谁来决定市场的走势趋向

　　今天的市场，大致可以分为两个阶段：早盘的走强，和午后的回落。徘徊一天，最终回到原点，让本来可以兴奋的心情又被泼了一盆冷水。

　　不难看出，早盘的强势是受到了外围市场的刺激，尽管盘中出现迅速回落，但随后而来的反击让我们再次看到了希望。特别是生物制药和电子信息两个受到产业政策支持的板块迅速走强的趋势，更是活跃了市场沉寂已久的信心。但午后的回落，也让我们不得不注意，量能的不济直接导致了反弹的乏力。

　　可以看到，昨天沪市成交量只有709亿，距离今年春节前的地量657亿已经很近了，这个成交量为市场在经历了漫长的下跌之后能够再创地量创造了条件，因此对于投资者来讲，未来几个交易日就需要关注沪市成交量能否跌破接近或跌破657亿。以目前盘面来看，只要创出地量，那么市场将产生不以人的意志为转移的趋势扭转，不过可以确定一点，市场正在不断地构筑底部的过程当中。

　　另外一个需要关注的是均线系统，在几度破位之后，市场下方已经没有了均线的支撑，而上方则压力重重，这也是为什么我始终要大家注意对反弹高度的期望不要过高。很简单的道理，短线的压力位虽来自于20日均线，但是5日线、10日线未收复，何来谈20日均线呢？所以，出现何种走势之前都要有一个前提，就好似现在市场必须出现地量，而后续又需要量能配合才能真正反弹一样，量能就是前提。

　　那么现在的市场就有两种可能：其一是指数经二次探底之后继续反弹，而这种走势的前提是2500点不能再破了，当获得有效支撑后反弹才能得以展开。第二种走势可能就是股指再度探底，并再创新低，而这次的前提就是2500点再度告破，并且前期低点2481点将面临严峻考验。所以，关注2500点战况的前提条件，是判断目前市场走势的另一个关键。当然，从种种迹象表明，现在市场在2500点上方的可能性是较大的，但必须要逐一收复已经沦陷的多块失地。因此，现在最好的策略仍旧是继续维持轻仓观望的态度。(恒基投资)

　　流动性若不松动则市场无行情

　　本轮反弹堪堪触及20日均线，便掉头向下，其力度之弱无以复加，多方的反击力度简直趋近于零，而且外围市场乃至港股的情况都远好于A股，技术上的孱弱当然不是重点，比黄金更宝贵的信息才是，信心一定来自经济来自政策。跟07年一样，我们的主要问题不是受到什么国际危机影响，要向自身找毛病。不承认这些事实不行，政策都已退出了还在说不能过早退出带不来任何信心。没有像样的政策转变就无法有效凝聚股市人气，反弹之初尚且如此，再而衰三而竭，谨慎依然没坏处。

　　昨天我们的思路是“地量”反弹未必真见地价，如果没有软件和生物医药两个产业计划将出的利好消息恐怕不是这么小的阴线。同样，尽管今天走得还是很难看，并不代表明天一定收阴，继续C浪反弹的概率还是有的。今天万科将于6月全国范围降价的消息都没能把地产板块怎么的，不是麻木了，而是地产里面套着的主力还要最后挣扎一下，直到实在挣扎不动为止。这么说绝不是看好，蝇头小利和未知风险相比聪明人都明白如何选择。

　　现在可以想象的政策利好基本都出台或者露面了，无非就是调结构中促进新兴产业和区域经济的那些既定套路，市场预期充分得不能再充分，相关题材纷纷见光死，因为宏观面不改善，结构是调不动的。下面一个关键的时点要看5月CPI，因为前一段不少农产品价格有回落，所以通胀预期开始降温，可以让管理层抓紧时间向市场注入些流动性，解决紧迫的一些问题，如此市场也能缓口气。(倍新咨询)

　　银行为何筑底不成功

　　大盘全日呈现窄幅整理、冲高回落行情。隔夜美股在良好经济数据刺激下大幅走高，这也带动沪深两市惯性高开。稍微下探至2550关键点位后，中小盘个股开始了轮番表演，软件、生物工程、农业农机等受益利好消息的板块处于涨幅板前列，另外，受益通胀的食品板块也有较强表现。而环保、智能电网、电子信息、军工、传媒等前期活跃题材品种依旧亢奋，正是在它们的带动下，大盘一度反弹至2600关口前方，无奈这也是5日线区域，银行板块盘中的强势也抵御不了空头的打压。股指午后持续走弱，尾盘更是快速杀跌，以下跌0.73%告收。至收盘时，两市6只个股涨停，无非ST个股跌停，成交量较上一交易日有一定放出。

　　纵观近期盘面，热点仅维持在原有主题投资品种之上，大盘权重股始终不见有主动性参与动作，盘中个股的走强仅仅维持了股指不再大幅回落而已，对市场人气起不到多大作用。唐山港正式启动IPO程序，也就是说即将挂牌交易，从一方面来看，暗示管理层对目前的市场环境还不太担心，至少对流动性及市场人气没有太大怀疑。另一方面，似乎在为农行上市做“路演”。近期各大银行再融资计划纷纷加快，虽是银监会、证监会决然点头同意，但不会不考虑市场大幅被抽血之后，农行上市会发生突变。因此，管理层担心的还是地产泡沫在未来破灭之后，地方债信危机可能蔓延开来，银行为防止大量坏账快速来临，不得不加大再融资步伐。其实，客观分析，农行急着上市不也是有提高自身资本充足率的强烈要求吗？令人深思的是，农行发行市净率大幅调低后依然得不到国内机构的认可。

　　展望后市，无成交量无权重股的配合，盘中冲高只能定义为弱势反弹，后期大盘依旧看空。盘中虽有众多个股涨幅在5%以上，但能否在第二个交易日顺利出局也很值得怀疑。因此，目前行情不适合稳健投资者参与，对消息面敏感、技术分析功底的投资者来说，也只能是快进快出，保持适当仓位应对。5日线之下，空头依旧占据短期主动，20日线有更强压力，2700-2750是中期压力位。而2480-2500一带是大盘的强支撑位。按目前银行筑底艰难的局面来看，这个支撑位恐将快速被击破——因为，中小盘股的大幅补跌还未开始。恒基投资分析师陈晓慧建议，操作上，投资者关注美股走势以及消息面。但前者只用来判断A股开盘情况，后者可判断当日高开走强的板块及个股。总体而言，大盘底部还未探明，投资者继续多看少动。(恒基投资)

　　政策方向隐藏主题投资机会

　　在上日止跌回升的基础上，周四深沪大盘呈现反弹遇阻回落的态势，两市股指均收出带上影线的日K线，表明股指上行压力十分明显，而成交量的持续低迷意味着投资信心相对不足，后市做多动能仍有待进一步积蓄。

　　从近几个交易日的市场表现来看，尽管结构性投资机会反复表现，但热点持续性较差。显然，在当前复杂而困难的国内外金融环境下，投资信心仍然十分脆弱。另外，由于5月份经济数据即将披露，未来政策不确定性加剧了市场谨慎观望情绪。据了解，国家统计局将于11日公布5月宏观经济数据。有专家预计，居民消费价格(CPI)涨幅将继续挑战3%的通胀警戒线，工业品价格(PPI)则可能先于CPI见顶回落。5月份工业增加值、投资等数据均可能稳中略降，体现经济热度近期有适当下降之势。

　　不过值得强调的是，尽管未来市场运行趋势仍然复杂多变，但考虑到前期持续下跌使得市场系统性风险已经得到较为充分的释放，因此，在相对弱势平衡的格局中，投资者可适当关注市场的结构性机会。其中，政策鼓励和引导的产业方向所隐藏的投资机会无疑值得继续跟踪。

　　生物技术板块受市场追捧

　　观察盘面发现，周四市场的一个重要特征就是生物技术板块整体表现相对活跃，如莱茵生物、丰乐种业、达安基因、海王生物、安科生物、登海种业、天康生物、长春高新等。从基本面来看，生物技术已成为全球新一轮高新技术产业竞争的焦点，也是我国重点发展的新兴战略性产业之一。经过10余年的努力，我国基本建成了以企业为主体的创新药物孵化基地，提升了药物研发和产业化水平；初步形成了具备一定规模的专业化新药研发队伍，增强了企业的技术创新能力。越来越多的事实表明，生物技术引领的新的科技革命正在加速形成，生物产业正在成为新的经济增长点。

　　另透露，由国家发改委牵头制定的生物产业发展“十二五”规划将于6月上报国务院。该规划有可能在新能源发展规划之前出台。而大力发展战略性新兴产业是今年为加快经济发展方式的转变、调整产业结构而提出的一项重大产业政策，被称作“4万亿后的下一个经济刺激点”，生物产业即是其中重要一项。生物产业规划的出台将有望成为该板块反复活跃的重要催化剂。

　　软件产业获政策扶持

　　周四市场的另一个盘面特征就是软件板块受到市场追捧，如东华软件、中国软件、浪潮软件、金证股份、浙大网新、金智科技、久其软件、海隆软件、远光软件等。注意到，工业和信息化部部长李毅中在中国国际软件博览会开幕式上表示，新的鼓励软件业发展的新政策已经形成草案并向国务院汇报。工信部将会同相关部委、地方政府加大工作力度，抓好技术进步和自主创新，做大做强软件行业。

　　实际上，软件产业属于国家鼓励发展的战略性、基础性和先导性支柱产业。自2000年以来，国家出台了一系列法规和政策，从投融资体制、税收、产业技术、软件出口、收入分配、人才吸引与培养、知识产权保护、行业组织与管理等多方面为软件产业发展提供了政策保障和扶持，如《关于鼓励软件和集成电路产业发展的若干政策》(国发[2000]18号文件)、《振兴软件产业行动纲要(2002-2005)》(国办发[2002]47号文件)的颁布实施，为我国软件产业发展创造了良好的政策环境。国家软件产业基地、国家软件出口基地产业服务平台逐渐完善，推动了基地内软件企业技术创新能力的提高和外包业务的拓展。2009年4月，国务院办公厅发布了《电子信息产业调整和振兴规划》，加大了推动电子信息产业发展的政策的实施力度，为行业的持续稳定发展提供了保障。预计未来在一系列政策鼓励下，软件板块个股仍有进一步活跃的机会。(广州万隆)