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农行周四A股挂牌上市 三大待解之谜仍是悬念
7月15日和16日，农行将分别在上证所和港交所挂牌上市。农行IPO启动后，正值上半年宏观经济数据将要公布的敏感时点，A股市场的波动恐难避免
业内分析人士皮海洲认为，农行上市将成为股市转折点的判断未免草率。股市近几日的走强可以归结为农行上市行情，实际是为农行上市托盘的。
为了农行发行与上市的成功，市场上各种托盘动作接连不断，央行甚至已连续7周在公开市场进行净投放操作，证监会也罕见地在农行上市前一周安排新股发行断档，这实际上正是股指近日走强的重要原因。
水落而石出，距离农行挂牌上市的日子越来越近，其上市前的层层浓雾将散去，逐一待解的谜题也将有答案。
最大？
7月9日，农行发布公告，H股定价为3.20港元，位于定价区间的中上位置。而此前农行公布的A股定价为其定价区间的最高值。农行分别在H股和A股发行254亿和222.4亿股股票。
据此计算，农行在未启动绿鞋机制前，将在香港和上海两地进行的首次公开募股将筹集资金192亿美元。这与当年工行创造的219亿美元募集额度尚有差距。
不过农行表示，如果行使超额配售选择权，农行H股股份数量最多增加38.12亿股，A股股份数量最多将增加33.35亿股。若农行A、H股全部行使超额配售选择权，那么农行A＋H股最多募集资金将达到221亿美元，成为全球有史以来第一大IPO。
农行公告显示，网上最终中签率为9.29%，成为自IPO重启以来第二高中签率。
而网下配售部分，有效申购的213家配售对象中，达到发行价格2.68元/股并满足《网下发行公告》要求的配售对象共173家，对应的有效申购总量为541.5亿股，有效申购资金总额为1451.24亿元，网下初步配售比例为8.86%，认购倍数为11.28倍。
启动回拨机制后，网上部分股票向网下回拨网下最终配售股数为50.32亿股，配售比例为9.29%，认购倍数仍保持在10.76倍的较高水平。
破发？
7月15日和16日，农行将分别在上证所和港交所挂牌上市，届时将接受来自二级市场的考验。
绿鞋机制的开启可能会排除农行上市破发情况的出现。一位私募投资经理向本报记者说。
绿鞋机制是指，主承销商可以在机构或企业上市之日起30个自然日内，使用超额配售股票所获得的资金，以不超过发行价的价格从二级市场买入股票，以稳定后市，但累计买入股数不得超过超额配售股数。
此前有报道称，农行副行长潘功胜在农行A股路演时表示，只要换手率低于50%，农行可以保证股票不跌破发行价。
有券商银行业分析师指出，农行的A股定价虽按定价区间最高价发行，但是已属较低价格，跟已经上市的银行相比，已经为二级市场打了一定的折价，破发的可能性不是很大。
不过，也有基金经理表示，虽然农行发行价对应1.6倍PB，和其他银行股仍有折价，但目前市场很弱，优势不明显，甚至可能破发。
另一个可能对农行造成不利的因素是，农行IPO启动后，正值上半年宏观经济数据将要公布的敏感时点，A股市场的波动恐难避免。
筑底？
与最初大家担心市场会受农行上市拖累下挫相区别，目前市场存在一种观点，认为农行发行后，市场可能会有喘息机会，从而筑底回升。
6月29日，农行A股定价区间发布之日，股指大幅回调。而在7月6日农行网上申购之日，股市一改前期颓势，当天上证指数大涨45点。似乎有印证农行上市成为股市分水岭的意味。
不过上述接受中国经济时报记者采访的私募投资经理称，大盘走势如果不受农行太大影响，反而农行上市之后会顺势而为。真正影响大盘未来走势的是宏观经济面是否有持续利好，农行上市时可能是判断宏观经济面是利好或者利空的关键时点。
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