A股半年跌幅居全球主要股指首位 缩水5.88万亿
　　由于美股暴跌等因素影响，沪深两市6月30日继续震荡下行，沪综指收于2398.37点，下跌1.18%；深成指收于9386.94点，下跌1.28%。随着近两日2500点、2400点的接连破位，上半年A股市场惨淡收官。以沪综指为代表的A股市场上半年跌幅居全球主要股指首位。统计显示，沪综指从年初以来下跌26.82%；深成指下跌31.48%。与之相比，中小盘股较为抗跌，中小板综合指数跌幅仅为10.03%。
　　从全球来看，截至6月29日，美国道琼斯指数、纳斯达克指数和标普500指数年初以来分别下跌了5.35%、5.90%和6.62%。
　　截至6月30日，亚洲地区的日本东京股市日经225种股票平均价格指数跌幅为11.04%，香港恒生指数下跌7.97%，而欧洲跌幅最大的法国巴黎CAC40股指下跌12.88%。总体而言，以沪综指为代表的A股市场上半年跌幅超过全球的其他主要股指。
　　A股市场之所以一路下滑，是受到国内外众多因素影响所致。
　　国内流动性收紧及房地产调控措施密集出台，使沪综指从4月中旬开始出现一轮下跌。而欧洲主权债务危机的爆发，也加重了市场对国内企业出口的担忧。
　　剔除年内上市和停牌的股票，可比的1659只A股年初市值合计24.18万亿元，而以6月30日收盘价计算，A股最新市值已下滑至18.31万亿元，市值减少58779亿元。
　　虽然上半年的A股市场持续走弱，不过各行业的表现却强弱分明。年初以来，在申万一级行业分类中，跌幅超过30%的行业指数有4个，分别为黑色金属、采掘、化工和房地产。表现最好的医药生物行业仅下跌4.96%。（.中.国.证.券.报 .刘.兴.龙）
　　

　　5.88万亿 A股半年蒸发三个中小板
　　2398.37点，A股市场在上半年的最后一个交易日继续破位下行，沪综指以失守2400点的方式惨淡结束上半场。从年初至今，沪综指累计下跌26.82%，在全球主要股指中跌幅居首，A股市值合计损失高达5.88万亿元，相当于目前中小板市值总额的近三倍。
　　内外交困 指数跌跌不休
　　从年初的3277.14点，到如今的2398.37点，沪综指在半年间跌去了878.77点，跌幅高达26.82%。3时代向2时代的倒退，让投资者对2010年股市大涨的期许变得遥不可及；2500点、2400点的接连破位，让A股仍在艰难寻底。
　　从全球来看，上半年美国三大股指跌幅仅为5.35%-6.62%，欧洲跌幅最大的法国CAC40指数为12.88%，而亚洲地区的日经指数跌幅为11.04%，恒生指数下跌了7.97%。总体来看，以沪综指为代表的A股市场上半年跌幅远远超过了全球主要股指，成为了全球股市重灾区。
　　之所以A股市场跌冠全球，原因可谓是内外交困。国内流动性收紧，以及房地产调控措施密集出台，使得沪综指从4月中旬开始出现了一轮暴跌。而在此期间，欧洲主权债务危机爆发，也让国内企业出口和经济增长蒙上了一层阴影。
　　随着指数的重挫，A股的市值损失十分惊人。剔除年内上市和停牌的股票，可比的1659只A股年初市值合计24.18万亿元，而以6月30日收盘价计算，最新市值已经下滑至18.31亿元，市值减少了58779亿元。目前整个中小板437只股票的市值总额为20884亿元，也就是说，上半年A股的市值损失相当于亏掉了三个中小板。
　　行业表现强弱分明
　　虽然上半年的A股市场持续走弱，不过各行业的表现却强弱分明，政策、业绩的影响十分明显，而周期、非周期行业的差异也非常大。年初以来，申万一级行业中，跌幅超过30%的行业指数有4个，分别为黑色金属、采掘、化工和房地产；而表现最好的医药生物行业仅下跌了4.96%。
　　黑色金属是上半年受伤最深的板块，行业指数跌幅高达38.81%。4月中旬开始，房地产调控导致钢材的需求回落，社会库存再度累积，钢厂纷纷下调出厂价格。目前钢企盈利已经逼近成本线，加上铁矿石季度定价导致的高成本，分析人士普遍认为三季度钢铁行业将出现大面积亏损。而且6月下旬出口退税取消政策的出台，也使得黑色金属行业雪上加霜，目前钢铁板块市净率已经接近历史底部。
　　采掘、化工行业指数年初以来分别下跌了36.22%和36.14%，主要是受困于产品价格的下跌。伴随欧洲主权债务危机的影响，国际石油价格不断下滑，煤炭等能源的价格也出现了下跌。与此同时，出于对国际经济走势的担忧，化工行业出现了产品价格下降、商品需求减少的现象。
　　房地产行业的大幅下挫主要是受到了调控政策的影响。从年初以来，针对房地产行业的政策不断出台，从限制上市企业融资，到购买商品房贷款限制，以及房产税的呼之欲出，目前的房地产市场出现了成交量急剧萎缩的现象。由此，房地产也成为了机构大幅减持的板块，上半年房地产行业指数跌幅达34.29%。
　　作为非周期性行业，医药生物成为了A股市场最为抗跌的板块，上半年行业指数跌幅不足5%。无论是4月中旬开始的股指暴跌，还是近期的大盘破位，医药生物行业指数均岿然不动，频频走出独立行情。6月30日，沪综指下挫1.18%，而医药生物行业指数却逆市上涨了0.63%。基于医改带来的行业机遇，以及国内不断增长的医疗需求，良好的业绩前景成为了医药生物板块的护身符。
　　随着沪综指的破位下行，A股市场短期内的低迷恐难以改变，不过超过七成公司中期业绩预喜，以及银行、钢铁等权重板块估值接近底部等因素也为下半年的行情留下了一丝希望。（.中.国.证.券.报　.刘.兴.龙）
　　

　　人民日报：今年股市怎么啦 连续下跌有点意外
　　市场持续下跌，投资者亏损累累
　　6月30日，是2010年上半年的最后一个交易日。回顾这半年的市场走势，一波又一波的连续下跌，与持续回暖的经济大势相比，让人有点意外。
　　截至6月30日收盘，上证综指点位2398.37点，半年来下跌了26.82%；深证成指收盘9386.94点，半年跌幅达31.48%，沪深两市A股市值蒸发超2.5万亿元。
　　尽管指数出现大幅下跌，但从个股来看，却是几家欢喜几家愁。中小板和创业板股票上半年被反复炒作，虽然近几日出现调整，但综合半年情况看，依然最为强势，其中不乏涨幅超过50%的个股。而钢铁、有色、券商等大市值股票，则是下跌的重灾区，很多个股和年初相比已跌去一半，如中国中铁、中国铁建等个股，早已跌破2008年10月底的低点。
　　在下跌市道中，不仅多数小投资者亏损累累，机构投资者同样不能幸免。截至6月25日，今年股票型、指数型、混合型基金的净值平均下跌14.17%、 21.61%和10.48%。近400只涉股类基金，只有4只在上半年取得正收益。
　　从近期集中发布的各机构下半年策略报告来看，与年初相比，市场预期要更为悲观一些。在经济转型期，经济增速将逐步放缓，上市公司盈利增长的步伐也将放慢，已经成为市场的主流观点。从资金面看，今年上半年货币政策逐渐回归常态，但流动性总体还算宽松。如果下半年流动性进一步收缩，而股票供应节奏不变，股市仍会面临较大的资金压力。当然，由于目前市场整体估值水平已经较为合理，尤其是大盘指标股，已跌至历史低位，有机构据此认为，虽然近期指数出现破位下行，但未来下跌空间并不会很大。
　　新股发行不断加速，破发频频
　　与二级市场的萎靡不振相比，一级市场的新股发行却是红红火火。
　　据统计，自去年6月底新股发行重新启动以来，沪深两市共有287家公司发行了新股，通过IPO募集的资金额超过4000亿元。其中，今年上半年，共有177家公司进行IPO并上市，累计融资约2100亿元。
　　与融资额相比，更令市场关注的是IPO中的高发行价、高市盈率、高超募的三高现象。与之前平均30倍以下的市盈率相比，今年的新股发行市盈率已经超过55倍。尤其值得注意的是，目前的新股发行市盈率还远远超过了二级市场的估值水平，一级市场与二级市场出现了明显的倒挂。目前，上证A股的平均静态市盈率不足19倍，深市的平均市盈率约31倍，都低于今年以来IPO的市盈率水平。
　　正是由于这样的倒挂，使得以往较为罕见的新股破发成为普遍现象。1月28日，中国西电上市首日跌破发行价，成为三年多首只上市首日破发股；2月3日，高乐股份成为了中小板第一个首日破发股；5月20日，创业板奥克股份成为创业板首只上市首日破发股。统计显示，177只次新股中，共有94只破发，占比超过一半。
　　此外，金融股的融资也一直是市场上的热点话题。6月29日，四大国有商业银行中最后一家上市的农业银行，公布了其IPO的价格区间为每股2.52元-2.68元，按照此价格，农行极有可能改写IPO融资额的新纪录。银行的再融资方面，根据目前已公布的上市银行融资计划，年内融资总和近6000亿元。
　　市场环境变化多，宏观政策影响大
　　虽然股市节节走低，但就市场内外部环境而言，今年上半年却是变化颇大的时期。
　　从内部环境看，市场讨论多年的股指期货与融资融券都在今年上半年成为现实。3月31日，融资融券交易正式进入市场操作阶段，使得A股市场有了真正意义上的做空机制。6月初，证监会宣布，适当降低融资融券的门槛，第二批试点券商有望在7月正式入场。4月16日，股指期货正式上市交易，之后不久，股市即出现大跌。市场下跌是否因股指期货而起，一时也引起很多争论。
　　从外部环境看，6月19日，中国人民银行表示，将进一步推进人民币汇率机制改革，增强币种的汇率弹性，以市场供求为主，参考一篮子货币进行汇率调节。长远来看，人民币汇率的走向，无疑会对股市产生多方面的影响。相比较而言，4月中旬出台的房地产调控政策，对股市的影响可能更为直接。
　　从全球经济看，关于是否会二次探底的争论一直不绝于耳，刺激政策应何时退出也是观点各异。不过，欧洲债务危机的不断深化，给经济复苏带来更多的不确定性，也对投资者心理产生一定的影响。（.人.民.日.报 .许.志.峰）