观察2007、2008、2009年5月份澳大利亚炼焦煤的价格，环比4月份价格均是上涨，季节性不是价格下跌的原因。从供需角度来看，美国炼焦煤出口数量创出历史新高，以及俄罗斯煤矿爆炸，说明供给方面短期内是收敛状态；我们推测可能是需求原因造成的，结合国内铁矿石价格出现回落，中国需求回落的可能性最大。

　　由于国内价格低于国际价格，短期内对国内炼焦煤市场冲击不大，如果需求持续回落，将会对国内炼焦煤价格产生压制。对于炼焦煤子行业，我们维持“同步大势-A”投资评级。