基金震荡中陷迷茫 谨慎筑底派稍居上风
　　近期基金仓位持续反复调整，绩优基金频繁暂停或打开申购，暗示基金对市场行情判断游移不定；持续动荡的欧债危机和悬而未下的政策之靴也给市场平添变数。走到十字路口，进退取舍间基金依旧保持谨慎态度。
　　加仓还是减仓
　　投资者习惯上将基金仓位的变化视为市场的风向标，然而最近基金仓位的持续反复调整，让投资者摸不着头脑。
　　某券商的仓位监测报告显示，5月头一周，基金整体主动减仓近2个百分点，但第二周基金态度变大反转，整体仓位有所上升，第三周试探性加仓，而到了第四周，基金仓位又出现了小幅度的减仓。
　　尽管仓位监测存在一定的误差，不过加减仓如此反复和频繁，确实给市场一种不确定的感觉。分析人士表示，行情持续低迷，仓位的频繁增减或许暗示基金目前更多的是在博取短差收益。
　　开门还是闭关
　　近期一些绩优基金纷纷闭门谢客，为市场所关注。继华商、摩根士丹利华鑫、银华、华夏等基金公司旗下绩优基金发出限购令后，今年以来最牛基金嘉实主题精选也加入这一行列。
　　饥饿营销、规模维稳，关于基金限购潮出现的原因市场有多种解读。其中有不少分析师认为，这与基金对未来市场持续震荡偏弱走势的判断有一定关系。
　　不过，就在市场刮起这股限购风的同时，另一只名气较响的基金则选择了不走寻常路。去年股基亚军银华核心价值优选基金今日发布公告称，6月2日起重新开放基金日常申购业务。季报显示，截至一季度末，该基金的规模为149.55亿份，一只规模如此巨大的基金选择在此时打开申购，扩大规模应该不是最主要的原因。
　　市场分析人士指出，该基金1月15日开始暂停申购，当时上证指数处于3200点之上；几个月的震荡之后，目前指数已位于2600点以下，此时重启申购，择时吸筹买股或许是一个重要原因。
　　乐观还是悲观
　　听其言，观其行。基金的迷茫还体现在其针对近期行情发表的看法上。
　　有较为乐观者。交银施罗德认为，市场已运行至有较大收益可能性的区域。考虑经济增长因素，目前股市已跌至比2008年1664点略高的估值水平，从历史上看也达到了估值区间低位下轨。因此市场已运行至收益高于风险的区域，而短期上涨动力的缺乏，只是市场仍在等待政策面、基本面的进一步明朗。
　　民生加银研究部总监、民生稳健成长基金拟任基金经理陈东表示，近期A股市场大跌给新基金带来机遇，未来建仓过程中将密切关注市场估值底、产业资本底、政策底叠加带来的投资机遇。
　　自然也有较为谨慎者。中海基金发布6月份投资策略认为，目前增长趋势和流动性环境将制约当前A股市场大幅反弹的能力，趋势性的大机会尚需等待。
　　分析人士认为，虽然短期各家基金观点分化依然严重，但是对于市场逐渐筑底的判断开始占据上风，未来政策层面的因素将决定市场走向。如果有明确政策信号发出，基金有望结束这尴尬的迷茫期。目前无论是基金还是市场，都在拭目以待。（上证）

　　2500点：分级基金频频抄底 产业资本曲线增持
　　从近期一些次新基金的建仓情况来看，胆子开始变大了。
　　《每日经济新闻》记者结合近期股市走势，观察了一些次新基金近两周的净值变化情况后发现，这些基金逐渐跳出观望和谨慎，开始尝试加仓。尤其在上一周，部分基金的净值从纹丝不动，开始有了正方向变化。
　　同时记者发现，银华深证100分级基金的头号持有人是亿城股份。亿城股份主业是房地产，而这同时也是这只分级基金的第一大权重行业。有分析人士表示，从近期产业资本频频增持相关行业股票来看，这可能也是曲线增持的一种形式。
　　次新基金试探性加仓
　　前段时日，兴业合润分级基金的上市公告书显示，成立一个月后股票仓位接近50%，在近期市场下跌的背景下，次新基金建仓速度的并不慢。
　　昨日(6月2日)，银华深证100指数基金和国投瑞银沪深300金融地产指数基金也都发布了上市公告书。公告书显示，成立于5月7日的银华深证100分级基金，建仓动作甚是神速。
　　截至本周一(5月31日)，该基金共使用资金16.57亿元，将股票仓位打到71.57%。而早先成立的国投瑞银沪深300金融地产指数基金，也是基本完成建仓任务。截至上周末，该基金的持仓比例已达到了93.51%，共使用资金12.44亿元。
　　事实上，伴随股指的快速下跌，于暴跌前后成立的次新基金大多选择了空仓，以规避市场的系统性风险。股指的一路下行，也印证了那句老话，市场机会是跌出来的。风险大幅释放的背后，基金经理也开始有些动作。
　　从净值上看，5月17日至5月21日，上证指数大幅下跌了4.19%，同期富国通缩通胀主题基金单位净值微增0.1%，而在刚刚过去的一周，净值小幅上扬约0.60%；在过去的两周，汇添富民营活力基金净值分别微涨0.10%和0.60%；于4月底成立的泰达宏利中证财富大盘，在5月21日上证指数触及本轮低点的2481.97点前后，纹丝不动的基金净值开始出现变化，而在前一周，该基金的单位净值上涨了0.80%；3月下旬成立的农银汇理中小盘基金，采取了稳步建仓速度，而近期净值波动幅度也同样有加大的迹象……
　　从以上次新基金的净值波动可以发现一个规律，前期基金经理较为谨慎的操作，在近段时间逐渐放开，净值普遍有波动相对放大的趋势。但从其净值波动幅度还远远小于同期市场的变化幅度来看，这些次新基金选择加仓的力度并不大，试探加仓的意味更浓一些。
　　上市公司抄底分级基金
　　次新基金小幅试探加仓，上市公司也没有闲着，奔着暴跌过后的市场而来。
　　国投瑞银沪深300金融地产指数持有人结构显示，场内机构投资者占到了3.07亿份，比例达到了61.83%。相比之下，银华深证100分级基金的场内持有人结构中，个人投资者成为认购的主力，高达6成。
　　不过，值得玩味的是，银华深证100分级基金的头号持有人是亿城集团股份有限公司。公开资料显示，亿城股份持有银华稳进和银华瑞取的份额分别为0.5亿份，合计1亿份，并占各自比重的21.98%。
　　对此有分析人士向《每日经济新闻》记者表示，深证100的行业配置中，房地产权重达到了12.01%，位居各行业的榜首，其次是食品饮料和金融服务，而上述持有人亿城股份则是定位于房地产开发与经营。从近期产业资本频频增持相关行业股票来看，这可能也是曲线增持的一种形式。
　　而银华深证100分级基金公开披露信息显示，从其行业布局来看，该基金重点布局的行业为机械、设备、仪表，金属、非金属和房地产行业，占基金资产净值的比例分别为13.74%、9.39%和8.14%。而从重仓股来看，该基金的第一重仓股为万科A，共计持有1294.14万股，占基金净值比例为4.22%。不过，在其前十大重仓股中，仍配置了苏宁电器、格力电器和美的电器三只家电股，以及泸州老窖和深发展两只酒类上市公司。
　　新闻链接
　　户均认购额创新低散户欲借小盘股基金抄底？
　　每经记者魏玉卿发自北京
　　博时创业成长基金昨日公告，其首募总份额为34.22亿份，认购户数10.06万户，户均认购份额为3.4万份。按照合同规定，基金对创业成长型公司的投资比例不低于股票投资部分的80%。
　　从其主要投资创业成长型公司的风格来看，这是一只主要投资于小盘股的基金。从3.4万份的户均认购额来看，此次参与认购的主要是中小散户，而这也几乎创下了今年以来新基金发行户均认购份额的新低。
　　有业内人士对记者表示，博时创业成长基金对中小客户的成功销售，很大程度上是有农行渠道的大力支持。但同时他也认为，有超过10万的普通中小投资者加入，这不仅仅是渠道体现的功能。
　　某大型券商研究员向 《每日经济新闻》记者表示，一般而言，市场行情偏弱的时候，小盘股都会表现活跃。虽然目前大家都觉得小盘股估值偏高，而且继续调整的可能性很大，但因此也意味着机会来了。
　　回顾今年小盘股最活跃的一段时期，涌现出东方园林、汉王科技等牛股。而对应在此期间发行的同类型新基金，如海富通中小盘基金、光大保德信中小盘基金以及金鹰稳健成长基金等，户均认购份额均超过了6万份。这也意味着在当时小盘股暴涨期间，普通投资者对估值产生恐高，当时认购此类型基金的中小散户并不多。
　　然而，随着大盘调整以来，不少小盘股也由前期的暴涨转而随同大盘一起调整。Wind统计显示，自4月16日以来，沪指跌幅超过20%，同期中小板和创业板股票也跟随下挫，平均跌幅为13.23%。
　　经过超预期暴跌后，普通投资者的想法也发生了转变。认购博时创业成长的户数超过了10万户，户均认购份额下降至3.4万份。户均认购份额的骤降，是否意味着投资者已有借道入市抄底的想法了呢？（李娜　每日经济新闻） 　

　　华宝精选基金经理范红兵：在恐慌中构筑阶段性底部
　　股市是经济的晴雨表，然而今年以来中国股市已经成为名副其实的反向指标或反向晴雨表。中国的经济在目前全球经济发展格局中处在最高增速前沿，但中国的股市今年以来是全球跌幅最大的几个国家之一，短短一个月大盘指数急速下跌了20%，前所未有。
　　究其原因，人者见仁，智者见智，没有统一的答案，在茫茫股海中，机构投资者只能不断地寻找可能的股市底部。环顾四周，悲观和恐慌者芸芸众生，普通投资者和机构投资者损失惨重。在这一关键时候，有必要重提巴菲特投资名言：在别人恐慌时我贪婪、在别人疯狂中我恐惧。
　　股市的底部在哪里我们无法准确判断，但历史的经验值得重视：回首2008年四季度在股市止跌回升前期，敏锐的产业资本不断地从二级市场增持股票，后期在国家出台4万亿刺激政策的导火线下，国内股市出现了波澜壮阔的一轮上涨行情。
　　眼下国内股市中占据半壁江山以上的以地产为龙头的相关产业链，在2010年以来不断超预期的楼市调控政策和防范国内通胀政策导向下，大盘蓝筹股股价大幅下跌。近期市场对国内政策转向、加息等忧虑情绪不断上升，股指进入快速下跌轨道中，跌幅不断扩大。而随着市场的下跌，大股东和高管增持现象却如雨后春笋般潮涌。
　　5月份出现多家上市公司大股东和高管选择逆市增持自家公司股票现象，其次数明显高于今年前4个月。据Wind资讯统计，自5月开始至5月14日短短的9个交易日，就有青岛海尔、青岛海信、中金岭南、建发股份、飞乐音响等10家公司大股东或高管相继公告增持。这种高频增持现象可与2008年四季度的增持潮相比，如今在股指大幅下挫之际，控股股东和公司高管再度掀起增持风潮，其现象值得关注；另外从股票的投资价值看，截止5月17日，沪深300指数2009年PE为18倍，10年动态PE为13倍，部分行业的市净率已在1倍以下，投资价值已逐渐显现，此时此刻，适度冷静的思考可能更有利于投资成效，切记不要盲从。(每日经济新闻 范红兵)

　　王亚伟押宝铜陵有色资产注入

　　新华社昨日消息，安徽金寨县关庙乡沙坪沟钼矿储量探明有50万吨以上，为做内最大钼矿资源价值超过2000亿元。而与安徽省地矿局一同勘测的则是铜陵有色(000630)的母公司铜陵有色金属集团控股有限公司。从铜陵有色的定期报告来看，去年四季度有大量机构买入，今年一季度王亚伟更是进入前十大流通股股东行列。有分析师指出，机构此举就是为了押宝注入预期。
　　新探钼矿价值连城
　　据新华社报道，安徽省地质局313地质队专家昨日正式宣布，已探明金寨县关庙乡沙坪沟钼矿储量50万吨以上，品位为万分之十七，资源价值超过2000亿元；安徽省地矿局已与大型矿山企业签订协议联合开发沙坪沟钼矿。如果按年开采矿石量1000万吨、钼金属量17000吨的生产规模计，年产值将达50亿元左右。
　　安徽地矿简报（2009年第99期）披露，安徽省地矿局与铜陵有色金属集团控股公司已于2009年12月4日正式签署《安徽省金寨县沙坪沟钼多金属矿项目合作合同》，并且收取了公司支付的首批矿权出让金。
　　王亚伟领衔众机构押宝
　　铜陵有色金属集团控股有限公司是铜陵有色金属集团股份有限公司（简称铜陵有色）的控股公司，前者持有后者56.92%股权。
　　广发证券有色行业分析师肖征昨向早报记者表示:矿已经不是什么秘密，去年就知道了，集团可能会以资产注入的方式将矿注入到上市公司内。
　　据钱龙统计数据显示，去年四季度出现了机构大举买入铜陵有色的情况，买入基金数量由去年三季度的7只突然增加到了去年底的38只，但今年一季度持有的基金减少到了11只。但该公司一季报显示，国内最牛基金经理王亚伟掌舵的华夏大盘精选在一季度买入了426.65万股，位列第七大流通股股东。
　　为何基金急进急出？有分析师对早报记者表示，这是在押宝集团将此矿注入上市公司。从目前的情况来看，钼矿品位为万分之十七应该含金量不错，一般钼矿的品位都在万分之十左右。
　　不过，分析师也称，目前国内钼矿的价格在每吨26万元左右，究竟安徽省这次发现的钼矿价值能够达到多少，还需看开采成本，估计成本也不会低，会在百亿元以上。