证监会发审委将于明日（6月9日）审核中国农业银行股份有限公司（农行）的首发申请。农行的上市将可能成为有史以来最大规模的首次公开募股。

　　农行招股说明书显示，农行拟通过A+H发行上市，计划发行不超过222.35亿股A股股票，占A股和H股发行完成后总股本的比例不超过7.00%，若全额行使A股发行的超额配售选择权，则发行不超过256亿股，其A+H股共发不超过563亿股，发行股份低于市场此前预期。

　　今日投资者调查显示，近六成多的网友认为农行上市会破发，七成多网友认为合理发行价在2.57元以下，目前A股市场上三大国有银行工商银行、建设银行和中国银行的市净率分别为2.09倍、1.91倍和1.79倍。农行想再以2倍市净率发行肯定会遇到投资者“用脚投票”。现在市场的普遍共识是，发行价格要下调至2.5元/股才能被市场承接得住。

　　同时农行IPO短期令资金吃紧。相对于沪市14.76万亿元的总市值、10万亿元流通市值，农业银行上市后的市值仅占市场的不足1%。因此，农业银行IPO对投资者心理层面上的影响将大过实际影响。从发行到上市需要较大的资金来承接，在调整行情中，人们更多的关心市场资金面。农业银行在一定程度上会分流市场中的资金，使得资金面吃紧，但这种影响较为短暂。

　　整体来看，受房地产调控、地方政府融资平台的整顿、银行自身的融资需求及经济结构性调整等因素影响，银行业未来的不确定性增加。在此背景下，银行股短期内难以摆脱颓势；从防御的角度来看，当前也不是最佳介入时机。

　　市场影响

　　资本市场再受考验

　　据业内的承销商表示，农行希望在7月份必须完成农行A+H股上市。这与之前的传言时间相比，节奏和速度明显加快。目前农行A股承销商四家，分别是中金公司、中信证券 、银河证券 、国泰君安证券；H股承销商六家，分别是高盛、摩根士丹利、摩根大通、中金公司、德意志银行、麦格理。

　　农行上市将使资本市场再受考验。今年以来，农行上市、银行业巨额融资始终是悬在A股市场头顶的利剑，加之今年市场流动性已相对紧张，农行上市将进一步使A股市场承压。上周五受农行上市消息影响，银行股普遍下跌，其中中国银行大跌1.62%，兴业银行 、民生银行等股也创出股价新低。整个板块仅成交40.46亿元，较上周四进一步缩量。而A股整个市场也表现不佳，虽尾盘勉强收平，但沪市成交量已回缩至617亿元，创下2009年1月20日以来的新低，表明市场人气涣散，活力不足。面对农行大规模融资，资本市场出现明显的观望态度。