此次《药品价格管理办法》出台后，最大的可能是抓取几家企业作为典型进行处理，在行业内进行大范围有效执行的可行性极小。
从各机构这段时间与恒瑞医药等多家医药公司的沟通交流看，行业龙头企业和优质公司有能力在新的政策环境下找到自身发展成长的路径，比如改变
费用的处理办法、改变公司经销方式等，从而使公司的各项财务指标达到监管部门的要求。
对于整个行业的下跌我们认为，其间会有更多的投资机会，寻找错杀股将变成可能。
上海莱士
实现全年业绩有充足保障
今年一季度上海莱士批签发数量大幅降低，这主要是因为上海药检所批签发部门的血制品批签发工作暂时停顿，而上海莱士的绝大多数产品均送至上海药检所进行审批。
从中检所了解到的数据看，白蛋白：４月份批签发２．３万瓶、５月份批签发２．４万瓶，总计今年１～５月份为４．７万瓶，而去年同期没有批签发情况；静丙：５月份批签发４．３３万瓶，总计今年１～５月份为４．３３万瓶，去年同期１～５月份为１．２万瓶。
我们由此推测，公司为了保证市场供应和业绩增长，将更多地把产品送至中检所批签发，今年同期在中检所批签发的数目同比显著增多。
另外我们从公司处了解到，现在上海药检所的批签发工作已经从４月份恢复正常，公司很有信心完成血制品全年的正常供应。
投资建议：２０１０年公司经营业绩将上新台阶，净利润同比增速６６％，每股收益达到１．４１元，２０１１年公司仍将保持较快增长，净利润同比增速３０％，每股收益１．８３元，此后公司受益于新浆站和新产品的推动作用将继续保持２０％～３０％的增速。维持买入的投资评级，目标价５６元。
恒瑞医药
专利新药引领公司业绩飞跃
从一季度的经营情况看，抗肿瘤药物在高基数基础上实现２０％的增长，其中奥沙利铂实现销售收入１．３亿元，同比增长１５％；多西他赛实现销售收入２．１亿元，同比增长２４％；手术用药增长显著，实现销售收入１．４亿元，同比增长７０％。
此外，一类新药艾瑞昔布年内取得生产批件是大概率事件，该品种有望做到４亿～５亿元的销售规模，是年内的最大亮点。阿帕替尼目前进行至二期，主打晚期胃癌与肠癌的治疗，若进度顺利最快能在明年后半年推出市场，届时公司强大的抗肿瘤药阵容又添一员“五虎上将”。
投资建议：短期来看，仿制药仍是业绩增长的主要动力来源，手术用药在一季度显示出良好的增长潜能，厄贝沙坦、碘氟醇增长表现也让人惊喜，２０１１年后专利新药的陆续面市将引领公司走向下一轮的飞跃。我们预计公司２０１０～２０１２年实现归属于母公司股东的净利润为８．１７亿元、９．８４亿元、１１．７７亿元，同比增长２３％、２１％、２０％。
山东药玻
海外市场回暖形势并未改变
公司模制瓶业务在２００９年占总营业收入的５０％，其主要下游使用对象为抗生素粉针制剂，约占总需求的９０％，随着国内抗生素市场景气度回升，公司主导产品模制瓶增长驶入快车道，也为公司整体业务增长注入一针强心剂。
此外，棕色瓶产能扩张，成长空间放大：公司新产能棕色瓶５．２亿只／年于今年上半年建成，６月初点火开始生产，今年将在原有１０亿只产能基础上贡献２．５亿只新产能。
与此同时，公司一类玻璃制品包括预灌封注射器和卡式瓶正式上市预计在明年。我们认为，短期内一类玻璃制品上市对公司业绩增长促进较小，但有助于提升公司产品价值链，为公司实现产品升级换代、进军药用玻璃高端领域打开了空间。
投资建议：我们认为，国内基层医疗市场扩容为公司带来实际利好，同时国外市场如期恢复增添业务发展新动力，一类医用玻璃产品是公司实现高速发展的新兴增长点。我们预计公司２０１０年将实现每股收益０．８３元，维持原有判断，同时稍微调整２０１１年、２０１２年每股收益为０．９９元、１．２４元，维持该股“增持”的投资评级。
（东方证券）
来源深圳商报)
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