5月份煤炭需求处于淡季，耗煤量环比下降。电力行业日均耗煤量环比下降超过09年和08年同期，除季节性因素外，我们推测与经济结构调整，经济增长放缓有关。6月下旬后，直供电厂日均耗煤稳中趋升，电煤消费趋旺。

　　钢材价格继续走低，库存居高不下，钢铁产量总体情况仍在缩减，焦炭需求不振，随着钢铁行业限产力度加大，煤炭需求将继续下滑。

　　煤炭净进口量环比下降，主要由于动力煤净进口量降幅较大。进出口变化仍然取决于国内外煤价优势。国内煤炭需求受国内经济结构调整、房地产调控效果显现以及完成节能减排目标等因素影响，增速将逐步放缓。而国际需求强劲，国际动力煤价格将维持高位，我国煤炭净进口将可能继续回落。

　　我们维持对下半年煤炭板块走势的判断：投资机会来自跟随A股市场的反弹机会，煤炭板块将呈现宽幅震荡走势。目前进入中报披露期，煤炭板块因整体业绩增长较好，股价更加活跃。

　　关注个股：冶金煤中关注因产量扩张业绩提升的西山煤电和稳定增长且具有收购集团资产预期的潞安环能以及动力煤中借壳的欣网视讯。