资料来源：WIND

　　市场分析

　　小盘活跃 消费先行

　　周四市场有所活跃，虽然成交没有显著放大，但是个股板块机会较多，由于消息面称生物产业和软件产业振兴计划要出，这两大行业的个股一早就率先发力，使得盘面在上午就被激活，而与此同时，消费类板块也有走强的趋势，最终上证指数报收于2552点，下跌0.73%，两市合计成交1500多亿元。

　　从市场热点看，消费类股走强，其背后的原因是消息面多种消息折射出管理层对目前社会收入差距过大已经引起重视。先是温总理在日本谈话，提到社会贫富差距过大引起社会和谐，其次是近期发生连续跳楼事件的富士康公司传来加薪30%的消息，另还有社会障部官员对扩大收入的讲话，这几则消息无不反映出收入增加也许是势在必行的一件事，从而引发市场对消费股的追捧，因为扩大收入的直接目的就是要刺激消费，我们认为，从长期看这是一个必然的趋势。

　　从近期的消息面看，外围市场中我们已经注意到近期美元指数在87附近开始徘徊，未来阻力较大，如果是这样则A股有一定的喘息机会，因为近一年来A股和美元呈现了一种负相关走势，美元的回落将消除大家对通缩预期的忧虑，则A股有企稳的可能。

　　目前的操作策略，尽可能以波段操作为主，医药股和商业股虽然在防御战中比较有利，但是前期医药股一直没跌，所以对此也要重视补跌的风险。(鲁瑜)

　　精品报告汇览

　　歌华有线：实际控制人变更对公司长远发展影响正面

　　【内容摘要】：1、公司原实际控制人北京北广传媒集团拥有歌华文化发展集团、歌华有线网络公司(600037)、北广传媒移动电视公司、北京电视艺术中心等 17 家二级企事业单位。业务范围涵盖有线网络传输及增值业务、无线网络传输和户外电视、影视节目制作等内容生产、文化基础设施运营与开发。此次公司实际控制人变更为北京广播电视台后，其实际控制人的业务范围除节目制作与网络传输外，新增采编、播放、新媒体开发等全部领域。实际控制人对网络传输权与采编播控权的全覆盖对公司长远发展具有积极影响。

　　2、根据公开媒体资料，北京人民广播电台成立于 1949 年，是拥有独立发射机构的国有广播电台，全台辖有 9 套开路广播(新闻、城市服务管理、首都生活、体育、音乐、文艺、交通、爱家广播、外语)、北京广播网、1 个节目制作中心、14 个职能部门以及北京广播公司。其中北京广播公司是北京人民广播电台全额投资的国有独资公司，是实施广电产业化运作任务的平台和实体，下属 8 个控股子公司。主要经营目标包括利用北京电台资源发展相关产业、从事广播频率的跨地域运营、发展数字广播和网络新媒体、进军报刊传媒业和数字电视领域等等。

　　3、北京电视台成立于 1979 年，2001 年原北京电视台与原北京市有线广播电视台合并，成为中国最具影响力和竞争力的主流媒体之一。北京电视台现有 13 个频道(卫视综合频道、文艺、科教、影视、财经、体育、生活、青少、公共、卡酷动画卫视、北京国际频道、北京数字电视京视剧场频道、北京数字电视爱家购物频道)，节目制作、播放和传输已基本实现数字化，在国内覆盖人口超过 2.5 亿。09 年 9 月 29日实现高标清同步播出。

　　4、上述资料显示，北京人民广播电台业务涵盖广播节目的采编、制作和传输，与歌华现有的有线电视节目传输有一定互补性，且其进军新媒体领域的思路和歌华不谋而合，双方有合作的机会。北京电视台与歌华属于产业链上下游关系，频道资源优质，北京电视台制播分离改革的推进以及数字化升级改造的完成均有助于歌华在三网融合背景下大力发展具有优势的视频相关业务，提升用户 APRU 值。

　　5、在 2010 年 3 月 22 日《推广数字电视高清互动致摊销负担加重》的报告中，我们依据公司在 09 年报中披露的高清交互电视推广进度对公司做了业绩预测，预计 10-12 年每股收益分别为 0.21 元、0.22 元、0.21元。我们暂时维持这一业绩预测，但公司高清交互电视推广进度、政府补贴比例变化和提价试点等都可能触发我们对其业绩预测的调整。我们认为，公司在发展过程中始终得到了政府和政策的大力支持，基本面稳健、现金流状况好，维持谨慎增持评级，目标价 19.08 元。(国泰君安)