半年报登台亮相 市场将掀追捧高送转热潮

　　继7月12日深市东方锆业（002167）公布今年首份中报后，13日，沪市乐凯胶片（600135）中报也正式亮相，正式宣布2010年中报大幕已经正式拉开。相较东方锆业净利大涨八成的亮丽登场，乐凯公司中期每股亏损0.006元的业绩显然并不尽如人意。不过，从此前已发布的半年报业绩预报看，有超过七成的公司中报预喜，显示与中国经济走势相对应，大部分上市公司仍保持了今年一季度高增长的态势。
　　根据资讯统计，截至7月11日，沪深两市共有788家上市公司预告了上半年业绩。包括东方锆业在内，业绩预喜上市公司达601家，占比达76%，其中业绩预增及略增的上市公司分别为261家和142家，扭亏公司106家。而在这些公司中，预告净利润最大增幅达到或超过5倍的就达45家，其中有19家的增幅甚至达到10倍以上。从行业分布上看，业绩预增的公司主要集中在机械设备、电子元器件、化工、房地产、医药生物、信息设备和有色金属等板块。而令人欣喜的是，这些业绩增幅排名靠前的上市公司，业绩增长主要因为主营业务的增长，表明随着金融危机影响的消退并受益于国家刺激政策效果的持续发挥，上市公司的盈利能力正在逐步恢复。
　　有市场人士认为，鉴于下半年业绩基数增长以及宏观经济面临诸多不确定性导致下半年经济增速有可能放缓，上市公司业绩增速在下半年极有可能随之放缓，呈现前高后低的走势，中期业绩增速很有可能成为年内峰值。但近期，大盘走势将会加入中报因素，行情很可能围绕中报展开。
　　而在中报披露期间，那些业绩预增题材、高送转概念无疑将会受到投资者的高度关注。事实上，从近期市场表现看，随着大盘的回稳，一些业绩预期明显向好的公司表现非常抢眼，多只个股出现逆市连续上涨，部分个股甚至出现连续涨停。
　　虽然目前披露业绩预报的银行股并不是很多，但市场仍相信银行股半年报业绩可能会再次超出预期。以发布业绩预告的招商银行、宁波银行（002142）为例：受益于各项业务发展良好、利差提高、利息收入和非利息收入增长，招商银行今年上半年净利润同比增长50%以上；而宁波银行受益于业务快速增长和拆迁补偿款到位，预计上半年净利润将超过12亿元，同比增长70%至80%。银河证券和兴业证券都建议投资者关注上市银行半年报业绩超预期的可能性。
　　7月11日人民银行公布的上半年金融数据统计报告，上半年新增人民币存款7.6万亿元，6月新增13311亿元，存款余额同比增长19%。据此，华泰联合证券维持对银行股增持的评级。该公司认为，银行股后续贷存比的压力或有所减少。原因是：第一，银监会要求6月底前各行贷存比须低于75%，而6月底贷存比的达标，也意味着后续不存在进一步大幅降低贷存比的压力；第二，上半年财政存款（直接存放于央行）增加1万亿元，下半年或将逐渐支出，重新流入银行体系，带来银行存款的增加；第三，今年央行预定的7.5万亿元的信贷目标已完成大半，下半年只剩下2.9万亿元，这意味着下半年贷款投放相比上半年将显著放缓，而贷款的放缓可能带来贷存比压力的下降。且随着银行融资和政府平台问题的逐渐明朗，也随着政策和流动性预期的逐步改善，前期过度打压的估值，或有望部分修正。
　　值得关注的是，过去对大盘银行股不是很喜好的私募基金，目前也开始对银行股产生了浓厚的兴趣并开始进场吸筹。简适投资的投资总监杨典整体上对下半年的行情较为看好，同时在金融板块中则对银行股较为看重。他说，国内A股市场的银行股明显被低估了，而且他认为银行股在未来中期会有非常大的行情及比较好的表现。
　　深圳市金中和投资管理有限公司首席执行官曾军则认为，三季度很可能是投资者重新介入中国内地市场，分享中国经济高速增长红利的一个非常好的入市机会。他表示，如果市场要转折的话，还有一部分大家可以重点关注的就是金融股，比如银行、保险等，可以在特定时段获得超额收益。(.金.融.时.报)

　　美菱电器中报上演输血式增长神话
　　净利润增6倍 主业贡献2%

　　美菱电器（000521）日前公告称，预计公司上半年净利润增加591%。不过，这只中报业绩暴增的家电黑马背后藏有隐情。中国证券报记者注意到，公司上半年净利润达到2.1亿元，但是其中投资收益和政府补贴合计高达2.062亿元，占比高达98%，而公司真正来自家电主业的净利只有可怜的380万元。
　　值得关注的是，美菱电器自2007年以来，投资收益、政府补贴等非经常性损益在净利润中占比都非常高，甚至成为公司业绩增长的主引擎。对于这种过多依赖出售金融资产和拿政府补贴的输血式增长方式能否持续，引人深思。
　　双管输血业绩迎来6倍增长
　　美菱电器在预增公告中解释业绩增长的原因是，公司报告期内出售部分可供出售的金融资产获得税后投资净收益约11458万元。另外一部分收入则是政府补贴，计入本年度合并报销税前利润约9162万元。
　　以上两项总计高达20620万元，占到美菱电器上半年净利润21000万元的98%，扣除这两块，公司可持续性业务产生的净利润仅为380万元，简单测算，美菱电器10.18元的增发价对应的市盈率高达101倍。
　　出售科大讯飞股票与获取政府补贴是美菱电器中报业绩暴增的主要原因。
　　截至2009年年底，美菱电器持有的可供出售的金融资产主要是科大讯飞370万股流通股。自2010年开始，美菱电器就开始不断减持，截至6月17日，美菱电器通过深交所竞价交易系统出售科大讯飞股份309万股，扣除成本和相关交易税费后投资净收益合计9759万元。
　　随着所持科大讯飞股份的不断减少，这部分投资收益也将难以为继。截至6月17日收盘，美菱电器尚持有科大讯飞60万股，以科大讯飞7月14日收盘价35.11元计算，该部分股份的总市值仅为2100万元。
　　不仅如此，粉饰公司业绩的另外一部分收入则是政府补贴。根据美菱电器6月30日的公告，美菱电器下属长虹空调收到绵阳市财政局拨付的高效节能产品推广财政补助资金3969万元，再加上其他名目繁多的补助，如促进工业经济平稳较快发展奖励、市社保企业岗位补贴、省财政特定就业政策补助、地震灾后恢复重建财政贴息资金等补助资金，计入本年度合并报表税前利润约9162万元。
　　此外，由于空调高效节能补贴政策调整，空调企业所能获得的该项补贴也将随之大幅下降，长虹空调上半年所获得3969万元的补贴额度也将难以持续。
　　中国证券报记者注意到，实际上近几年来，依靠输血保增长，已经成为美菱电器的习惯性成长模式。
　　美菱电器2009年实现净利润3.01亿元，同比增速达到惊人的1000.19%，但是扣除非经常性损益后的净利润仅为6889万元，公司当年非经常性损益高达23229万元，其中获得政府补助为5555万元，获得投资收益21283万元。
　　2008年美菱电器非经常性损益项目较为正常，仅为412万元。
　　但在2007年，非经常性损益对美菱电器居功至伟。公司当年净利润为1764万元，扣除非经常性损益后则亏损3614万元。
　　主业微薄净利引发机构甩货
　　美菱电器7月9日中期业绩预增近6倍的重大利好公布后，公司二级市场却表现背离。当日成交量突然大幅增加，高达19万手，其后几天连续收阴，成交量都在10万手左右。
　　就在美菱电器7月9日发布预增公告的当天，已经有家电行业明星研究员给各大基金经理发布研究报告，对美菱电器过多依赖投资收益、政府补助等短期收益的风险予以提示。
　　这份研究报告称，美菱电器预计2010年中期公司净利润2.1亿元左右，同比增长591%，约合每股收益0.51元左右，其中出售科大讯飞（002230）所得税后净收益约1.15亿元，贡献每股收益0.28元，获政府补贴贡献约0.18元，明确可持续性经营业绩0.05元。7月14日，公司股价收于9.58元，低于10.18元的增发价。
　　有业内研究员表示，美菱电器7月9日的预增公告出来后，包括基金在内的不少机构纷纷开始卖出美菱电器股票，理由很简单，除掉总计2亿元的投资收益和政府补贴，公司上半年净利润不到400万，在冰箱行业上半年高速增长的背景下，如此的主营业务盈利能力让人质疑。
　　在主营业务方面，美菱电器冰箱业务的增速也低于行业水平。根据产业在线的数据，今年1-4月，冰箱内销市场为1810万台，同比增长52%，美菱电器则为139万台，同比增速为50%。在出口市场，合计出口量为589万台，同比增长23%，但美菱电器仅为11万台，增速仅为7%，同比之下，美的电器、海信科龙的增速均超过70%。
　　美菱电器今年4月公告，公司计划以不低于10.18元价格实施定向增发，募集资金不超过12亿元，投向高端冰箱生产基地等3个项目。
　　格力电器、美的电器这类市场白马股当前市盈率都在10倍左右，100倍市盈率的增发会有多少人去参与呢？目前机构都已经开始用脚投票了。前述研究员表示。(.中.国.证.券.报 .陈.静)

　　国栋建设中报净利增33.56%
　　国栋建设(600321)今日公告，公司上半年实现营业利润2162.40万元,较去年同期增长了33.43%;归属于母公司的净利润2251.53万元,较去年同期增长了34.56%;基本每股收益为0.049元,同比增长32.43%。(.证.券.日.报 www.ccstock.cc)

　　宁波银行调高中报业绩预期 净利预计超过12亿元

　　宁波银行(002142)昨天公告,受益于业务快速增长和拆迁补偿款到位,该行预计2010年1-6月净利润同比增长70%-80%,超过12亿元。
　　这一业绩增速高于该行公布一季报时候的预计增幅,一季度,宁波银行预计公司上半年净利润增幅将小于50%。宁波银行表示,二季度末该行总行大楼一部分拆迁补偿款到位,提高了公司盈利。受此影响,公司提高此前在一季报中对上半年盈利额度预期,预计今年上半年归属上市公司股东的净利润同比增幅约在70%-80%。
　　国信证券银行业研究员邱志承表示,剔除拆迁补偿款,宁波银行上半年业绩为10.8亿元,同比增长约54%,主要盈利驱动因子为息差的小幅回升。(.京.华.时.报 .马.文.婷)

　　如意集团业绩暴增1850%

　　如意集团（000626）昨晚发布业绩预告，上半年业绩出现大幅上升。公司上半年净利润约2660万元，基本每股收益约0.1314元，较上年同期增大幅增长1850%至1900%。对于公司业绩大增的原因，公告称，上半年，公司得益于全球经济总体维持复苏形态，控股子公司浙江远大进出口有限公司通过积极拓展市场渠道、组建对大宗商品的专业团队、完善风控体系等措施，扩大了进出口及内贸的业务量；同时把握塑料原料、液体化工等大宗原材料市场价格阶段性上涨的有利商机，克服经济增长逐季回落、商品价格波动走低的不利影响，合理控制三项费用支出。（.北.京.晨.报 .王.莉）

　　首家川股中报国栋建设净利增33.56%
　　川股国栋建设14日晚间发布2010年半年度报告,报告期内公司实现营业利润2162.40万元,较去年同期增长了33.43%;归属于母公司的净利润2251.53万元,较去年同期增长了34.56%;基本每股收益为0.049元,同比增长32.43%。
　　报告期内,随着国内人造板行业、家具制造的复苏,公司主营产品纤维板的销售较往年相比,在产能没有增长的情况下实现了销售收入的大幅增长,比上年同期增长了14.38%,巩固了公司西南地区纤维板市场的有利地位。国栋已成为西南地区纤维板行业的领军品牌。同时,公司上下正全力保障新建的双流、南充纤维板生产线的建设,目前,各项安装工作进展顺利,预计2010年四季度能完成安装开始试生产。（.成.都.日.报 .李.龙.俊）