华宝证券周三发布煤炭行业研报：煤炭行业是受益原有经济增长模式的，调结构意味着煤炭行业十年的高增长阶段即将过去，中长期看行业将进入低增长阶段。但转型是艰难的，不是思想转变了，经济就转型了，现在还没有出现哪个产业能够引领新经济，因此在保民生、保就业、保稳定的背景下，原有生产模式仍将持续，因此未来几年煤炭股仍有投资机会，只是行业不可能享有原来高增长时期的高估值而已。目前煤炭股2010年动态PE有13倍，离2008年经济危机时10倍左右的估值已经不远，已经接近估值底，回到2008年估值水平可能性不大，因为本次估值调整是因为宏观调控所致，而08年是经济危机爆发。在行业高增长时代行结束时，华宝证券的选股思路放在了大股东存量资产证券化上。目前集团公司仍有庞大资产待注入的有：西山煤电、国阳新能、大同煤业。在区域内有垄断优势且增速有可能超过行业的企业：盘江股份。

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