上证指数2010年7月2日创下了近期新低2319点，经过一周多的反弹，很多舆论开始看多，认为相对于3478点开始的调整级别，2319点是最低点。其中的技术派认为，按黄金分割理论，2357点是3478点相对于1664点的0.618处，而2319点与2357点相近，因此可以认为是最低点；而价值投资者认为，上证指数的市盈率已经接近于2005年1000点的位置和2008年1664点的位置，因此，大盘已经不可能再往下跌。
而笔者认为，2319点并不是真正的低点，原因如下：
1)从市盈率来看，中小板的市盈率仍高居40倍，而中小板上次熊市见大底时的市盈率为20倍，因此，中小板存在补跌的可能，而中小板的补跌势必拖累大盘。
2)从资金供给来看，资金面不容乐观。到2010年底，A股将实现90%的全流通，按2400点来计算，年底A股的流通市值将达到GDP的60%左右；而上证指数6124点的时候，这个比率是多少呢？只有37%！也就说，河里的水是多了，但是，原来的小船已经变成了航空母舰，河水怎么浮得起航空母舰呢？
3)从基金的仓位来看，现阶段股票型基金的仓位在70%以上，而按历史的经验，仓位下降到接近60%时，底部才真正到来。A股上涨和下跌的主要推手皆为基金，当股票型基金的仓位下降到接近60%时，按基金法规定基金经理已经不能再减仓，代表指数下跌的动能释放完毕。
4)从情绪面来看，多头并未完全死光，历史上的任何一次大底，几乎都是所有人都看空的时候才慢慢到来。
5)从基本面来看，欧洲债务危机是个定时炸弹，影响着欧洲乃至世界经济。索罗斯和罗杰斯两位大师自希腊债务危机以来，强烈看空欧元，尽管全世界的绝大多数学者并不这样认为。但是，我们不要忘记，当07年中美国发生次贷危机时，这两位大师预言世界金融危机将会随之而来，但当时全世界的人皆一笑置之，直到08年雷曼破产。
因此，笔者认为，后市的操作策略仍以控制风险为主，用5日线作为买入和卖出的止损和止盈点位，留得青山在，还怕没有赚钱的机会吗？
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