太阳能发电 迎来发展新机遇
　　本月以来太阳能发电股表现不凡，其成份股流通市值加权涨幅为3.37%，同期上证指数累计涨幅1.08%，太阳能发电股跑赢上证指数2.29个百分点。其板块个股流通股本加权平均股价达到11.11元，较整体A股的加权平均股价8.10元高3.01元。

　　太阳能发电类上市公司今年中期报告表现较佳，有24只个股公布业绩预告，预喜股达21家，占公布业绩预告家数的87.5%，其中，预增幅度超过50的公司有12家，分别是：生益科技(600183)、南玻A、小天鹅A、安泰科技(000969)、横店东磁、大港股份(002077)、拓日新能(002218)、科华恒盛(002335)、南洋科技(002389)、云南锗业(002428)、天龙光电(300029)、新大新材(300080)。
　　全球金融危机后，光伏需求的迅速回升，光伏企业毛利率高达30%以上，高于行业平均水平的毛利率以及10%左右的净利率水平吸引了无数电子、电气设备巨头纷纷加入光伏阵营，同时现有企业也加快扩产速度，以期尽快占领更多市场份额。从光伏产业未来发展看，其市场空间巨大，但其毛利率必然是跟任何一个行业的发展相同--呈下行趋势，因此产能规模就成为影响未来盈利规模的重要因素，各大厂商必然趁市场景气时期进行大规模扩产。有数据显示，中国硅片及组件在2009年的在建及拟建产能是8300MW和15000MW，现有产能在6580MW左右，按照如此规划，1-2年后中国产能就可能翻番。
　　我国将在2010年第三季启动西部六省区共280MW光伏发电特许权招标案与50MW光热发电特许权招标案，规模较2009年的10MW放大数倍，预计分两年建设完成，电场经营时间为25年，本次大型光伏电站招标地点以内蒙古、甘肃、新疆、青海、宁夏、鷥西等光资源丰富区域为优先。依中国十二五能源规划初稿，2015年中国光伏装置量目标为5GW，考虑过去风电市场发展历程，预估2015年中国光伏发电市场上看6.2GW，2020年可达25GW，2011-2015年复合年均增长率约60%。
　　大陆与中国台湾光伏产品成本极具竞争力，近几年市场份额持续攀升，为本波产业需求复苏的最大受惠者，大陆与中国台湾厂商过去两季产能大都处于满载运行状态，鉴于第三季订单持续火热下，企业资本支出力度越趋强劲，据统计，一线光伏厂平均扩产幅度逾5成。
　　太阳能发电技术目前还出现了创新和发展，CPV是新型太阳能发电技术的代表，未来有巨大的发展空间使用多晶硅电池和薄膜电池进行光电转换，分别是第一、第二代太阳能利用技术，经过多年的发展，随着成本的下降和各国的政策支持，这两代太阳能发电技术均已得到了广泛的应用。利用光学元件将太阳光汇聚后再进行利用发电的聚光太阳能技术，则被认为是太阳能发电未来发展趋势的第三代技术。
　　大型CPV电厂有潜力成为未来的重要支撑电源规模化能力高：与晶硅与薄膜型平板式太阳能发电系统相比，CPV因其高转换效率和小得多的半导体材料用量，是最具有发展成为大型支撑电源潜力的太阳能发电方式。通过简单复制的规模化部署，单一CPV电厂可以轻易达到MW级规模，未来这一数字甚至有望达到100MW。
　　CPV电厂占地面积小，在同等发电量的情况下，CPV电厂的土地占用面积比平板式太阳能要小得多。CPV系统由支柱承载其主要结构体，占地面积极小，且由于系统在地面产生的阴影面积是移动的，所以对电厂所在地的生态影响也较小，面板下方的土地仍然可以用于畜牧等用途。耗水量极低，通常具有高太阳辐射的地区都比较缺水，CPV系统的整个发电过程中完全不需要水，仅需少量水用于清洁光伏组件的玻璃外壳。与聚光光热(CST)、核电、IGCC等清洁发电技术相比，CPV有着明显的节水优势。
　　从自然环境来看，我国的太阳的日照时数在2200小时以上地区约占国土面积的2/3以上，年接收太阳辐射的能量相当于上万个三峡工程的发电量，相当于17000亿吨标准煤的热量，太阳光资源非常充足。市场分析人士表示，光热板块处于形成初期，重点关注两类，一类是光热发电系统研发和项目建设企业，如天威集团和三花股份(002050)，两家公司均已开始着手光热电站项目的规划工作；另一类是光热发电相关核心材料和设备制造商，包括研制斯特林太阳能发动机的航空动力(600893)和规模生产太阳能玻璃的金晶科技(600586)等。
　　南玻A
　　太阳能产业盈利情况良好
　　2010年7月6日公告2010年中期净利润预计约6.2-6.5亿元（同比增长137%~149%）。上年同期：净利润26,116万元，每股收益0.12元。说明：主要由于平板玻璃产业业绩同比大幅提升，太阳能产业盈利情况良好。
　　公司具有多晶硅题材。总投资60亿元多晶硅材料及太阳能电池投资项目在香港签约，在湖北宜昌投资建设高纯多晶硅材料及太阳能电池产业两个项目的规划占地1500亩，总规模年产5000吨高纯多晶硅、450兆瓦太阳能电池组件，年销售收入约100亿。其中，一期工程拟投资1.5亿美元建设年产1500吨高纯多晶硅生产基地，占地约500亩，包括太阳能级和电子级高纯多晶硅材料及太阳能硅片等产品，建设周期约为18个月。2009年1月9日，宜昌南玻一期1500吨高纯硅材料项目正式投产。公司拟投资69500万元在宜昌南玻多晶硅项目生产基地内新建规模为年产能160MW的太阳能级电池硅片加工项目，该项目一期60MW工程预计于2010年三季度投产。
　　2009年年报披露，太阳能光伏电池扩产项目（项目金额15600万元）计划建设年产75MW的生产线，前期25MW多晶硅电池线已于2009年8月建成，并于2010年1月进入商业化运营。50MW光伏电池生产线已开工建设，预计2010年三季度投产。通过改造优化，电池片的合格率、A片率均有显著提高，电池转化效率也提高到17.3%以上。
　　公司是玻璃行业中纵向一体化的典型代表，从上游的玻璃原片到下游的深加工玻璃一应俱全，是国内玻璃品种最多的企业，公司的超薄浮法玻璃在国内属领先水平，传统玻璃深加工继续保持国内领先地位。现在中国大陆高档LCD-LTO玻璃、高档TP-ITO玻璃的主要供应商，占据高端ITO玻璃/CF市场份额50%以上，低辐射镀膜玻璃（Low-E玻璃）市场占有率60%。另公司自主研发的浮法超白玻璃取得了突破性进展，太阳能超白压延玻璃减反膜的研究也取得了初步成功。
　　据悉南玻已确立了以节能及可再生能源为发展主线的发展战略，基于该战略，公司正大力发展节能工程玻璃。南玻的第二代双银镀膜节能玻璃产品运用在建筑幕墙及门窗上，比普通透明玻璃最高可降低建筑能耗达70%以上，南玻与世界节能玻璃研发最高技术水平同步的南玻第三代节能玻璃（三银镀膜产品），则将太阳热辐射几乎变成冷光源，与安装普通透明玻璃幕墙相比，运用该产品的一栋普通10层高全玻璃幕墙建筑每年所节约的空调能耗将超过百万元。南玻的第二代高效节能玻璃已进入大规模商业化运营，在国内高端市场占有率达55%以上。
　　长江证券(000783)表示，预计2010年-2012年EPS分别为0.612、0.779、0.984元，对应的PE分别为14.49、11.39、9.02，维持推荐的投资评级。

　　风力发电 估值已至年内低点
　　本月以来风力发电股表现较弱，其成份股流通市值加权涨幅为-0.78%，同期上证指数累计涨幅1.08%风力发电股跑赢上证指数1.86个百分点。其板块个股流通股本加权平均股价达为6.89元，较整体A股的加权平均股价8.10元低1.21元。
　　风力发电类上市公司今年中期报告表现较佳，有18只个股公布业绩预告，预喜股达13家，占公布业绩预告家数的72.22%，其中，预增幅度超过50%的公司有6家，分别是：华仪电气(600290)、时代新材、京能热电(600578)、银星能源(000862)、闽东电力(000993)、中材科技。
　　今年7 月 1 日上午，我国国内自主研发的技术最先进、容量最大的风力发电机组--3.6MW 大型海上风机在上海电气(601727)临港重装备基地成功下线，将于 8月实现并网运行，这台机组风轮直径 116米，填补了国内海上风机独立研制的空白。 3.6MW 大型海上风电机组是上海新能源产业发展的龙头项目之一，整体水平达到国内领先。单台 3.6MW 海上风机每年可以发出 900 万度电，节约煤炭约 3150吨标准煤，属于零排放。技术人员介绍，3.6MW 海上风机采用开放性控制系统，能根据用户需要、不同风场进行修改；同时运用了远程监控、自动消防等系统，提高了机组运行的可靠性。
　　我国的风电装机量在过去 4年连续翻番，增长迅猛。截止2009年装机量突破 2510万千瓦，当年新增装机超过 1300 万千瓦，居世界首位。风电投资的火热使得风电企业高速成长，但目前看来，中国风电高速增长期已过，未来增长将下滑，近两年可能在 30%-40%之间，未来增速估计在 20%以下。短期来看，风电投资机会主要在海上风电，从海上风电特许权招标要求来看，只有具有大型风机制造实力、相关机型有良好运行业绩的整机制造商才有机会在海上风电项目中分的一杯羹，目前主要有金风科技(002202)、华锐风电等大型风机厂商具备较强竞争力。市场分析人士认为，从长期来看，整机厂商的前景不容乐观，未来走出去是战略重点，但关键零部件制造商仍然有投资机会。
　　今年，国有企业开始大量购买海上风力资源项目(总额达近1,000亿元人民币，风电场规模达 200-300兆瓦)。 我国有超过 1,800公里的海岸线适合发展风电， 根据对 10米高度的900多个海上测量站得出的数据进行的气象学研究， 我国的可开发风电资源总量达750吉瓦。 由于较高的输电和设备安装成本 (占总成本的 49%；机械设备成本占 21%；海上电(600627)缆和变压器占 16%)，海上风电项目的成本是一般风电项目的2.5倍左右。
　　国家能源局最近要求辽宁、河北、天津、上海、山东、江苏、浙江、福建、广东、广西和海南等省市的地方政府尽快递交风电特许权项目招标。风电运营商、设备制造商及总承包 (EPC)企业都将参与此次首轮招标，项目总规模可能达到4×(200-300兆瓦)。此次招标项目的定价将为以后更大规模的项目招标定下基准。
　　今年3月，国家能源局已选择江苏省大丰、射阳、东台和滨海四地的风电场进行特许权招标。举例来说，大丰县的3块风电场已获得国家发改委的审批，并分别由中国电力投资集团、龙源电力和华电国际(600027)获得，大唐国际、广东核电和华润电力等国有企业还在争抢其余的11块风电场。
　　从估值水平来看，风力发电股已下跌至一年的低点，市盈率为24.89倍，在新兴产业概念股中属相对低位，市盈力也只有2.85倍，是较A股整体市净率2.55倍十分接近。随着新能源产业振兴规划的正式出台、四季度海上风电特许权招标结果公布，风力发电行业有望强劲反弹，建议积极关注风电板块。

　　华仪电气
　　大订单概念引发想象空间
　　2010年7月1日公告，预计2010年上半年度净利润同比增长40%-60%（2009年上半年为3081.47万元；每股收益0.1145元），主要原因为公司风电设备营业收入较去年同期有较大幅度增长。
　　公司于2007年2月股改复牌，置入华仪集团所拥有的高压电器和风电设备相关的资产，并改名为华仪电气，正式进入发展高压开关设备、风电设备、配电自动化三大业务。股改资产置换完成后，公司具备年产高低压成套柜15000-20000台、户外开关7000-10000台、户内开关30000-35000台、自动化设备1000台左右、风电设备250台的生产规模；高压电器设备方面在国内行业中的综合排名处于前列；风力发电设备方面的生产能力在国内企业中仅次于金风科技，在行业中名列前茅。
　　2009年10月，公司拟与德国IPT合资设立浙江华仪艾比特电力技术有限公司（暂定名），注册资本1000万元，其中公司出资750万元(占75%)。主要进行中、高压开关设备（3KV-1100KV）及相关必要部件的研发、生产、销售。合资公司建成后生产能力为每年1000至3000台套。本次投资旨在引进德国先进的C-GIS开关设备设计及制造技术，通过IPT公司的国际市场开发及专有技术等优势进入世界中高压电器市场。
　　风电作为目前最为成熟的新能源产业，未来的发展依旧会保持高速增长。国家的新能源产业振兴规划，将2020年风电的发展目标多次调高后提升至1.5亿千瓦，而截至2009年国内的总装机容量仅为2千5百万千瓦，整个行业发展空间依旧巨大。
　　公司具备大订单概念。2009年拿下的1.5MW风机订单已经达到120台左右，加上2010年下半年通榆的制造基地投产，也将直接获得5万千瓦的订单，2010年订单有望突破200台。2009年11月，与太原诚达集团繁峙县云雾峪风电有限公司签订2.52亿元风力发电机组采购合同，合同主要标的33台HW82/1500kW风力发电机组；2009年9月，与华能吉林发电有限公司签订了《华能四平鑫丰风电厂4×49.5MW工程主机采购合同》，合同总价2.25亿元；2009年7月，公司全资子公司华仪风能签订了宁夏达力斯发电公司贺兰山头关风电场一期40.5MW风力发电机组及附属设备供货合同，合同总价2.07亿元。
　　湘则证券表示，根据分业务业绩预测，公司2010至2012年有望保持年均50%的收入增速，调高EPS预测至0.53、0.74和1.23元，对应当前PE为21、15、9倍。与其他风电整机类上市公司相比，目前股价存在低估，未反应未来的高速增长预期，调高公司评级至买入，目标价格18.45元。
　　横店东磁
　　拥有全球知名大厂客户
　　2010年7月6日公告，公司2010年一季报预计2010年1-6月净利润同比上升100-140%。现修正后的预计业绩为2010上半年净利润同比上升130-160%。上年（同期）业绩：净利润5025.42万元；基本每股收益0.12元。差异原因：公司永磁地铁氧体和软产铁氧体系列产品的销售收入均比去年同期增长了50%以上。公司太阳能电池片项目从09年11月份开始投资，截止2010年6月30日，已建成投产两条生产线，并完成销售收入8800万元，利润总额超1000万元。
　　2009年11月股东大会同意将显影辊项目变更为100MW晶体硅太阳能电池片生产线项目，100MW晶体硅太阳能电池片生产线项目报批总投资26170万元，全部项目建设工作计划在2年内完成，项目工程建设自09年8月开始组织编制可行性报告等工作的实施，拟在二年内完成，第三年投产，投产当年生产负荷达到设计生产能力的80%；第四年达到100%。全部投产后将可达到每年100MW电池片的批量生产能力，年实现销售收入10亿元，年净利润8047.7万元。
　　公司是我国永磁气行业龙头。据预测，到2020年，我国永磁铁氧体产量将达到50万吨，软磁铁氧体产量将达到40万吨，，其市场一直呈快速增长的趋势。公司主要从事永磁铁氧体系列、软磁铁氧体系列以及绿色环保型电池系列三大类型产品研发、生产和销售。东磁和DMEGC商标在国内外市场已得到广泛认同。
　　湘财证券认为，公司研发力量雄厚，技术紧跟国际知名公司，在国内外同行中保持领先地位。公司近三年获授或申请的发明专利有 11 项，实用新型专利有硬质合金贴片成型模具等112 项。永磁材料方面，公司积极开发节能电机市场和汽车电机市场。目前主要客户已涵盖博世、法雷奥、西门子等全球知名汽车电机大厂，未来供货还将持续增长。另外，公司极有可能拓展到钕铁硼磁性材料领域。软磁材料方面，在产能不变的情况下，公司应用于 CRT显示器的软磁材料占比逐步减少，而应用于 LCD 显示器的磁性材料占比逐步增加。
　　时代新材
　　定向增发扩大新能源投入
　　2010年7月1日公告，修正2010年半年度业绩预告，预计公司2010年半年度实现的净利润与2009年同期相比增长100%以上。主要原因为公司新产品市场开发进展顺利并形成较大销售规模。另外，2010年一季报披露，预计2010年中期净利润同比增长50%以上。
　　2009年7月，股东大会通过公司以不低于13.55元/股定向增发不超过6000万股，控股股东认购不少于40%；2010年5月，定向增发价格27.18元/股，发行数量3080万股，募集资金净额约8亿元，其中控股股东认购1240万股。1、拟投2.5亿元于高分子减振降噪弹性元件产品扩能项目，建设期1.5年，年新增营业收入7.49亿元、净利润8260万元；2、投入1.5亿元于增资控股子公司时代绝缘实施高性能特种电磁线提质扩能项目，将新增电磁线年产量超过1.2万吨，年产14575吨，建设期1.5年，新增年营业收入6.92亿元、净利润4596万元；3、投入4.2亿元于兆瓦级风电叶片产业化项目，达产后兆瓦级风电叶片年产将达900套，进入风电叶片供应商的第一梯队，建设期24个月，新增年销售收入9.91亿元，净利润1.27亿元；4、投入6515万元于建筑工程抗震减隔振（震）产品产业化项目，建设期1年，可达10750套抗震减隔振（震）产品产能，新增年营业收入1.71亿元，净利润2616万元。
　　2008年2月，公司与国防科技大学合作投资的风电叶片项目已成功申报国家863计划，启动资金约1400万元，设计产能分别为300套/年、400套/年。已完750KW和1.5MW两款叶片的试制，并与南车株洲电力机车公司、浙江华仪、金风科技等整机制造商签署了战略合作协议。09年公司与英国GH公司联合设计的2.5MW-48.8m新款叶片，已完成翼型和结构设计，正在进行整机载荷校算，预计2010年中可下线并投放市场；客运专线WJ-8扣件系统弹性垫板成为通过铁道部上道审查的国内唯一厂商，已与国内六家联合体中的五家签订了合作协议。
　　金元证券表示，预计公司2010-2012年EPS分别为0.86/1.37/2.05元，对应PE为36.8/23.1/15.4倍。10年和11年公司PEG为0.62和0.46，同期新材料行业PEG分别为0.83和0.67。给予公司2010年PEG0.83的估值，对应PE为49.6倍，目标价为42.7元。