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近日，山河智能表现强劲，走势强于其他工程机械上市公司，我们对此进行点评。
公司股价走势强劲。近半年来，山河智能公司股价表现较为强劲，走势强于同板块其他公司，走势也强于同期大盘。
我们认为公司股价走势强劲原因主要有以下几点：1)公司原有业务成长明显。小型挖掘机及桩工机械是公司传统业务，2007年由于公司产品出口比例较高，因而在金融危机期间负面影响较大，2008年以来公司经过转型，成功开拓国内市场，弥补了出口下降带来的负面影响。公司小型挖掘机主要应用于城镇市政维护、园林、农用等领域，受房地产调控影响较小，并且受益于我国发展农业机械等政策，因而，我们认为小型挖掘机将成为公司业绩增长的有力支撑。2)业务拓展带来想象空间。近年来，公司积极拓展原有业务，进军煤炭机械、军工等领域，并且取得了一定进展；由于公司原有规模较小，如果新业务拓展成功，将促进公司跨越式发展。3)内功修炼成效显著。2009年以来，公司在业务发展的同时，采取有效措施降低三项费用，三项费用率大幅降低，有效提升了公司盈利能力。近日公司发行短期融资券，部分用于置换银行贷款，显示了公司降低费用的动力。4)海
外业务复苏充满期待。2007年以来，受金融危机影响，公司海外业务萎缩严重(业务萎缩80%以上)，虽然业务量萎缩严重，但我们认为公司海外市场渠道依然存在，如果海外市场回暖，公司海外业务将出现大幅反弹。
维持买入评级。预计公司2010年、2011年每股收益为0.48元、0.63元，鉴于公司业务拓展及海外业务复苏带来的想象空间，以及原有业务增长带来的业绩成长，我们维持公司买入评级。 | 
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