□本报记者 江沂

　　　机构客户一直是基金发行过程中竭力争取的对象，在今年市场表现不佳的时候，能否争取到机构客户的资金，更成为决定基金发行规模的重要因素。就上半年上市交易的基金来看，券商自营资金已成为此类基金的申购大户，而险资参与的热度则要明显弱得多。

　　　券商申购份额占据多数

　　　据中国证券报记者统计，今年二季度以来，共有6只LOF基金上市，其中有大部分为创新分级基金。从上市前公布的持有人情况看，券商自有资金绝对是认购LOF基金的大头，其中，最明显的当属国投瑞银的两只LOF基金。6月8日上市的国投金融基金，场内机构份额占基金总份额的61.82%，前八大持有人全部为券商资金，合计占据基金场内份额的42%。另外，近日上市的国投新兴基金，仅广州证券一家就认购了42%的场内份额，另外国都、西南、安信和广发等证券公司也名列其中。

　　　同时，兴业证券自有资金是兴业合润分级基金的最大持有人，持有比例超过10%，长江证券、国泰君安等证券公司的持有比例也居于领先地位。此外，银华深100分级基金中，中邮证券持有的份额占场内比例达到6.6%，比例最高。

　　　与此形成对照的是，在分级基金中出现保险资金的仅有国联安双禧。信诚和合众两家人寿公司持有该基金上市份额比例为10%，另外平安保险持有3%。但从总体持有比例来看，保险资金也仅与券商资金打成平手。

　　　险资更倾向于二级市场买入

　　　就09年的创新基金发行情况来看，最大的创新封基长盛同庆，持有比例最高的为华泰保险，共持有7.6%，另外太平人寿保险则持有1.7%，而十大持有人中仅有一个为券商资金，持有3%。另一只分级基金中，中国人寿持有比例达到16.8%，生命人寿持有6.76%，为其中最大两个持有人，新华人寿、太平人寿也均在十大持有人之列。

　　　LOF基金并非所有的份额都上市交易，但上市份额流动性好，因而机构投资者持有的大多为上市份额。目前来看，保险资金量占比明显比券商自营要高得多，但申购此类基金的热度明显要弱于券商。这显示今年以来保险对于新发行的LOF基金持相对谨慎的态度。

　　　事实上，同为上市交易的品种，最受机构青睐的ETF基金发行今年难以见到险资的身影。例如，今年上市的易方达中盘ETF基金，前十大持有人中就有万联证券、渤海证券、齐鲁证券等中小券商的身影，其中仅万联证券就持有5%。但是，险资却仅有平安人寿孤独现身，且持有比例仅有0.73%。

　　　有些险资对中国证券报记者表示，由于市场变化较大，建仓不慎可能对净值影响较大，因此其宁愿踩准节奏在二级市场上买入，也不愿意过多认购相关的新发基金。