公告称，本次网下申购时间为2010年7月1日(T-3日)至2010年7月6日(T日)每个交易日上午9:30至下午15:00。参与网下申购的配售对象必须在上述时间内登录申购平台提交申购价格和申购数量。

　　公告称，本次网上申购日期为2010年7月6日(T日)，申购时间为上交所正常交易时间(上午9:30至11:30，下午13:00至15:00)。申购简称为“农行申购”；申购代码为“780288”。

　　网下累计投标询价和网上发行结束后，发行人和联席主承销商将根据总体申购情况于7月7日(T+1日)决定是否进行超额配售及超额配售数量，并决定是否启动回拨机制，对网下配售和网上发行的规模进行调节。

　　农行本次发行的初始发行规模为22,235,294,000股，发行人授予A股联席主承销商不超过初始发行规模15%的超额配售选择权(或称“绿鞋”)，若A股绿鞋全额行使，则A股发行总股数将扩大至25,570,588,000股。

　　本次发行采用向战略投资者定向配售(以下简称“战略配售”)、网下向询价对象询价配售(以下简称“网下发行”)与网上资金申购发行(以下简称“网上发行”)相结合的方式进行。其中，战略配售不超过10,228,235,000股，约占A股绿鞋全额行使后发行规模的40%；回拨机制启动前，网下发行不超过4,800,000,000股，约占A股绿鞋全额行使后发行规模的18.8%；其余部分向网上发行。

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　　农行发行价或现AH倒挂 未来有上行空间

　　农业银行近日正式宣布其A+H首次公开发行的初步询价结果，其中A股发行价格区间为2.52-2.68元，H股发行价格区间为2.88-3.48港元(约合人民币2.52-3.05元)。虽然农行在两地的最终发行价尚未确定，但如果不出意料的话，将出现罕见的“AH发行价倒挂”现象。

　　分析人士表示，在目前A股小盘股炒作气氛较为浓厚的情况下，银行板块普遍出现A、H股价格倒挂现象，农行A、H发行价倒挂亦是无奈之举。农行此次确定的A股价格区间低于市场预期，市盈率相比工行和建行存在一定折让，将有助于降低其上市后股价下滑的风险，对于其他银行股的市场表现也将是利好。

　　今年上半年上证综指大跌26%，远高于其他主要市场下跌幅度，也造成越来越多A、H股价倒挂现象。截至6月30日，A、H溢价指数连续第9个交易日收于100点下方，负溢价的个股有15只，占A+H股总数的29.41%。

　　在15只负溢价股中，银行板块占了三分之一，分别是招商银行、工商银行、交通银行、建设银行和中国银行。其中，招商银行以21.91%的负溢价率高居负溢价榜首，而工商银行和建设银行的负溢价分别为19.44%和15.92%。

　　“从工商银行和建设银行目前的A、H股比价来看，农业银行所作出的发行价安排较为合理，A股价格区间的下限与H股相同，但上限比H股约低12%，这也反映了A股投资者对农行定价更为谨慎的态度。”分析人士说。

　　国信证券分析师黄学军说，近期银行板块A、H股价倒挂与银行股扩容存在一定联系。从供给的角度来说，银行股不是稀缺产品，在价格上要反映这种非稀缺性。这点类似于目前的经济结构，经济结构要转型，而A股还在不断供应本不稀缺的银行股。因而，银行板块出现了结构性过剩。

　　也有分析人士指出，A股目前低迷不振，大资金进场意愿不强，也是造成以银行为代表的蓝筹股乏人问津的重要原因。

　　市场人士表示，按照农行目前的发行价区间，农行A股破发的可能性微乎其微。根据测算，在没有超额配售的情况下，2.52-2.68元的价格区间约相当于农行今年1.59-1.66倍的预测市净率，或9.65-10.27倍的预测市盈率。

　　“农行此次确定的A股价格区间低于之前的市场预期，相比目前工行和建行A股约1.8倍左右的市净率有一定折让，这将有助于降低其上市后股价下滑风险，破发的可能性非常小，预计首日涨幅将在2%-5%之间。”分析人士说。

　　也有分析人士指出，农行发行意味着近期压制大盘的流动性紧张局面将逐渐改善，如果农行上市后走势良好，将大大提振市场信心，尤其对相关银行业个股将带来示范效应。从中长期来看，目前A股估值水平已接近底部区域，尤其是以银行股为代表的蓝筹板块下跌空间较小。

　　广发证券分析师余晓宜表示，当前银行股的估值水平处于1998年以来的最低位，从国际比较来看亦具备安全边际。(上海证券报)

　　为农行IPO保驾护航 本周公开市场将再现净投放

　　在农行新股发行前，央行或将再度通过公开市场净投放资金，以进一步放松银行体系的流动性。

　　今天，央行将在公开市场发行220亿元三年期央行票据，发行量较前次增加40亿元，从而使本周央行票据发行量达到了770亿元。本周，公开市场到期量则为1440亿元，如果央行不在今天的公开市场上另外进行正回购操作，则单周净投放资金量可以达到670亿元。

　　由于此前央行连续五周向银行体系注入巨额流动性，目前银行间回购市场资金面已经逐步转向宽松，昨天隔夜回购利率走势平稳，资金供给量的增加，令成交量较前增加了两成。(上海证券报)