投资要点：
政策短期内会拉低行业增速，但不改行业长期高增长趋势最近出台的政策对企业和行业增速有负面影响，尽管这些影响是短期的，但却会极大的影响目前估值高企的医药板块，当用高增长来化解高估值的期望落空时，板块将不可避免的下跌。政策风险是医药行业最大的风险，这些政策包括发药品降价、打击商业贿赂和新版GMP标准的推行。但长期看，医药行业高速增长的趋势不变，我们坚信医药行业在未来10年内仍是最好的行业之一，有着光辉的前景。
上半年行业高速增长，3季度起增速可能开始放缓医药工业在2010年上半年的1-5月的增长可以用高速来形容，整个行业收入4149.3亿元，同比增长28.9%，利润总额达429.9亿元，同比增长39.1%，但是下半年不大可能维持这种高增速，政策的影响会在三季度开始显现，前高后低是最可能的一种情形。
估值仍然高企，市场表现如同“高潮过后的不应期”医药板块2009年的静态市盈率为37倍，高于沪深300整体的17，对全部A股的溢价率为84.7%，较前期最高值104%已经下降不少，但仍然处于历史的高位。医药板块在经历了从去年四季度到今年上半年的狂欢后，近两个月医药板块在政策的影响下快速下跌，我们认为接下来的三季度板块表现就如同“高潮过后的不应期”，上涨的可能很小，而是盘整或继续下跌取决于政策的明朗化及执行力度，三季度的企业和行业数据非常重要。
投资策略：在下跌的市场寻找安全是最重要的事情，绝对低估值的公司、高增长估值相对低的公司，同时规避有政策风险的公司，估值很高的大白马慢慢也有买入的价值。
投资组合推荐稳健组合：哈药股份、双鹤药业、华东医药进取组合：康美药业、康缘药业、信邦制药
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