李大霄：大盘无忧

　　“农行是国家的‘四分之一’，既然市场对其上市这么紧张，那管理层加大护航力度的可能性反而更高，不需要（对后市）太担忧。”李大霄向记者表示，作为“四大行”中首次发行规模最大的银行，农行的发行上市受管理层重视程度之高是显而易见的。在当前市场“悲观者众”的环境下，他反而乐观地认为管理层会加大对其的护航力度。

　　他认为，从农行的发行节奏看，其询价期间对市场的冲击是最大的，其次是发行申购，到了上市这一时点，不利因素已在指数的下跌中基本得到反应、消化，对市场的冲击也相对有限；资金面上，央行已连续7周实现净投放，汇金、社保等“国家队”资金也相继做多，反映了管理层对A股呵护的基调。加之目前市场估值优势较为明显，因此后市做多的机会大于风险。

　　不过，李大霄并不认为农行上市将引发指数出现反转向上的行情。他认为，这一轮调整是“宏观政策趋紧、欧债危机、房地产调控及农行上市”等因素冲击形成的强烈下跌，在基本面上、技术上及交投信心上都还需要一个缓慢修复的过程，“我不认为会是反转，而投资也无需急躁”。

　　广州证券策略研究员郭伟明也认为，农行上市意味着利空的兑现，尽管不排除今日大盘仍会因资金面上的压力出现一定的波动（尤其是银行板块），但持续性有限，整体上农行的上市对大盘的影响以偏多为主，市场有望酝酿一波阶段性反弹行情。

　　它肯定不是中石油

　　不过，从历史概率上看，今日大盘在农行上市下出现收跌局面的可能性仍较高。

　　据记者对2006年以来的十只超级权重股的统计数据显示，大盘在相关“巨无霸”股的网上申购日全部实现了上涨，包括A股IPO规模最大（达685亿元）的农行网申日（7月6日沪指涨1.92%）；在网上申购资金解冻日，十只超级权重股的解冻资金都为大盘带来了上涨，包括解冻资金规模最小（仅2697亿元）的农行网申解冻日（7月9日沪指涨2.31%）。

　　但是，在超级权重股正式挂牌交易日，统计数据却并不乐观：大盘在多达7只超级权重股上市日以收跌告终，仅在中国人寿（601628）、中国银行两股的上市日出现较大幅度的上涨。故今日农行上市大盘能否逃出“下跌魔咒”尚需观察。

　　不过，从超级权重股上市前后的大盘阶段性表现看，农行上市反而有利后市。当市场阶段性成交较为活跃、走势彪悍的环境下，超级权重对指数的影响多以负面为主，例如中国建筑（601668）的上市日大盘不仅引发了“7·29”暴跌，也宣告了去年行情濒临顶部。再如中国石油（601857）的上市日大盘大跌2.48%，随后A股陷入2008年熊市；相反，当市场阶段性成交较为低迷、走势亦出现区间调整时，超级权重股的上市往往是一波行情开展的标志。

　　如在大盘量能环比明显萎缩中上市的工商银行、建设银行等，其背后反而紧接着“量价齐升”的行情。业内人士认为，这与管理层呵护的力度有密切的关系。若按此推论，则农行在近期大盘大幅调整、成交极度低迷下上市，或反而是行情转暖的契机。

　　近年十大超级权重股发行情况

　　名称 A股募资 发行 当日沪指 网申资金 网申冻结 当日沪指 上市日期 上市前三日沪市 当日沪指

　　规模（亿元） 日期 涨幅 解冻日 资金（亿元） 涨幅 成交均值（亿元） 涨幅

　　农业银行 685.29 2010-7-6 1.92% 2010-7-9 2697 2.31% 2010-7-15 729.57 --

　　中国建筑 501.60 2009-7-22 2.60% 2009-7-27 8876 1.86% 2009-7-29 2228.91 -5.00%

　　中国太保（601601） 300.00 2007-12-14 1.01% 2007-12-19 22455 2.18% 2007-12-25 1125.52 -0.63%

　　中国石油 668.00 2007-10-26 0.49% 2007-10-31 25200 0.98% 2207-11-5 140.16 -2.48%

　　建设银行 580.50 2007-9-17 2.06% 2007-9-20 16467 1.39% 2007-9-25 1463.26 -1.08%

　　交通银行（601328） 252.04 2007-4-25 0.63% 2007-4-30 11553 2.16% 2007-5-15 1943.47 -3.64%

　　中国平安（601318） 388.70 2007-2-12 2.81% 2007-2-15 8435 3.03% 2007-3-1 1121.19 -2.91%

　　中国人寿 283.20 2006-12-26 1.81% 2006-12-29 5757 4.20% 2007-1-9 772.14 3.72%

　　工商银行 466.44 2006-10-19 1.88% 2006-10-24 6290 2.60% 2006-10-27 252.37 -0.19%

　　中国银行 200.00 2006-6-23 0.60% 2006-6-29 5489 1.97% 2006-7-5 841.35 2.20%