应健中：A股虚势等待农行上市
　　本周市场再度探底,以考验前期2481点的最低点是否是今年以来的大底。市场人气十分散淡,股指呈下跌抵抗形态,市场似乎在等待--等待最后一个国有商业银行农行的发行和上市。
　　周一一开盘,年线与半年线如期在3029点处形成死亡交叉,这个图形一成立,A股均线系统就形成了标准的空头排列。从5日线、10日线一直到年线,一层一层形成了密密的屏障,对大盘上行构成压力。
　　均线的空头排列带来了市场的熊市思维,每一个反弹都成了派发机会。先是获利盘出逃,后是解套盘派发,再是割肉盘斩仓。目前指数位于年线之下500点处,获利盘和解套盘已经所剩无几,而抛出的基本上都是割肉盘了。特别是现在的割肉盘不光是来自于二级市场,一级市场上的割肉盘也在大量增加。这主要来自于两个方面,一是网下申购部分上市后3个月解禁,目前大都成了套牢筹码,为回笼资金而割肉;二是网上申购部分上市时基本上一半跌破了发行价,这部分抛出的也全部是割肉盘。现在要关注的是,接下来市场是否会形成一种多杀多行情,即不断有人通过所谓的技术性操作,补仓、割肉、再补仓、再割肉……,这种多杀多行情是最可怕的。
　　在未来的几个月中,市场要等待今年A股市场上最大的靴子落地--农业银行上市还将影响市场走势。农业银行不可能发不出去,关键是以什么价格发行？申购农业银行的投资者是否会被套牢？农业银行发行是否会带来一波银行股崛起行情？如果农业银行以传说中的2.50元价格发行,那么农业银行或将成为目前A股市场上股价最低的股票。从股价上看绝对数超低,能让老百姓化200多元就能成为农业银行的股东,这未必不是一个吸引人的题材。但其负面效应则是,由于工、农、中、建四大银行是四胞胎孪生兄弟,其股价有比价的联动效应,如果农业银行的低定价将其它三个兄弟股带下去了,这市场或就变得难看了。此外,农业银行IPO时新股发行方式恐怕也会有一些改革,这对市场也会有影响。
　　伴随股市重心下降是风险释放和机会加大,特别是在农业银行上市之后,市场扩容方面的最大利空得以释放,市场新一轮机会可能来临。因此,下一轮市场大机会将偏爱有准备和有资金的人。2481点,这个今年已经到达过的最低位值得关注,如果这个点位不破,那么就可以考虑进行战略性建仓,毕竟2500点的位置放到A股的历史长河中来观察还是较低的。所谓底部并非是一个指数的绝对值,而是一个区间,买在一个相对较低的区间都可以认为是抄底成功。

　　花荣：想当下半年的股市赢家吗？
　　想当下半年的股市赢家吗？
　　股市如海，但海里不是水，而是酒。不进股市，一百个人中的一百个都是清醒的；一入股市，一百个人中有九十个就醉了。
　　一、再度看一下现在的形势
　　1、技术特征
　　成交量在弱势区，均线型态中下，指标在弱势区。市场短线没有超跌。
　　2、主力状态
　　经过过去一年的努力，目前A股二级市场的水是比较清的，活跃资金集中在股指期货上。周末券商股有一些做反弹的资金活跃。
　　3、窗口指导
　　由于有银行股的融资和再融资，市场应该需要稳定的局面。但是目前尚没有明显的可以看到的做多信号。
　　4、综合评价
　　目前市场陷入在泥潭焦灼之中，想依靠自身力量出现强势的难度比较大，在这种情况等待观望也许是比较稳健的思路。
　　二、下半年市场机会比较大
　　1、短线机会在哪里？
　　短线机会主要体现在短线严重超跌后超跌反弹，不见超跌不挂弦。
　　2、中线机会在哪里？
　　中线机会可能在农业银行成功发行的时间之后。
　　3、股指期货的机会？
　　暂时是短线机会，主要根据多空短线指标来回做超短。中线机会暂时不明朗。
　　4、盲点利润有吗？
　　现在已经有一批股票具有了盲点利润，但还没有到介入的时间。需要等待利润的进一步扩大，以及等待一个合理的时间点。
　　三、想当下半年的大赢家吗？
　　1、下半年的机会有吗？
　　有，而且机会挺好的。正常的话应该有50％，运气好的话80％的收益。
　　2、怎么把握住下半年机会呢？
　　现在要把实力保存好。市场在世界杯期间可能还存在着一次较大的急跌。
　　3、现在干什么？
　　不要犯手养病，不要有扳本的心理。要耐心等待，看看世界杯。
　　4、不管大盘做个股，这个思路对不对？
　　对于高手来说肯定不对，股市中高手的习惯是抓容易利润，回避明显风险，而不是火中取栗，火中取栗的不是高手，而是搞笑！
　　对于券商和基金来说肯定对，至少他们赚到佣金和管理费了吗！
　　对于普通投资者来说那要看你赌博的运气如何？再大的地震也会有几个幸运者的，市场稳定也需要这样的义士的，否则都不持股，大盘不就跌停了？

　　应健中：2481点不破 就可以考虑战略性建仓
　　本周市场再度探底，以考验前期2481点的最低点是否是今年以来的大底。市场人气十分散淡，股指呈下跌抵抗形态，市场似乎在等待--等待最后一个国有商业银行农行的发行和上市。
　　周一一开盘，年线与半年线如期在3029点处形成死亡交叉，这个图形一成立，A股均线系统就形成了标准的空头排列。从5日线、10日线一直到年线，一层一层形成了密密的屏障，对大盘上行构成压力。
　　均线的空头排列带来了市场的熊市思维，每一个反弹都成了派发机会。先是获利盘出逃，后是解套盘派发，再是割肉盘斩仓。目前指数位于年线之下500点处，获利盘和解套盘已经所剩无几，而抛出的基本上都是割肉盘了。特别是现在的割肉盘不光是来自于二级市场，一级市场上的割肉盘也在大量增加。这主要来自于两个方面，一是网下申购部分上市后3个月解禁，目前大都成了套牢筹码，为回笼资金而割肉；二是网上申购部分上市时基本上一半跌破了发行价，这部分抛出的也全部是割肉盘。现在要关注的是，接下来市场是否会形成一种多杀多行情，即不断有人通过所谓的技术性操作，补仓、割肉、再补仓、再割肉……，这种多杀多行情是最可怕的。
　　在未来的几个月中，市场要等待今年A股市场上最大的靴子落地--农业银行上市还将影响市场走势。农业银行不可能发不出去，关键是以什么价格发行？申购农业银行的投资者是否会被套牢？农业银行发行是否会带来一波银行股崛起行情？如果农业银行以传说中的2.50元价格发行，那么农业银行或将成为目前A股市场上股价最低的股票。从股价上看绝对数超低，能让老百姓化200多元就能成为农业银行的股东，这未必不是一个吸引人的题材。但其负面效应则是，由于工、农、中、建四大银行是四胞胎孪生兄弟，其股价有比价的联动效应，如果农业银行的低定价将其它三个兄弟股带下去了，这市场或就变得难看了。此外，农业银行IPO时新股发行方式恐怕也会有一些改革，这对市场也会有影响。
　　伴随股市重心下降是风险释放和机会加大，特别是在农业银行上市之后，市场扩容方面的最大利空得以释放，市场新一轮机会可能来临。因此，下一轮市场大机会将偏爱有准备和有资金的人。2481点，这个今年已经到达过的最低位值得关注，如果这个点位不破，那么就可以考虑进行战略性建仓，毕竟2500点的位置放到A股的历史长河中来观察还是较低的。所谓底部并非是一个指数的绝对值，而是一个区间，买在一个相对较低的区间都可以认为是抄底成功。

　　金岩石：集体开发商时代 调控让住房更美好
　　这是一个开发商的时代，开发商是一个多层次的机构群体：中央政府是一级开发商，主营铁公基；地方政府是二级开发商，主营开发区及旧城改造；房地产企业是三级开发商，主营房地产；物业管理和交易商是四级开发商，主营存量资产的保值和交易，此外还有若干关联产业，构成了一个巨大的利益群体，存在着推高房价的群体冲动。
　　政策调控，为什么房价越调越高？调控的目标究竟是什么呢？
　　任志强的万言书被称为开发商谢幕前的高调。旁观这场论战，有两个问题值得深入探讨：第一，政府应该如何调控楼市？第二，开发商何时才会谢幕？政府调控楼市是政府的职责，尤其是在中国，社会主义市场经济的特点就是两手并存：一只看不见的手--市场；一只闲不住的手--政策。政策频频出手调控楼市不足为怪，值得思考的是为何房价会越调越高？
　　比较金砖四国中国房价还很理性
　　房价上涨的趋势来源于城市化，城市化背后是两个流动性：一是人口流动性，二是货币流动性。通俗说，人一旦有了钱，就会带着钱跑，中国老话--树挪死、人挪活，走运--走才有运！在人口与货币的流动性背后，是交通运输网与信息的流动性，所以伴随着互联网发展和高铁网的建设，人口流动的方向会日益趋同。在欧美发达国家，城市化的路径是小富进城、大富进京，然后是穷人进城、富人下乡。这是城市化的两个阶段，就像钱钟书先生《围城》描写的一样，人口的双向流动来自于人性，所以很难形成人口高度集中的超级都市。但在发展中国家，人口的流动不仅会一步到位，直接进京，而且穷人进城了，富人也不下乡，所以就产生了现代超级都市圈。福布斯杂志预测了2015年的十大超级都市，用两个坐标系来看这十大超级都市就会发现，亚洲国家有7个，发展中国家有8个，简单结论就是：亚洲发展中国家的城市化多半选择了超级都市圈模式。
　　超级都市圈的城市化模式必然带来居住空间稀缺，所以在城市房价上涨的背后有两种刚性需求，其一是普通人追求的消费需求，其二是投资人追求的投资需求。两种刚性需求的力量并不是均衡作用的，这就出现了亚洲城市化进程中的三个阶段：第一阶段以投资性需求为主导，主流销售房产是毛坯房；第二阶段以投资和消费双重需求为主导，主流销售房产是装修房；第三阶段以消费需求为主导，主流销售房产是二手房。毛坯房不是消费品而只是土地的空间分割，因此直接体现着城市土地的稀缺性，而稀缺性是商品市场中的基本财富属性，于是就出现了一只看不见的手，引导着人们在追逐私利的过程中创造社会财富，从而把城市房价的上涨转变为对财富的追求。
　　选择居民收入水平相近的国家进行比较，中国楼市的价格水平还相当理性。比较金砖四国的首都，莫斯科的房价居首，大孟买次之，巴西利亚再次，中国北京上海的楼市均价还不到巴西利亚的一半、孟买的三分之一、莫斯科的七分之一！都是发展中国家，也都是人口大国，相比之下，中国楼市的上涨空间还很大。
　　社会和谐需要闲不住的手
　　发展中国家，驱动高房价的力量是那只看不见的手，是市场化驱动的两极分化。但为了社会的和谐与稳定，遏止房价过快上涨，应作为阶段性的常规政策纳入城市管理者的工作守则，这就需要有一只闲不住的手，即政策调控。在中国，城市的管理者是地方政府，土地财政是地方政府的金饭碗，地方政府在土地财政收入的驱动下有推高地价的内在冲动，于是地价推高房价，楼市进入了非理性繁荣。而和谐稳定是中央政府的关注要点，土地财政是地方政府的利益，楼市的政策调控就变成了中央与地方的博弈，结果是鹬蚌相争，渔翁得利，多数房地产开发商也获得了超额利润。
　　然而，政策调控的结果为何总适得其反呢？因为在这个阶段，政府也是开发商，且是国家的超级开发商。发展中国家，英文Developing country，这个词与开发商的英文Developer是同源词，即发展中国家就是开发商国家。发展中国家的政府具有二重性，作为公共服务机构，追求和谐社会；作为超级开发商，发展是硬道理。这就引出了一个经济学的新命题：最大化与最优化之争。诺贝尔经济学得主阿马蒂亚·森在《理性与自由》一书中把最大化和最优化视为理性决策中基本的对立，来源于理性决策排序的菜单的不完备性。开发商的利益最大化，一定不是社会利益的最优化，政策调控的目标是服从于政府作为开发商的利益，还是服从于政府作为公共服务者的利益，这就是问题的开始。
　　政策调控的目标究竟是什么？如果目标是解决城市人口的居住需求而非买房需求，调控的重心就不应该是房价，而是供求结构。在供给方，要增加商品房的土地供应，在需求方，要有计划地培育租房需求以弱化居民的买房欲望，同时顺势而为，让市场驱动高端物业的价格。这是一个最优化的菜单，把楼市分为三级市场：租房、普通住宅和高端物业，分别对应三个群体：低端群体、中产阶层和富人阶层。所以我赞成推行双轨制：政府管公租房，市场管商品房，房价的高低由市场供求决定。
　　一些经济学家高唱为穷人说话的口号挑战高房价，仿佛政策调控的目标是降低房价。由此产生两个悖论：第一，房价越低，买房需求越高，房价上涨的刚性就越强，因此以降低房价为目标的政策必然是无效的；第二，压低房价究竟是为穷人说话、还是替富人砍价？这是要挑明的问题。上海第一豪宅汤臣一品的房价现在每平米高达19万，降到5万穷人买得起吗？房价高低的问题只能交给市场，供求决定价格的规律是谁也无法改变的市场规律。把豪宅价格的涨跌交给看不见的手，越高越安全。高房价要承担较高的房产税费和贷款利息，富人就是负债的人，而债的中文是人和责的形意组合，高端物业的价格就是承担责任的财富幻觉，为获得高端身份的象征，当然应该支付较高的代价。
　　应剑指开发商冲动
　　在发展中国家的城市化进程中，看不见的手推高城市房价，闲不住的手追求社会和谐，所以政策调控的目标应该是政府行为的自我约束和公共监督，因为在城市化的进程中，最大的危险是政府追求自身利益的最大化！这是一个开发商的时代，开发商是一个多层次的机构群体：中央政府是一级开发商，主营铁公基；地方政府是二级开发商，主营开发区；房地产企业是三级开发商，主营房地产；物业管理和交易商是四级开发商，主营存量资产的保值和交易，此外还有若干关联产业，构成了一个巨大的利益群体，所以存在着推高房价的群体冲动。一般消费者是弱势群体，绝对无法对抗城市化进程中的开发商冲动。
　　开发商冲动，也许应定义为一个新的经济学概念，来描述一个群体能够以社会的名义追求自身利益的最大化。因为在开发商时代，包含政府在内的开发商群体是城市化的驱动力、市场强势群体，拥有三大垄断经济要素：土地+货币+公权力。社会是由不同偏好的群体组成的，任何一个群体的利益最大化都不可能是社会利益的最优化，和谐社会的基础就是不同社会群体之间的妥协。
　　抑制房价的过快上涨和收入分配制度的改革，努力缩小财富两极分化，营造安居乐业环境。安居不等于拥有，更不等于居者有其屋，公租房同样可以安居，却不会引发财富分配与再分配的利益纷争。在发达国家中，德国是城市房价最稳定的国家之一，1977年至今，德国主要城市的房价平均每年上涨1%左右，自有房产比率是42%，家庭租房的比率高达58%。在中国，年轻人租房结婚被网络文化定义为裸婚，而在德国，77%的年轻人是租房结婚的。美国的自有房产率多年徘徊在60%左右，当年有位著名的房地产开发商讲过，美国的自有房产率接近70%就会有危机，这次金融海啸让他不幸言中，因为此次金融危机爆发之前，美国自有房产率达到了69%，去年底下降到62%，近7%的家庭失去了自有房产的抵押品赎回权，美国楼市才止跌回升。
　　城市化必然带来城市土地资源的稀缺，所以必须用政策调控开发商冲动，尽快完善租房产业，分流住宅市场的压力。过去25年，中国房地产业从一个极端走向另一个极端，从全体公租变成全民炒房，现在应该讲一讲中庸之道，在租房-低端-高端的三级市场体系中返璞归真，让多数人能够亲身体会世博会的理念：城市让生活更美好。（证券时报）