新华社：货币信贷增速持续回落 经济增长出现减速苗头
　　新华网北京７月１１日电（记者王宇　姚均芳）中国人民银行此间发布的数据显示，上半年我国货币增长继续延续今年以来的增势放缓格局，货币信贷增长逐月回落态势明显。
　　数据显示，６月末，我国广义货币（Ｍ２）同比增长１８．５％，增幅比上月和上年末分别低２．５和９．２个百分点；狭义货币（Ｍ１）同比增长２４．６％，增幅比上月和上年末分别低５．３和７．８个百分点。
　　数据同时显示，上半年新增人民币贷款４．６３万亿元，同比少增２．７４万亿元。
　　从上半年金融数据可以看出，货币信贷增长正在按管理层要求的节奏进行：Ｍ２在向年初预定的１８％的增长目标靠近，去年的信贷增发在今年也得到了按比例合理调控。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为。
　　去年我国信贷投放呈现明显的前高后低走势，波动曲线相对陡峭。今年以来，为保持经济的平稳运行，央行、银监会要求各商业银行实现信贷季度和月度的均衡投放，全年信贷投放在四个季度里遵循３、３、２、２的比例。目前来看，上半年新增贷款４．６３万亿元，占全年７．５万亿新增贷款的６０％以上，符合监管层要求的投放节奏。
　　央行对上半年的货币信贷增势评价认为：总体看，货币信贷增速有所回落，金融体系平稳运行，巩固了国民经济向好势头。
　　作为经济运行的先行指标，当前货币信贷增速的回落，一定程度上缓释了几个月前人们对于经济过热的担忧，然而同时也暴露出经济增速可能下滑的新苗头。
　　当前的经济形势可谓风云变幻，十分微妙。清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明表示，从近几个月工业增加值、信贷、投资等环比数据可以看出，一季度大家曾担心的经济过热已不复存在，未来经济增速将出现一定程度的回落。
　　今年以来，Ｍ１增速下降明显，记者注意到，几个月的时间里，Ｍ１同比增速即从３０％以上回落至目前的２４％。专家认为，Ｍ１增速的快速回落，体现出企业经营活力在减弱和萎缩。
　　６月Ｍ２、Ｍ１之间倒剪刀差为６．１，较上月进一步回落，表明经济活跃度可能有所降低。交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为。
　　就在上周，相关机构公布的６月份采购经理人指数（ＰＭＩ）显示，６月份ＰＭＩ较５月份的５３．９回落１．８个点，跌至５２．１，加剧了人们对制造业正在放缓的担忧。而记者也了解到，在过去两个月里，一些行业的企业出现了信贷需求萎缩的新动向。
　　不过专家指出，经济增长总会存在一定程度的波动，只要国家能根据新形势进一步加强宏观调控的灵活性、针对性，料不会出现金融危机之初的大幅回落。（新华网）

　　央行上半年金融数据显示 通胀预期得到有效管理
　　中广网北京7月11日消息（记者冯雅）据中国之声《全国新闻联播》18时44分报道，央行今天（11日）发布数据显示，6月份新增信贷6034亿元，广义货币供应量M2增速大幅下降到18.5%。多位专家表示，当前信贷节奏合理，M2增速的回落降低了流动性过剩的担忧，说明通胀预期得到有效管理。
　　上半年人民币贷款增加4.63万亿元，占全年7.5万亿新增贷款60%以上，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇和交通银行首席经济学家连平都表示，这一规模符合市场预期。
　　连平：应该说还是比较正常的，当然同时也反映了经济增长的过程中对信贷的需求还是比较旺盛的。
　　经济学家马光远认为，从货币总量控制来看，上半年信贷规模给下半年货币政策留出了一定空间。但他同时认为，下半年货币政策没必要作任何调整，既不应比上半年紧缩，也无需更宽松。
　　马光远：前一段时间调研，虽然经济面临两难的问题在增多，不确定性仍然存在，但是总体的经济形势还是不错的。全年保持在9%左右肯定没有什么大的问题，所以我觉得货币政策包括财政政策还是应该保持连续性、稳定性。
　　广义货币供应量的增速从去年同期的28.46%下降到18.5%。郭田勇分析说，虽然回落幅度毕较大，但符合宏观调控的预期目标，降低了市场对于流动性过剩的担忧。连平也认同郭田勇的观点，但他同时认为，尽管大幅加息的可能性比较小，但考虑到负利率不宜长期存在，下半年还是有小幅加息的可能。
　　连平：但是我们也要注意到另外一个方面，持续几个月出现了负利率，这种状态一方面对储户是不利的，同时对未来物价上涨还会带来新的压力，所以负利率状态是不是应该有所改善，所以不排除有小幅度加息的可能性。
　　马光源则表示，下半年是否加息，要考虑的因素远不止物价形势和负利率状态。
　　马光远：这一个还得看我们资产价格泡沫包括房地产泡沫本身治理情况怎么样，所以加息的问题是一个包括物价形势、宏观经济走势、资产价格走势等等综合的指标。（中国广播网）

　　贷款需求减弱 或刺激信贷放松
　　上半年信贷投放4.63万亿元，其中6月新增人民币贷款6034亿元
　　李彬
　　中国人民银行昨日公布的数据显示，今年上半年，金融机构人民币贷款增加4.63万亿元，占全年新增贷款目标7.5万亿元的61.7%。其中，6月份新增人民币贷款6034亿元，较上月继续回落。
　　sohu报道，分析人士指出，上半年基本实现了年初确定的季度3：3：2：2信贷投放节奏的监管目标。不过，在监管层对地方政府融资平台清理，房地产调控等措施下，信贷需求已经开始减弱，监管层对信贷均衡投放的监管力度可能会有所松动。
　　信贷需求或将有所减弱
　　总体来看，下半年信贷有望延续二季度以来的平稳运行态势，新增贷款绝对量较上半年有所降低。但考虑到下半年的经济形势较为复杂，信贷运行面临一定程度的不确定性。交通银行[6.12 2.51%]金融研究中心鄂永健表示。
　　他指出，在住房成交量回落、限制政府融资平台和产能过剩行业贷款等诸多因素的影响下，信贷需求有可能减弱；但另一方面，在建项目稳步推进、扩大保障性住房建设、加大对西部开发的投资力度以及支持和鼓励民间投资等因素会推动贷款需求的增长。
　　大通证券研究院郭世涛表示，由于宏观经济仍在复苏之中，货币政策不能收紧过快，考虑到企业的正常生产经营状况，以及4万亿项目贷款的后续配套资金，下半年贷款增长在3万亿左右，全年新增7.5万亿的信贷目标可以完成。
　　鄂永健也指出，预计全年新增贷款在目标值7.5万亿左右的可能性较大。
　　值得注意的是，信贷均衡投放在下半年可能不再是监管重点。
　　渤海证券一位人士认为，从央行最新发布的二季度货币政策委员会会议纪要来看，并未提及信贷均衡投放，这说明上半年基本实现了年初确定的季度间3：3：2：2信贷投放监管目标，以及地方政府融资平台整顿、房地产贷款紧缩和两高行业、产能过剩行业贷款压缩，已经导致信贷需求开始减弱。因此，他认为，信贷均衡投放监管力度可能会有所松动。
　　6月票据融资大幅减少
　　根据央行数据，上半年票据融资减少6524亿元，其中6月大幅减少1128亿元。而前两月票据融资出现正增长，其中4月增加470亿元，5月增加377亿元。
　　这与银行通过降低票据融资以达到贷存比要求有关。鄂永健表示。
　　出于贷款规模控制和流动性风险的防范，银监会要求商业银行6月末前贷存比要达到75%以下。而中小金融机构因为贷款增加较快，大多贷存比水平较高，对于票据融资的压缩力度仍然较大。
　　几家上市银行的一季报显示，一季度末工行贷存比为59.36%，建行为59.95%，仍低于75%的监管红线。而股份制银行、城商行大多贷存比较高。中金公司此前发布一份报告统计显示，上市银行3月末人民币业务贷存比超标有半数，其中民生银行[6.35 2.75%]、深发展等超过80%，中信银行[5.75 1.77%]、招商银行[13.63 3.18%]、浦发银行[14.23 3.19%]也在超标之列；而中信证券[11.85 2.33%]的统计亦显示，上述银行贷存比全部超过75%。
　　二季度中长期贷款占比下降
　　今年一季度，在2.6万亿的新增人民币贷款中，中长期贷款增加2.43万亿元，占比达93%。央行多次强调，由于通胀预期下存款活期化明显，存贷款期限错配趋于严重，未来可能潜藏系统性风险。
　　而从二季度的数据来看，这一状况有所改善。
　　数据显示，今年上半年，新增人民币贷款4.63万亿元，其中中长期贷款为3.96万亿元，占比为85.5%。据此计算，今年二季度中长期贷款占新增人民币贷款的比例已经下降到75%。
　　渤海证券上述人士指出，由于严厉的房地产调控政策出台，居民观望情绪浓厚，按揭贷款出现大幅回落。与此同时，对地方政府融资平台贷款的严格审批清理工作的逐步推进，也使得相关项目贷款增速放缓。
　　招商银行一位人士认为，随着地产新政对房地产开发及居民购房意愿的影响进一步显现，未来对公及居民中长期贷款需求将进一步下滑。

　　分析人士认为下半年双率调整可能性不大
　　□本报记者 任晓
　　央行11日公布的金融数据显示，上半年货币增速持续回落，信贷增长基本符合调控总量和进度要求。分析人士认为，下半年经济形势运行较为复杂，存款准备金率、利率调整的可能性不大。
　　央行数据显示，6月新增人民币贷款6034亿元，剔除票据融资后的实质性新增贷款较上月多增1269亿元。交通银行金融研究中心认为，6月新增贷款平稳回落与监管部门窗口指导继续、银行主动调整放贷节奏有关。但从票据融资下降较多、实质新增贷款增加来看，实体经济信贷需求依然较为旺盛。上半年共新增贷款4.63万亿元，较去年同期少增2.74万亿元，基本符合信贷调控的总量和进度要求。
　　6月票据融资大幅减少1128亿元，这与银行通过降低票据融资以达到贷存比要求有关；6月楼市调控的影响进一步显现，当月居民户贷款增加2310亿元，较上月少增323亿元。
　　受贷款增速回落、外汇占款增加不多的影响，货币供应增速继续回落。交通银行金融研究中心认为，货币供应同比增速回落与去年同期基数大有关，当月新增M2高达1万亿，并不算少，这与当月央行加大公开市场投放有关。6月M2、M1之间倒剪刀差为6.1，较上月进一步回落，表明经济活跃度可能有所降低。
　　6月末人民币存量存贷比为66.17%，比上月降低0.41个百分点。金融体系总体流动性较为宽裕。
　　央行数据显示，2季度共新增外汇储备72亿美元，较1季度少增407亿美元，其中4、6月份分别增加434亿美元和148亿美元，而5月则减少510亿美元。
　　2季度，货币增速、经济增速双双下行。分析人士认为，3季度货币政策进一步紧缩空间有限，但当前放松信贷的可能性还不大。
　　交通银行金融研究中心认为，下半年的经济形势较为复杂，信贷运行面临一定程度的不确定性。预计全年新增贷款在目标值7.5万亿左右的可能性较大。
　　下半年，在货币信贷按照年初目标平稳运行、资本流入可能减缓的情况下，准备金率进一步调高的压力明显降低。而且，存款准备金率已接近历史最高点，加上部分银行贷存比很高、超额准备金率较低，准备金率继续调高也不利于银行的稳健运行和经济的稳定增长。下半年调节流动性还是以公开市场操作为主，准备金率保持稳定的可能性较大。
　　分析人士认为，下半年利率调整的可能性不大，但也不完全排除在物价涨幅较高时，为改善实际负利率状况而小幅上调1次的可能。（中国证券报）