略增，2只扭亏，三只续亏。
　　预增、略增的公司有8只，其中，浙江阳光预计公司2010年半年度实现净利润较2009年同期增长约100%，上年同期净利润4856万元，每股收益0.19元；联创光电预计2010年半年度净利润同比增长700%以上（09年净利润483.24万元；每股收益0.013元）；士兰微预计公司2010年半年度归属于上市公司股东净利润将超过9000万元，同比增长429.13％以上，上年同期净利润1700.89万元，基本每股收益0.04元；法拉电子预计公司2010年半年度归属于母公司所有者的净利润同比增长100%左右。上年同期净利润为5221万元，每股收益为0.23元；三安光电预计2010年中期净利润同比增长240%以上；德豪润达预计2010年1-6月的净利润比上年同期增长880%-930%之间；大族激光公司预计2010上半年净利润同比增长310％-340％；东山精密预计2010年1-6月净利润比上年同期上升30%-50%。
　　2只股票扭亏，其具体数据是华微电子，公司预计2010年上半年度净利润为4100万元至4500万元，同比实现扭亏为盈（09年上半年净利润亏损3762.13万）；主要原因为2009年上半年度公司产品的市场需求受金融危机及宏观经济形势影响跌至低谷，公司业绩出现较大滑坡，2009年下半年随着半导体行业的逐步恢复，公司生产、销售恢复正常，2010年上半年度公司产品产销两旺；同时，公司强化管理、降低成本、提升产品竞争力已显现出良好的效果。另一只为长电科技，预计公司2010年半年度经营业绩将大幅度增长，1-6月归属上市公司股东净利润预计将为1亿元至1.05亿元。
　　但也有业绩差强人意的股票，其中福日电子2010年一季报披露，公司主营产业发展不理想，盈利能力不强，产业整合尚在进行中，公司预计2010年1-6月经营业绩继续亏损。还有天通股份预计2010年上半年净利润同比将大幅减亏；京东方A公司预计2010年中报每股收益-0.06元，净利润-50000万元。

　　说起绿色照明就必须提到LED行业，东方证券在行业研究中认为，核心技术+规模应用=LED行业王者。LED具有体积小、发光效率高、耗电量少、使用寿命长、安全可靠性强、节能环保等特点，其内在特征决定了它是最理想取代传统光源的绿色照明光源，被认为是人类继爱迪生发明白炽灯泡后最伟大的发明之一。LED产业有三类企业具有高投资价值：具有核心知识产权并在LED芯片产业化及技术跟踪方面做得比较成功的企业；优秀的下游封装以及着力于未来LED通用照明领域的企业；在LED产业链外围的电子材料及驱动芯片领域具有规模优势的企业。A股上市公司建议重点关注天富热电(600509)、方大集团、联创光电。
　　浙江阳光 符合国家低碳经济发展思路
　　中报预告：2010年6月29日公告，预计公司2010年半年度实现净利润较2009年同期增长约100%，上年同期净利润4856万元，每股收益0.19元。主要系上年同期受金融危机影响，比较基数较低，2010年1-6月公司主要产品的产销率逐步恢复至满产状态，主营业务收入增长且产销量的高负荷，因此公司主营业务利润有较大幅度提高。
　　概念丰富：电器概念、基金重仓概念、预盈预增概念、社保重仓概念、长江三角概念、QFII持股概念、节能环保概念、低碳经济概念。
　　规模优势：公司主导产品集中在低气压放电的节能电光源上，其中包括一体化节能灯、T5节能荧光灯和特种光源及灯具。目前公司在国内设立3个生产基地，上虞基地生产全系列节能灯、T5、灯具、荧光粉，主要面对中国、亚洲及欧洲市场；鹰潭基地生产节能灯，主要面对全球OEM客户；厦门基地生产小型化T2节能灯、LED照明产品，主要面对南北美洲市场。公司目前主要市场占比：亚洲26.94%、欧洲25.33%、拉丁美洲10.69%、北美洲4.14%、大洋洲0.76%、非洲0.18%、中国31.96%。公司努力在2018年实现销售目标100亿元，其中：内外销的比例要达到各50%；外销中自主品牌的比例要达到60%；灯具占销售总量的比例要达到50%。努力把阳光建设成为国内乃至国际一流的照明企业。公司在最近3年的主要投资方向为：2个新型节能灯扩产项目、LED照明项目。2个新型节能灯扩产项目将在上虞实施，预计项目总投资5.3亿元；LED照明项目将在厦门基地实施，预计总投资4.2亿元。
　　拟非公开发行：2010年6月，修改后的非公开发行方案为不低于16.72元/股非公开发行不超过6000万股，本次募投项目的投资总额为9.482亿元，本次募集资金总额(含各项发行费用)的上限是人民币7亿元。本次非公开发行对象为不超过十名特定投资者。募集资金投入T2环保节能灯及MRT回收处理系统建设项目(总投资12000万元，建设期2年，达产后可实现新增销售收入5.07亿元，内部收益率34.65%)、厦门阳光恩耐照明LED节能照明产品项目(总投资41920万元，建设期3年，项目内部收益率为37.21%)及高效环保节能灯产业化项目(总投资40900万元，建设期2年，内部收益率23.55%)。(3月获股东大会同意)
　　国泰君安给予公司谨慎增持评级。预测公司2010-2012年每股收益分别为0.70元、0.95元与1.28元，对应摊薄后每股收益分别约0.60元、0.80元与1.08元。给予24.45元的目标价，维持谨慎增持评级。公司的节能灯与LED照明均符合国家低碳经济的发展思路，对LED产业的政策扶持较多，公司有望显著受益。
　　武汉控股
　　周五上涨4.05%
　　中报预告：2010年一季报披露，经公司初步测算，由于营业收入较上年同期增长，预计公司2010年1-6月净利润比上年同期增长50%以上。
　　概念丰富：供水供气概念、预盈预增概念、武汉规划概念、节能环保概念。
　　股东减持：公司控股股东水务集团于2009年11月17日至2010年3月17日收盘集中竞价减持公司624万股，占总股本1.415%。减持后，水务集团尚持有公司26660万股，占总股本60.435%，仍为公司控股股东。
　　垄断性明显：公司是我国中部特大城市武汉一家自来水供应企业。出厂水质全国大中城市中名列前茅。武汉市汉口地区供水量92%来自公司，规模优势和垄断性较明显。2009年，公司下属宗关水厂、白鹤嘴水厂累计供水30550万吨，比去年同期减少12万吨，营业收入15851万元，营业成本12157万元。
　　受益水价改革：公司主营地区武汉市城市供水价格自2006年4月1日起由每立方米0.71元上涨到1.1元，价格调整后，居民生活用水将实行阶梯式计量水价，公司有望直接受益于水价格形成机制改革。
　　污水处理业：公司于2008年底完成以10392万元收购武汉市城市排水发展有限公司沙湖污水处理厂二、三期资产，污水处理能力由5万吨/日扩大到15万吨/日。2009年，沙湖污水处理厂污水处理量5762万立方米，营业收入3645万元，营业成本2367万元。
　　设立长江隧道建设公司：公司合计投资12亿元(增资2次)共同设立武汉长江隧道建设公司，占80%。负责长江隧道工程的投资、建设和营运。2009年，长江隧道已通车试运行，但就运营方式和营运收入实现等问题一直与市城建基金办协商。由于隧道尚不具备单独收费条件，未能实现营业收入。市城建基金办为保证隧道正常运营和股东权益，给予投入项目资本金的4.4％(所得税后)补贴。09年，隧道公司获补贴2816万元，营业成本8917万元，财务费用8316万元，其它成本费用2.62万元，营业外收入17237万元。
　　浙商证券在公司研究中给予公司中性投资评级。认为在不考虑水价上调、房地产业绩缓慢释放、长江隧道不收费仍以补贴方式运作的情况下，对公司的业绩进行估测，公司2010年、2011年的每股收益分别为0.23元、0.26元，暂给予公司中性投资评级。
　　士兰微
　　周五上涨5.85%
　　中报预告：2010年6月25日公告，经初步测算，预计公司2010年半年度归属于上市公司股东净利润将超过9000万元，同比增长429.13％以上，上年同期净利润1700.89万元，基本每股收益0.04元。增长原因是行业景气度进一步提升，公司LED器件、分立器件和集成电路产品的出货额持续保持了较好的增长势头，主营业务盈利水平得到较大幅度改善。
　　提升生产能力：2010年6月19日公告，公司全资子公司士兰明芯向AIXTRON AG订购6台套MOCVD设备，总价款为1630万美元。AIXTRON AG成立于德国，是MOCVD设备的主要供应商之一，该设备订购有利于进一步提升士兰明芯LED外延片的生产能力。
　　集成电路行业龙头：公司是国内集成电路设计行业的龙头，仅次于大唐微电子排名第二，公司已掌握和拥有的技术可从事中高端产品的开发，核心技术在国内同行业中处于较高水平，具有明显的竞争优势。公司拥有集成电路领域利润最为丰厚的两块业务-芯片设计与制造，具有设计与制造的协同优势。
　　非公开发行+LED项目：2010年1月，拟非公开发行2000-6000万股A股，本次募集资金净额（扣除发行费用后）不超过6亿元。募资将用于高亮度LED芯片生产线扩产项目（49986.03万元）、补充流动资金（10013.97万元）。
　　半导体照明节能概念：士兰明芯现已经成功开发出了高亮度的蓝、绿光LED芯片，进入批量生产阶段并取得了良好的销售业绩。为了进一步扩大生产规模，07年4月公司对士兰明芯单方面增资5000万元，增资后士兰明芯注册资本变更为2亿元(09年8月，7099万元收购士兰明芯30.98%股权，完成后公司将持有其100%股份)。该公司已将LED管芯的生产能力提高至400KK/月，并新订购2台MOCVD（预计该设备年底可到货）。士兰明芯09年实现销售收入2亿元、净利润2886万元。
　　国信证券在最新的公司研究中给予公司谨慎推荐评级。目前市场对公司的LED业务比较肯定，但一定程度上忽视了公司IC设计和分立器件制造方面的成长空间，公司经过多年的经验，已经在这些领域处于领先地位，如果增发成功将给公司带来更大的资本支持，初步预计公司2010和2011年业绩分别为0.4和0.59，所以给予公司谨慎推荐的评级。
　　海通证券(600837)也给予公司买入评级。通过对非上市的LED芯片企业调研，认识到士兰微在LED芯片方面的核心竞争力，并且具有持续成长的基础。认为电子业未来需求将能持续，优秀公司都能持续受益，但是业绩整体环比升幅有限。公司所在的LED业务和IC业务需求向好，公司的业绩整体上升弹性大，而且摆脱大部分业绩依赖非经常性收益，而进入主要依靠主营内生成长的局面，调整公司2010、2011年每股收益分别为0.50元、0.68元，维持买入评级，目标价上调到20元。(.证.券.日.报 .赵.学.毅 www.ccstock.cc)