6月30日，A股市场继续收跌，上证指数已经连续6个交易日下挫。尤其在6月29日，上证指数下跌108.23点，跌幅深至4.27%，同日基金重仓指数也大跌4.24%。不过，由于早先一步减仓，基金净值当日相对抗跌，可交易的202只股票型基金（剔除指数型基金）净值平均收益率-3.58%，跑赢大盘0.69个百分点，且有170只占比84.16%的股基跑赢大盘。

　　“基金抗跌与其较低的仓位密切相关，并且基金目前也起不到杀跌作用。”德圣基金研究中心总经理兼首席分析师江赛春在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示。

　　惨烈下挫的“黑色星期二”，令投资者心有余悸，也令基金长舒一口气。由于仓位控制较好，基金在这次大跌中凸显出抗跌性。据最新统计，6月29日，净值回报率前三甲股基均系新面孔，2月10日设立的信诚中小盘以-0.2%的回报率居周二股基排行榜首位；华安行业轮动、金鹰稳健成长净值回报分别为-0.27%、-1.87%，两只股基均为今年5月左右设立。显然，缓慢建仓增强新基金的抗跌性。融通动力先锋则是抗跌的非次新基金，该基金本周二以-2.26%的回报率居股基业绩排行榜第四名。长城证券研究所上周末测算数据显示，融通动力先锋近两周平均仓位为60%，明显低于同业平均仓位水平。

　　在抗跌基金中，也有不少基金虽然重仓了几乎跌停的创业板，但因为持仓比例较低或已做调仓，也取得相对抗跌的业绩。最典型的是汇添富成长焦点，其在一季度买入的个股包括新宙邦（300037）、合康变频（300048）、神州泰岳（300002）、鼎汉技术（300011）、赛为智能（300044）、华谊兄弟（300027）、南风股份（300004）、上海凯宝（300039）等8只个股，本周二6只跌停，一只跌幅9.83%，一只跌幅接近7%。然而，该基金当日净值回报为-3.64%，位居股基业绩中游水平，显示出仓位调整的威力。

　　相应的，保持较高仓位的基金在这次百点大跌中损失严重。本周二跌幅较深的基金中，泰信优质生活、华夏复兴等6只股基净值回报均低于-5%。据长城证券研究所测算数据，泰信优质生活近两周平均仓位高达95%；华夏复兴两周平均仓位也达到86%。

　　对于6月29日股基-3.58%的净值平均回报率率，江赛春对《证券日报》基金周刊记者表示：“按目前只有70%左右的仓位计算，这种业绩还算正常。”他继续补充道，“在近期的下跌市中，基金由于仓位很低不会起到杀跌的作用，并且在最低点，基金也不会选择此时做空。”德圣基金研究中心6月24日仓位测算数据显示，主动股基平均仓位为74.9%，相比前周回升1.48%；偏股混合型基金加权平均仓位为69.93%，相比前周回升1.08%。在上周，主动增持的基金占到多数，扣除被动仓位变化后，167只基金主动增仓幅度在2%以上，其中58只基金主动增仓超过5%。

　　接受《证券日报》基金周刊记者采访的多位基金经理普遍表示，从目前来看，拉开基金业绩差距的决定性因素，再度回归到仓位控制上。A股的系统性风险并未完全释放，基金依然不能忽视潜在单边市的杀伤力，合理控制仓位水平仍然是一项重要工作。