【行情综述】周四股票交易进入新的月份。目前来看，沪深股指已经是连续7个交易日收跌，越来越感觉技术上的反弹就要发生，或许就在明日。

　　截止收盘，上证综指收报2373.79点，跌24.58点，跌幅1.02%，成交475.8亿;深证成指收报9203.91点，跌183.03点，跌幅1.95%，成交444.7亿。沪深两市共成交920.5亿，成交量与上一交易日相比(1000.3亿)萎缩约79.8亿。市场下跌幅度逐渐收窄，反弹动能由于卖空力量急剧萎缩而悄然积聚。两市共464只股票上涨，1474只股票下跌，涨跌比约为4:14，与昨日相仿。

　　沪深300指数收报2526.07点，与上一交易日相比跌37点，跌幅1.44%，成交324.78亿。7月主力合约IF1007收盘报2545.2点，跌28点，跌幅1.09%，持仓量为23657手，增仓1785手。期指下跌幅度较小是否意味着大盘跌无可跌。

　　【市场分析】板块方面：49个行业板块中，仅有公路桥梁略微收涨，其余均跌。与周三相比，跌幅在1%以内的板块增加到11个，分别是：印刷包装、塑料制品、房地产、纺织、家具、电力、金融、造纸、农林牧渔、食品、建筑建材等。电力板块得益于煤炭限价，有所走强。房地产和金融稳定市场，酝酿反弹。

　　与周三相比，下跌幅度超过3%的行业板块减少为2个，它们是：医疗器械和生物制药。下跌幅度在2%和3%的板块是：飞机制造、其它、水泥、仪器仪表、煤炭、电器、玻璃等。从最近的跌幅榜上看，前期提醒大家回避的一些板块始终占据下跌榜单，若能提早回避，现在财富不会过大损失矣。

　　从概念板块看，昨天收涨的甲型流感和创业板概念板块今日重夺跌幅榜第一和第二位置，分别跌3.66%和3.64%。我们昨天刚在点评中发表悲观的观点，建议大家择机减仓回避，今天就收到立竿见影的效果。ST板块今日下跌2.07%，列跌幅榜第六。黄金概念早间的盘前解析在分析美国黄金期货技术图形时建议提防顶背离所形成的剧烈下挫可能，目前早已在黄金股票上了显现风险了。以上板块我们均建议继续保持回避的策略。

　　个股方面：非ST个股涨停有8只，非ST个股跌停的减少至9只，跌幅超过7%的个股减少至26只，形势进一步好转。

　　消息面：A股半年跌幅居全球主要股指首位，主要是我们在执行实际的退出政策使然。估计下半年政策会趋于灵活，以改善这种和经济增长矛盾的现象。中国6月份PMI环比回落1.8个百分点，PMI指数在5月份回落以后，6月份继续回落，可能预示中国经济增长率将出现平稳回调。温家宝：经济正朝宏观调控预期方向发展。央行：加强宏观审慎管理。不管怎样讲，上半年的政策还是合宜的，下半年坚持既定政策的态度不会大变，但灵活性将会加强。东部华侨城因游客死亡事故停业，这将直接导致旺季客源流失，使公司股价承压。

　　技术面：周四，股指继续寻底，成交量再呈现地量状态，地量之后或见地价。股指期货跌幅收窄，沪深大盘日K线7个交易日连续下跌，超跌反弹或将一触即发。7月还有望迎来大的转机，心态上适宜保持积极。

　　【操作策略】

　　周四，大盘整体上的技术反弹还没有出现，但是各种迹象显示，反弹的脚步声越来越近了，今天涨停的多只个股就反映了这种情况。

　　操作上，可考虑采取轻仓抄底的策略博反弹。行业和品种配置上要讲究，最好从中长线的角度筛选。(开源证券)

    大盘为何患上了“恐红症”

    周四早盘指数承接昨日跌势小幅低开，随后在个股轮番反弹的带动下，指数快速翻红成功收复2400点关口。然而市场再现红盘“恐惧症”，指数一旦翻红市场的观望情绪就开始蔓延，随后指数再度回落，在昨日收盘点位上下反复波动，午盘指数微微收低。午后指数开始震荡走低，2点之后下跌有所加速，尾市大盘再收中阴线。

　　从盘面上看，尽管大盘指数十分低迷，但是丝毫没有影响到个股的活跃表现。涨停板的股票数量有所增加，高速公路板块在吉林高速和龙江交通双双涨停的刺激下有所走强。中报预增类个股华润锦华的最近两天连续2个涨停，也带动了中报预增板块成为市场主力资金重点关注的题材。而百元股和创业板的股票今日再次成为市场的重灾区，高个股和高市盈率使之成为弱势中的风险的聚集地。

　　从消息面上看， 6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%，比上月回落1.8个百分点，已连续两个月回落。这可能预示中国经济增长率将出现平稳回调，这对提高经济增长的稳定可持续性将发挥积极作用。新出口订单指数的回落，可能预示外贸出口增长率将出现回调；购进价格指数下降，则可能预示企业成本压力减轻。综合看，中国经济增长正处于由升转稳的关键时期，经济新一轮可持续增长的基础正在形成之中，但还需大力巩固。

　　华讯投资认为：自从大盘6月29日大盘以百点长阴跌破2500点重要支撑点位之后，最近两日尽管多方试图组织有效的反弹，但是市场的人气极度涣散，市场的跟风效应明显不足。特别是创业板的连续暴跌沉重的打击了市场的多方人气。技术上看，由于市场短期严重超跌，市场量能开始大幅萎缩。后期市场有望进入连绵不断的阴跌格局。

　　后市展望，虎年上半年的行情已经结束，上证综指半年下跌了26.82%；深证成指半年跌幅达31.48%，股市跌幅之大列全球之最。在这种大背景下，对于下半年的中国股市我们有理由保持充足的信心和乐观的心态。目前的大盘处于最艰难的时期，但是伴随着下半年我国经济的企稳和政策的日趋明朗，四季度我国股市有望走出震荡上扬的行情。(华讯投资)

　　新低后 投资向左走还是向右走

　　连续两天非理性渲泄之后，七月的首个交易日，市场逐渐止跌回稳。严重超卖的各项技术指标早已预示超跌反弹会随时展开，今天早盘地产股率先反弹，促大盘走稳后部分个股表现较为抢眼。由于投资者普遍担忧后市可能进一步回落，致使跟风买盘并不涌跃，从而股指及个股反弹的力度比较温和，整体而言，个股以超跌反弹走势为主。也反映了一种恐慌的心态在反复的纠结，故此，本周末和下周处才可能见到一丝心态上的缓解和思维方向上的改变。

　　从技术指标上看，大盘暴跌后离5日线和5周线有一定距离，短线严重超卖是事实，技术性反抽是市场的客观要求。而久跌的地产、金融、煤炭股会突然反扑并推动大盘快速修复恶劣技术形态的可能性，概率虽然偏小但确实存在，而往往哀鸿遍野、普遍绝望之时可能即是希望之始。如果不能快速修复，大盘短期将难以摆脱弱市震荡筑底的困境。故此，还是前日的观点不要轻易的抄底，至少也要等到本周末和下周初，千万不可着急！

　　如何理解大盘跌破了2400点事实呢？

　　在欧洲主权债务危机和美国经济增长放缓的外围背景下，中央政府开始对前期宏观调控开始微调，一方面，继续推进产业结构调整，淘汰落后和过剩产能，取消部分产品出口退税，适时适量的放缓收紧市场流动性；另一方面，为了应对经济增速放缓，促进产业转型，继续采取各种政策扩大内需，加快保障性住房和经济适用房建设，加速出台政策扶持新兴产业发展，引导资源向新兴产业合理配置，为经济长期健康平稳发展打基础。鉴于上述情况，短期宏观调控将继续牵制市场走好，但随着大盘下跌，市场估值结构性失衡风险得到了较为充分的释放，个股中长期投资价值将陆续显现，将逐步吸引产业资本、社保、保险、公募基金等主流资金回流市场，大盘中长期企稳走好依然值得期待。

　　我们用什么样的心态面对跌破2400点呢？

　　从动态市盈率估值来看，目前股指距离历史上多次大型底部区域的市盈率水平已经相去不远，但近期市场却依然延续了大幅杀跌的走势。我们认为，目前市场运行已经难以单独用政策面或估值来解释和预期，历史上股指在极低的市盈率水平下往往仍有较大幅度下挫，政策利好通常也只能导致极为短暂的反弹。随着越来越多的投资者情绪化的依据技术图形和指标来操作，趋势投资开始再度主导市场。

　　而在此背后，更深层次的原因则是资金和筹码供给的失衡。从货币市场来看，伴随着农行发行的临近，短期利率出现了快速上升，资金面日益紧张。部分机构投资者也开始抛售手中原有的银行股来认购以略低市净率发行的农行，这种套利对股指形成了较大压力。而近期限售股解禁数量迅速攀升，尤其是进入下半年之后，首批上市的创业板股票也面临巨额的解禁股流通压力。鉴于创业板个股的普遍高溢价发行和今年上半年的疯狂炒作，再加上其“亏损后直接退市”的突然死亡法，短期内已经获得巨大收益的创投机构等投资者未来将具备较大的抛售冲动。因此，短期内这些个股一旦技术图形走坏则抛盘即汹涌而出，这导致了近期中小盘股雪崩似的跌势。

　　总之：

　　技术形态上，上证综指周二一举击穿了前期低点2481点，周三再度跳空下行，目前股指已经在2481点下方运行有2个交易日，且距离该点位下跌比例也已经超过了3%，基本确立了本次向下突破的有效性。量度跌幅方面，该箱型向下破位后的调整点数将达到205点，亦即沪指2276点将成为理论上的调整目标位，因此，短期内底部的探明仍尚需时日，震荡寻底将成为近期市场运行的主要特征。虽然预测不一定正确的，也丝毫么有什么含义的，但我想说的是抄底不要过分着急，一定看看本周末和下周初的市场表现和变化。(国元证券)