尽管还有许多不确定因素，但上半年A股市场整体跌幅超过26%，是对2008年10月以来巨大涨幅的修正，已经提前反应了未来国内经济基本面的变化，是对政策调控预期过度反应。从下跌时间跨度与量度看，下半年反弹的概率越来越大。

　　目前市场底部特征非常明显，对下半年行情可保持审慎乐观。指数在2300点一线成为全年底部区域的概率较大，跌破2300点则有空头陷阱嫌疑。上市公司中期业绩增长确定、农行上市，上半年经济数据出台等或将成为结束寻底之旅、转向在犹豫中上行的契机。三季度指数核心运行区间或在2300-2800点。

　　下半年仍然会出现确定性的结构性投资机会。我们认为，挑选“好公司”比选行业和概念更重要。建议对投资价值被严重低估、企业掌握核心技术、占有一定市场份额、有一定市场定价权、未来成长确定性的上市公司重点关注。

　　配置方面：近期中报行情初露端倪，短线可积极配置中报业绩预增并有高送转方案的个股；经过调整之后超跌的蓝筹股开始显现长期投资价值，可逢低配置银行股、也可关注地产股的交易性机会等；政策再次强调兼并重组，超配央企重组和科研院所与产业融合过程中的个股；受益于调结构进程的新兴战略产业是全年热点，可标配新能源、新材料个股等；在出口不可持续的前提下，刺激内需成为长期战略方向，可增加配置旅游、食品饮料、百货零售、传媒等大消费个股等。