农行上市牵动各方神经 破发或是长线介入良机？
　　世人瞩目的农行今日将如期登陆A股市场。从最近诸多报道来看，主流舆论普遍担心农行上市首日会跌破发行价，可也有不少报道力挺农行不会跌破发行价。有迹象表明，一旦农行跌破发行价，或许是中长线资金介入良机。
　　各路神仙保驾农行上市
　　我觉得农行明天上市不会跌破发行价，你没看到今天报道说，中金公司要护盘么？谈及农行会否破发问题，杭州某券商一位资深人士告诉记者，从报道来看，农行上市，流通市值才260多亿，而中金公司将有最多89亿资金护盘，也就是几乎可以买断三分之一的流通筹码，在那种情形下，农行要跌破发行价真的很难。
　　该人士认为，不仅上市将有巨额资金为其保驾护航，在此前的IPO期间，为给农行留下足够的申购资金，管理层还暂停了其他新股发行；而承销商还充分挖掘农行内在投资价值，以往被视为包袱的二三级网点，居然从新农村建设和扩大消费等角度，被提炼成了潜在业绩增长点。从舆论准备、资金准备到农行自身较低的发行价格，都为它今日能平稳上市，奠定了良好基础。
　　但在本报财富QQ群里，诸多股友还是颇担心农行今日会跌破发行价，并拖累其他银行股跟着下跌，从而把大盘拖向二次探底的深渊。一位技术分析功底较深的股友甚至认为，农行成功上市，大盘或从此展开新一轮暴跌！有些股友甚至因此表示将割肉出局观望。利空出尽大盘见底或有期
　　上述股友认为，农行融走2000多亿元，而新股发行未有暂停迹象，将使得本已资金面紧张的大盘失血更为严重。而且从技术面看，6月29日，沪综指百点长阴击溃了多头死守一月之久的2500点整数关口，理论上分析，后市至少还应该再有相当级别的长阴，才可以说止跌。
　　不过这种过分悲观的看法，目前是不受欢迎的少数派。
　　另有一位对技术分析颇为在行的人指出，今日农行上市，无论是否跌破发行价，利空出尽的判断将成为市场主流，一旦农行平稳上市，对大盘无疑会发挥正面引导作用。有报道甚至拿农行和当年的中石油上市相比较，分析农行或将是熊市终结者。上述券商人士甚至很乐观地指出，农行上市，可能会带动大盘冲到2700点。
　　一位常年拿150万元资金打新的投资者昨日告诉记者，今年她上半年打新的收益才3万元钱，也就2%；而从目前媒体报道分析，2.68元的农行，今年的分红收益有可能会达到4.3%-4.7%。如果今日统计局公布宏观数据不甚理想，大盘出现又一轮暴跌，进而拖累农行跌破发行价，那她将会考虑逢低买点农行股，毕竟将近5%的年回报率还是有点可观的。（.杭.州.日.报 .方.秀.文）

　　农行上市 大盘能否迎转机
　　昨日大盘再度在2500点大关前冲高回落，业内人士认为，2500点一线有一定压力，但只要调控政策不再从紧，那么，后市震荡向上还是值得期待的。而今日全球最大IPO--农业银行将挂牌上市，由于一个月之内有绿鞋护驾，其对市场的影响可谨慎乐观。
　　昨日，沪深两市双双高开，虽然在上海本地股大涨的带动下，股指曾一度距离2500点大关仅一步之遥，但最终仍遇阻回落，报收于2470点。对此，接受本报记者采访的有关人士认为，由于目前政策存在着不确定性，大盘在2500点一线还有压力，而今日农行上市将成为市场关注的焦点，从种种迹象来看，农行上市对市场的利好影响多于利空影响。
　　2500点一线压力犹存
　　东北证券金融与产业研究所所长助理周思立说，昨日大盘上攻2500点大关无功而返，其原因是多方面的：首先是来自政策方面的利好传闻落空。房地产调控仍被银监局、发改委和住建部三部门提及，而且工、农、中、建、交等五大国有商业银行也表态称，不放松三套房贷。
　　其次是上半年宏观经济数据将于今日公布，此前市场猜测颇多，但只有等待今日官方数据出来后，才能吃到定心丸，也才能对经济底、政策底有个大致的判断。市场在上述两大因素未明了前，只好静观其变。
　　一个很好的例子就是，昨日上海本地股异军突起，多只个股涨停。周思立说，市场大都对此解读为受上海国资整合利好消息的影响，但这些个股大都属于一些交易性机会，尚难构成趋势性上涨能量，而且从涨停个股看，航天军工板块对大盘的拉动作用不会很大。
　　在周思立看来，目前的市场是一个超跌后的反弹行情，其力度有限，2500点可能成为阶段性的价值中枢，未来将在宏观经济基本面、市场流动性等因素的影响下决定突破方向。我们认为调整还未结束，短期反弹难掩调整之势。
　　信达证券首席策略分析师黄祥斌认为，从昨天的盘面看，市场还是处于相对强势的状态，遭遇房地产调控政策放松传闻落空后的银行股，走势仍然强劲，这表明市场蕴藏着强烈的上攻欲望；同时，市场对今日在上海挂牌上市的农业银行由以前的担忧变为谨慎乐观。
　　在谈到2500点的压力时，黄祥斌认为，主要还是政策的不明朗，今年以来尤其是进入今年二季度以来，就通胀与通缩有很大的分歧，部分人认为，由于前年4万亿投资计划带来的市场流动性过剩问题会在经过一段时间的潜伏后显现出来，特别是目前存在的人民币升值压力，将使资产价格泡沫膨胀。通胀是客观存在的，在全球部分国家和地区加息情况下，中国也应该适当加息。但另一部分人认为，目前的问题不是通胀，而是通缩今年以来逐日升高的GDP和CPI、PPI是因为去年同期比较基数较低影响所致，这可以从今天公布的上半年宏观数据中获得证实。
　　基于上述分析，黄祥斌认为，2500点一线有一定压力，但只要调控政策不再从紧，那么，后市震荡向上还是值得期待的。
　　对农行上市谨慎乐观
　　今天全球最大IPO--农业银行将挂牌上市，在万众瞩目之下，它将有何表现？会对市场产生何种影响？对此，黄祥斌说，从农行的发行价来看，2.68元/股，其估值水平与目前已经上市的工、中、建三大行相差无几，从其有利条件看，由于管理层首次允许实施绿鞋(即超额配售制)，这无疑能使农行上市后在一个月时间内保证不致破发。
　　不过，农行也有自身的一些缺陷：一是自身的创利能力有软肋，这主要表现在：一是三农业务在短期内难以有较高的投资回报；二是农行目前上市的环境，市场姓熊不姓牛，大气候不好难以使其独善其身。其上市一个月之内有绿鞋护驾，而一个月后，又会怎么样？
　　在谈到对资金面的影响时，黄祥斌说，上周四农行申购资金就已解禁，因此，不再对资金面构成负面影响；相反，市场已经度过了资金面最紧张的时候。
　　当然，如果农行上市首日表现好于预期，还会对银行股，进而对大盘带来一定的正面影响。黄祥斌说。
　　周思立对农行上市对市场的影响更偏向谨慎乐观。他说，农行破发的可能性不复存在，因为绿鞋机制要求当市场大量抛售时，会接盘托市，而且从农行招股说明书中可以看出，2.68元/股不算高，如果受到资金追捧有望上攀到3.30元/股，其涨幅可达2成以上。
　　从某种角度看，农行上市有点生不逢时。周思立回忆说，工商银行、中国银行、建设银行上市正逢牛市。不过，对于投资者来说，此时买入农行股，不正是低成本建仓的好机会么？
　　对于资金面的看法，周思立同样持谨慎乐观的态度。他说，作为农行这样的超级航母，其IPO对市场资金面影响最大的阶段是在新股申购时，而这已经过去，农行IPO这只高悬在市场上方的靴子终于落地了，而且至少在今年内不会再有如此规模的公司上市了，市场也就放心多了。（.金.融.投.资.报）

　　农行上市机构预期谨慎乐观 难改变市场近期走势
　　农行上市机构预期谨慎乐观
　　A股市场重心重回基本面，趋势性反弹或将在三季度之后
　　经济参考报　记者　刘振冬
　　7月15日，中国农业银行在沪市挂牌，又一超级大盘股成功登陆。同日，国家统计局公布6月份和2季度的宏观经济数据。这两大因素将如何左右市场走势？分析师认为，农行上市的收官很难改变市场近期走势，A股市场的重心将重回对基本面的解读。在三季度宏观经济走势明朗之后，市场或将出现趋势性反弹。
　　对于农行上市首日的表现，机构大多预期乐观，原因在于农行的定价合理、绿鞋机制的护航以及农行上市的政策背景。大部分券商都认为，农行上市后的公允值在3元左右。长江证券认为，农行合理估值在2.7元至3.2元区间内。德邦证券预计，农行合理股价区间为3.03元至3.29元。中信证券认为，农行A股合理价值区间为3.02元至4.07元。
　　但是，牵动投资者神经的不止是农行的表现，更多的是大盘的走势。此前，不少机构乐观地预期，农行的低价发行将成为行情的重要转折点之一。14日，沪深两市也双双高开预迎农行，沪指冲高回落涨20.15点，报收于2470.44点。此时，市场关注的重心在于，农行IPO之后，大盘股发行或暂告一段落；加之央行在公开市场连续7周净投放，投放资金量高达近万亿资金，为行情发展带来相对宽松的资金环境。
　　由于农业银行发行价格较低，因此对大盘的冲击会非常有限。相反，农业银行还有可能吸引一些长线资金的入驻，这对大盘将产生向上的拉动力。长江证券认为。
　　但是，回顾以往大盘股上市首日的市场整体走势，机构的这一预期可能过于乐观。国内A股市值前十位的大盘股---中石油、工行、建行、中行、中石化、国寿、神华、招行、平安、交行，仅有2007年10月9日神华上市、2006年7月5日中行上市和2002年4月9日招行上市是大盘上涨，而且2002年招行上市时的市场状况远较现在不同。
　　对于短期的市场走势，中邮证券分析师程毅敏认为，在经历全面反弹后，下周市场必然会出现分化，加之农行周四登录主板，下周市场将出现前高后低的态势，而市场热点分化将成为参考因素。短期市场跌破平台后虽出现反弹，但消息面博弈的背后仍然是为农行顺利上市造势。我们认为市场短期成交量的放大及短期的活跃度的提高将为仓位降低到较低水平提供难得的减仓时机。中邮证券的投资策略报告建议。
　　农行上市之后，市场将重新回到对经济基本面的关注上。现在大盘仍处于底部区域，因为经济下滑的预期，所以投资信心不足，市场还是在底部震荡。只有在三季度经济数据明朗后，市场才会有一个趋势性的反弹。国泰君安首席经济学家李迅雷表示，如果三季度数据乐观，投资者信心将得到恢复，如果三季度数据不好，政策放松的预期也将增强。
　　李迅雷认为，影响下半年市场走势的因素主要有三个方面，一是对宏观经济基本面的担忧，二是对宏观政策的担忧，另一个则在于目前资金面仍然紧张。虽然央行在公开市场释放流动性，但近期热钱流出的趋势仍然明显，5、6月份每月大概流出1000亿元人民币左右。
　　申银万国首席分析师桂浩明认为，底部的构筑并不简单，是一个很漫长的过程。现在的市场面临这样几方面的问题：首先，流动性紧张，股市供求矛盾尖锐。由于商业银行的再融资还在大规模进行中，同时新股发行压力也很大，这就使得股市资金面会进一步抽紧。其次，包括房地产调控及淘汰落后产能等在内的多项政策，对中国经济会带来长期利好，但在实施过程中一定会出现阵痛。最后，随着经济增长放缓，上市公司业绩提升速度也在下降，这对于寄希望企业业绩高增长以维持较高估值的投资者来说，并不是什么好事情。
　　对于下半年宏观经济走势，一些机构认为，一些先行数据，如PMI、发电量、信贷结构(中长期贷款占比连续上升)等显示，经济降温的概率可能较大，房价调整也或在三季度实质性展开。市场的机会可能只在于，三季度出现经济增速回落时博弈政策放松。
　　当前海内外从高层到市场对经济减速的担忧，恰恰意味着未来政策面临向放松微调，从现在到明年第二季度前，市场由此可能会迎来反弹机会。具体何时到来，则取决于政策向放松调整的速度。兴业银行资深经济学家鲁政委说。