宏源证券:给予瑞贝卡“增持”评级_股票_证券_财经

宏源证券:给予瑞贝卡“增持”评级

加入日期:2010-7-1 7:52:08

  分析师发表研究报告,预计2010年公司业务处于恢复期,2011年公司业绩将进入快速增长期;预测公司2010、2011年将分别实现每股收益0.41元、0.53元。综合考虑公司的行业地位和市场潜力,目前公司的估值水平偏低,故首次给予其“增持”的评级,建议关注。

  海外市场占公司营业收入95%以上。公司针对欧美市场采取优化产品结构、提高产品附加值的方法,加大了高档顺发、高档卡子发产品的生产和销售,其中高档顺发产品去年生产几十万条,今年的订单截至目前已确定了300多万条。公司5月份新接订单已提价,恢复到09年降价前的价格水平,分析师粗略估算提价形成的毛利增加约为每月一千万元左右。

  公司国内终端运营体系采用直营及加盟的运营模式,直营店主要开设在一线城市,其他省会城市和地级城市的终端采取加盟方式运作。目前国内有终端店面达90余家,其中直营30多家,未来计划增开3家旗舰店、10家形象店及30家直营店,从而使瑞贝卡品牌形成60-80家直营店。预计到2010年底,瑞贝卡品牌的终端店面将达到150家的规模。

  此外,公司推出价格更低的“大众化”品牌SLEEK,均价为600-700元,这进一步提高公司产品的市场覆盖率。SLEEK以化纤产品为主,主要定位于二三线城市,仍采用直营和加盟的店面销售模式,目前公司已在郑州和大连各开一家店面,签约门店数已接近110家。

 

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