事件:近期,我们在南京拜访了洋河股份的管理层,对其近期的运行情况以及后续的发展规划进行了沟通。
　　点评:我们认为,洋河股份有很强的创新意识,蓝色经典在短短几年之内崛起,成为业内一代佳话。今年洋河股份又推出了梦之蓝系列产品,为了让消费者能简单直接地了解这个系列的区分,取名梦3、梦6、梦9。其中,梦3的出厂价格为488元,梦6出厂价格为688元,梦9出厂价格为1680元,梦之蓝系列未来将代表洋河的高端产品。新梦之蓝系列推出之后,销售情况远超此前预期,主要原因除了内在品质的良好以及精美的包装之外,预设宣传做得相对到位也是非常重要的因素。作为新加坡APEC会议指定用酒的梦之蓝,今年又赞助了梦之蓝杯江苏省青年音乐会并在做世界杯项目,青歌赛每场都有3次广告片,对洋河股份产品的宣传起到了很大的作用。目前洋河股份新品白酒的开发基本是在一个成功系列的基础上进行的,新版的天之蓝也已经开发完成,梦系列和新版天之蓝将成为后续洋河股份重点的培养对象。
　　目前洋河股份已收购了双沟酒业40.59%的股权,两个公司的管理层也在逐渐融合,洋河12名董事里面有2位是双沟的管理层。未来,洋河股份将和双沟酒业共同出资成立苏酒实业,统一管理营销,洋河酒业和双沟工贸将作为苏酒实业的两个全资子公司单独运营。新的营销平台--苏酒实业,将以上市公司控股,双沟酒业参股的形式构成,建立这个公司主要是从未来整体发展的最大化效益角度来考虑,不会因双沟参股而吞噬上市公司的利润。
　　另外,我们从利益最大化角度来考虑,洋河股份存在进一步增持双沟股份的可能。我们认为,两大苏酒联合,首先是可以消除之前的同业竞争的格局。其次,有利于打造好苏酒。收购双沟之后,两大苏酒联合,使得苏酒前景更看好。
　　我们认为目前洋河股份处于快速成长期,预计2010-2012年的EPS（每股收益）分别为4.50元、6.34元和7.94元,并维持对其增持的投资评级。（天相投资，南京证券）

　　
二家机构提示当升科技

　　事件:近日我们调研了当升科技。
　　点评:当升科技是专业的锂电池材料生产企业,目前主流产品系列为钴酸锂、多元材料和锰酸锂,2009年产能分别为3900吨、200吨和300吨。钴酸锂材料是当升科技的主打产品,主要应用于小型锂电领域,多元材料和锰酸锂市场开发处于起步阶段,主要应用于小型汽车锂电池领域。此外,当升科技已经开始研发适用于大型动力汽车电池的磷酸铁锂电池材料,预计2012年可以建成相应的生产线。从产品结构来看,当升科技在锂电池应用领域基本实现了全面布局,保证其在不同的发展阶段都拥有较强的增长动能。
　　钴酸锂材料凭借较高的比能量和压实密度,在小型锂电领域处于不可替代的地位,当升科技目前的钴酸锂产品有十几种,技术进步较快,吨毛利在3万-5万元,随着产能的扩张,毛利还有进一步提升的空间。小型锂电市场发展比较成熟,未来几年仍是当升科技主要的业绩增量来源。
　　我们调研还获悉,当升科技产能正加速扩张,为了保证供货,其已利用自有资金先期投入了生产线的扩建。今年至明年上半年将分三期扩建,一期从370吨/月扩建至430吨/月,今年6月份达产;二期从430吨/月扩建至588吨/月,今年8月份达产;三期为募投项目3900吨/年,明天上半年达产。项目全部建成后,当升科技总产能将达到11000吨左右,是目前产能的2.5倍,充分体现了其对下游需求前景的乐观预期。
　　近日我国新能源汽车补贴政策出台,锂电池行业高增长趋势进一步确立。根据当升科技的战略规划,未来3-5年内将专注于锂电池材料行业。
　　综合来看,当升科技业务量在短期至中期将保持高速增长态势,我们预测当升科技2010-2012年EPS(每股收益)分别为1.12元、1.84元和2.68元,并给予其增持的投资评级。（中信建投，国都证券）

　　
超级机构提示中国平安

　　中国平安(601318)
　　2009年保费收入符合预期，寿险保费保持稳定，但是由于08年12月较高的基数，年末增速减缓，同时公司近期控制了银保业务的增速，个险占比提升，也是规模保费增速趋缓的原因。公司产险业务继续保持高速增长，公司继续调升个人万能险结算利率，由4.375%上调至4.5%左右。公司的万能险结算利率保持行业最高水平，与其他公司的差距拉大。2010年，在具有明显吸引力的万能险结算利率，较高的代理人营销能力，公司加强银保渠道建设以及新车销量增速仍可望保持较高水平等因素的驱动下，我们依然看好平安寿险和平安财险2010年保费收入增长的前景。
　　承保业务保持较快增长，其中产险维持高增长，单月个险新单保费增长高于预期，09年保费市场份额上升为第二。产险业务延续了前期的高增长，近六个月更是超过50%，远高于行业。去年无重大灾害事故发生，故本年产险盈利情况较前有明显提高。随着国内产险市场监管的严格和竞争状况的改善，产险费率可能小幅上升，通过规范中介市场可带来佣金率下降，产险的盈利将有显著提升。
　　投资业绩反超国寿，总投资收益率4.67%，高于去年同期之-0.66%和上半年之2.94%。如果假定第三季度影子会计比例为-20.7%，且递延税率为22.0%，则前三季度全投资收益率为5.93%，高于上半年之4.64%，第三季度全投资收益率为1.30%。国寿前三季度全投资收益率为4.68%，上半年为4.90%，第三季度为-0.14%。
　　预计公司继续维持稳定的寿险业务增长策略，万能险依然是公司的优势险种。而产险方面，投资对经济的持续拉动依然对非车险的增长产生支撑作用；车险增速或有所回落，但是新房销售对汽车消费的滞后性影响依然存在；同时09年高增长下的利润将在今年体现。寿险行业的结构调整成效显著，进一步优化的空间有限，在宏观经济稳步复苏和通胀带来的保险收益率的提升将刺激保险需求。
　　二级市场 ，该股前期调整幅度较大，安全边际较高。而且，从该股近日走势来看，有明显的筑底迹象。因此，现阶段正是介入该股的良机。预计该股后市有望在大盘回暖之际率先反弹。建议投资者重点关注。（北京首证）