专家认为通过借鉴国有银行改制模式，把四大资产管理公司转制为股份制商业银行后上市，有利于化解财政压力

　　□ 本报记者 刘丽靓

　　有消息称，被国务院定为改革方案试点的信达资产管理公司获得了国务院批复，该股份公司将于本周五举行挂牌仪式。据悉，股份公司今后可适时引入境内外战略投资者，并择机上市。

　　业内人士认为，把四大资产管理公司转制为股份制商业银行，借助改制上市后融入新的市场资金有助于化解其所收购进来的不良资产，并有利于化解财政压力。但在转制上市过程中，谁做出资人以及怎样整合主营业务将是所面临的重要问题。

　　据了解，信达将复制工行、农行财务重组模式，与财政部共设“共管账户”，将信达历史上形成的2000多亿元巨额挂账损失剥离至此账户，规定存续时间为10年。此外，信达所欠央行数百亿再贷款也将停息挂账。按照转型方案，不良资产得到解决的信达资产将走上商业化经营之路，而财政部将成为信达资产唯一股东，股份公司注册资本251亿。

　　中国政法大学教授李曙光认为，包括信达在内的四大资产管理公司已基本完成历史使命，如果按照原来的资产管理公司暂行条例规定，他们就应该终止了，但由于在存续的10年中，它们的资产规模不断增大，员工费用在不断扩大，四大资产管理公司已形成了非常大的投融资主体，里面也有非常多的专业人士，因此现在关闭掉是不现实的。

　　李曙光认为，四大资产管理公司的转型很重要的一点是要把原来单一的国有独资的公司形式转为一个多元的股份公司。从条件上来看，由于信达各方面相对来讲是比较好的，因此就先进行改制试点，最终的目标是实现上市。但改制过程中，需要注意三方面的问题，首先是要把账算清楚，其出资人究竟是谁比较合适，如果出资人是财政部，未来公司上市后，相当于财政部直接去管上市公司是很不合适的，因此，建议成立金融国资委来具体操作这个事，当然也可以考虑由汇金公司来操作。其次，要对资产管理公司这10年的工作做一个总结和评估，总体来讲是完成了国家交给的使命，但在这10年当中还是出现了一些问题。最后，目前的资产管理公司其资产是良莠不齐的，如果上市的话，如何把这些资产进行比较好的整合，整合后如何发挥主业的特长是需要注意的。

　　“信达改制试点有着非常重要的意义，如果改制的比较顺利，其它三家就会慢慢借以模仿这种形式。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，四大资产管理公司是一个过渡性的金融机构，主要是为了处理工、农、中、建的四大国有银行的不良贷款而设立的临时机构，在完成了历史使命后，四大资产管理公司未来的路有两个，一是注销掉；另一个是步国有银行的后尘改制上市。但注销本身可能需要财政出钱来了结所有外债，而通过借鉴国有银行改制上市的模式，把四大资产管理公司转制为股份制商业银行，这个方式显然有利于化解财政压力，尤其是通过这种方式期待着将来能够发挥像国有银行上市一样的功效，把四大金融资产管理公司手中的不良资产，借助改制上市后融入新的市场资金，也包括引入战略投资者来化解其所收购进来的不良资产。

　　董登新认为，信达在四大资产管理公司中条件相对较好，包袱相对较轻，它所对口的建行，原本不良贷款总规模要小于其它行，因此信达有这个条件来做改制上市。如果信达采用国有银行改制上市的模式的话，其核心环节就是要引入境外有实力的战略投资者特别是对金融资产管理公司转制比较有经验的银行或投行的介入，同时还需要引入境内的一些大国企或者实力比较强的民营企业来作为战略投资者，这对于投资主体的多元化有很重要的作用，此外对于扩充资本金也是一个必由之路，从而稀释其手中不良资产的状况，最终改制为一个合格的、符合上市条件的商业银行。