公司一季报，营业收入和净利润同比分别增长18.29％和37.29％，每股收益为0.33 元。由于去年同期的基数本身就比较高，因此本次一季报盈利37％的增长具有较高的含金量。

　　【点评】

　　未来三年业绩达标把握很大。股权激励到位后管理团队将执行更为严格的内部费用控制与货款管理，毛利率上升,推动利润快速增长。同时公司也将受益于“促销费”的经济政策。

　　【投资亮点】

　　1、公司一季度收入增长超过前期春夏订货会数据的主要原因有两个，一个是今年春节是2 月，一般春节前一个月是集中发货期，因此一季度的收入中实际有去年四季度顺延过来的因素；另外一个原因是公司直投产品占比逐步加大，同时对货款结算进一步严格也是收入增长的一个原因。

　　2、一季度公司盈利增长远超过收入增长的主要因素是毛利率同比大幅提升了近4 个百分点，主要原因是产品提价、直营比重的提高和对加盟商春夏订货实际折扣优惠下降，另外原材料成本的滞后也有一定因素。

　　3、公司2010 年的秋冬订货会刚刚结束，加盟商对订货会形式的改革和新品总体反馈很好，预计订货会金额同比增速环比2010 年春夏将明显增长。

　　快赢数据分析：

七匹狼（002029）资金流向示意图

　　技术面分析：

　　该股震荡上行后，高位缩量整理，后市有望进一步走高

　　【风险提示】

　　1、 公司的投资风险主要来自于国内宏观经济波动对消费的影响。

　　机构来源：广州博信