农行A股定价出炉 农行发行或促大盘明确方向
　　本报讯 （记者吴敏）中国农业银行昨日发布公告称，农行A股发行定价区间在2.52元-2.68元之间，对应2010年的市净率在1.53倍-1.62倍之间。比照H股定价和发行数量，若最终行使超额配售权，农行A+H总募集资金将在203亿美元到232亿美元之间。
　　A股定价区间逊于H股
　　此次A股定价区间在2.52元到2.68元之间，农行H股定价在2.88港元-3.48港元之间，按昨日汇率中间价折算后合约2.51元-3.04元之间。
　　农行此前公布的招股说明书显示，农行A股发行不超过222.35亿股，H股不超过254.12亿股，若全额行使超额配售选择权，则A股发行不超过255.71亿股，H股不超过292.24亿股。按照这一规模看，若行使超额配售权，农行A股募集资金将在644亿元-685亿元之间，农行H股募集资金在842亿港元到1017亿港元之间，以现在美元汇价计算，A+H股总的募集资金将在203亿美元到232亿美元之间。若农行募集规模要超过工行成为全球第一大IPO，主要取决于H股定价以及超额配售情况。
　　部分投行人士也指出，A股定价逊于H股也与目前两地市况相关，港股市场上目前对中资金融股给予的估值更高。昨日收盘后的金融股A/H股价差显示，工行、建行的A/H股比价水平为0.83，而招行这一比率为0.8，交行为0.84，中行为1。
　　对于农行A股定价，多数已发表报告的券商都认为这一价格区间合理。中信建投证券甚至预计农行上市后合理价格区间应在3.13元-3.89元之间，若对应这一区间，农行新股上市至少有16%的获利空间。
　　据悉，初步询价期间，共有91家询价对象管理的244家配售对象参与初步询价报价。其中，提供有效报价的配售对象共214家。
　　农行发行或促大盘明确方向
　　农行上市也成为近期A股的最大扰动因素。
　　农行旗下资产管理公司农银汇理的一名基金经理付柏瑞表示，农行IPO对于资金面和市场心理的影响随着时间慢慢化解，市场在维稳的情况下保持震荡整理的稳定格局以确保农行发行顺利，在资金面上，央行近期也连续向市场投放流动性，亦有保发行之意。
　　他指出，上周五股市成交仅有千亿左右，目前点位的低成交说明多空双方态度都不明朗，但农行IPO完成后大盘将选择明确的方向。(.新.京.报)

　　农行定价试金石：A股变局来临
　　21世纪经济报道报道，股看似平静的湖面却是暗潮潜涌。截至目前，A股市场在2500点附近震荡已经一月有余。显然，市场在充分调整之后，将再次面临方向抉择。而农行发行定价水平将成为打破近期多空短期均衡的一个重要因素。
　　6月28日，农行公布初步发行定价区间前一交易日，交易地量中潜藏着变局的来临。当天，沪深两市总成交金额为1008.76亿元，和前一交易日相比减少143亿元，总成交金额再创新低，资金净流出约69亿。
　　长江证券首席宏观经济分析师李冒余直言，当前市场成交量极度萎缩，其根本原因在于投资者观望情绪浓厚，而观望的根源可能很大程度上是投资者都还清晰记得中石油一将功成万骨枯的杯具，都在等待农行确定发行价，怕农行发行价太高会破发并引领整个大盘向下破位。
　　而广发证券策略研究员余晓宜则表示，农行发行定价，如果不偏出市场所认可的2.5-2.7元的价格区间，对市场影响应该是中性的。
　　A股抽水机
　　国信证券策略分析师黄学军指出，当前市场低迷，与整个市场的扩容压力有关。几乎每周不停新股的发行节奏，以及间或大盘股的发行，这些都是制约二级市场估值的主要因素。
　　尽管近期管理层也在不断释放一些利好。如监管机构已深入研究和推进小QFII，放行中金A股的自营牌照等。但在目前趋势不明朗的情形下，整个力度还显较弱。黄学军认为。
　　与此对应的是，近期市场又将迎来一个新股发行的高潮，除了即将发行的农行以外，兴业证券等大盘股也将发行。
　　据农行A股承销商国泰君安预计，农行中签率或在3%左右。若发行区间上限能达到3元/股的话，则网上资金申购规模将达10500亿元，这一数据将大大超过工行当年冻结 6500亿元的规模。
　　日信证券分析师徐海洋称，从2009年6月18日桂林三金获得IPO重启后首单发行批文至今，新股发行节奏是稳步提升。
　　统计显示，截至2010年6月18日的一年里，两市共有281只股票获准 IPO，包括168只中小板股票、91只创业板股票，以及22只大盘股。其中，268只股票已经挂牌上市，合计融资规模达到4052亿元。除此之外，再融资(包括增发、配股、可转债在内)61家，合计募集金额1517亿元。
　　与此同时，还有上市银行的巨额再融资不断从A股市场抽水。黄学军称，从整个银行股的扩容来看，尽管银行的再融资对存量资金的影响不大，但是庞大的再融资规模足以使得整个银行股进入过剩时期。
　　还有农行上市，如果按照230亿美元规模计算的话，农行上市后，总市值能占到6%左右，目前银行股的市值占比无论在上证还是沪深300都在20%左右。未来后续还有如上海银行、光大银行等银行在等待上市。从供给的角度来说，银行股已不是稀缺产品。
　　这点有些类似于目前的经济结构，经济结构要转型，而A股还在不断的供应本不稀缺的银行股。黄学军认为。
　　调整压力再次来临
　　山西证券分析师翟太煌表示，市场在2500点附近震荡已经一月有余，说明2500点是个存在分歧的点位，部分价值型投资者认为2500点-15倍PE具备投资价格，其买入行为成为市场反弹动力的一部分。但综合经济运行、流动性局面、政策变动等各方面情况考虑，A股继续向下调整的概率较大。
　　李冒余也指出，房地产部分市场价格较大幅度的下滑也预示着3季度将是实体经济进入真正调整的时间段，资本市场在短暂的平衡挣扎之后可能面临的调整压力会再次来临。
　　德邦证券本周最新策略研究报告表示，基本面均没有转好的迹象，场外资金入市并不积极。市场随时可能在农行上市维稳结束之后，再度下挫考验前期低点（2481点）的支撑。
　　报告认为，在农行上市前后，市场仍将维持底部弱势盘整的格局；但考虑到基本面走弱和流动性趋紧，再加上海外市场已经进入大调整阶段，未来市场重心仍将持续下移：市场在 二季度急跌之后的底部仍然需要相当长的时间来夯实，不排除在三季度再度创下今年调整的新低。
　　不过，徐海洋称，若农行发行定价低于此前市场普遍预期，其对二级市场压力消除，不排除指数出现一定冲高过程的可能性。