事件：

　　子标题。

　　近日，国家发展改革委有关司局先后与神华、中煤集团，以及内蒙古伊泰集团，山西同煤、晋煤、阳煤、焦煤集团，河南郑煤集团进行座谈，要求主要煤炭企业维持煤炭价格稳定。我们评论如下：

　　简评：

　　要求出台背景源于部分煤炭企业偷偷上调煤炭合同价。

　　实际上，偷偷涨价这种行为在过去几年也存在，只是以往发改委没有出面进行干涉。并且往往还以变相涨价的形式表现出来，如供应煤质的下降、不严格执行合同规定的额度，短斤少两。由于这种不规范行为往往是一对一的，各个煤矿企业对不同客户的涨幅和起涨点均不同，因此监察以来往往较为困难，大企业和央企容易监测，但小企业就难了。

　　根源是现货价与合同煤价的价差较大。

　　以神华2010年基准合同煤价570元/吨，目前秦皇岛5500大卡动力煤价格为760元/吨，差距接近200元，煤炭企业存在偷偷上调的动力以及通过改变销售结构(如加大现货煤和下水煤销售比例)提高吨煤利润的动力，而改变销售策略这种行为在09年部分企业就已经开始使用，如中国神华。

　　管制是为了缓解煤电联动预期和通胀预期。

　　发改委此次对价格的管制一方面是为了缓解煤电联动预期。政府的态度是目前电价并不低，而煤价在过去几年一直上涨，因此在电价不动的情况下，对煤价进行管制也是平衡煤电矛盾的一个手段，也缓解了电厂的成本压力和即将到来旺季对煤价上涨的预期。另一方面也是为了缓解通胀预期。按照宏观分析师预测中国CPI在6、7月份会见到高点，因此此次出手管制煤价也是为了对通胀预期进行管制，配合国家宏观政策，因此要求煤炭企业顾全大局。

　　该政策也可以视作对“节能减排”政策的一个支持。

　　下半年国家的节能减排任务严重，煤价在此大背景下上涨将会加剧下游企业负担。虽然说行业优胜劣汰是市场行为，但中国更愿意或更熟悉从行政角度去调控，因此节能减排往往也是行政推动，而不是通过推高成本来实现优胜劣汰。在这种背景下，限制煤价上涨缓解下游企业成本压力将更有助于推动节能减排，毕竟下游企业大部分都是国企。

　　这种行政调控价格背后是利益的再补偿。

　　这种利益补偿体现是煤和电、电和下游高耗能行业。政府在逐渐意识到煤电联动的问题之后，也开始有意识的对煤价进行适当控制，这种情况早在签订今年合同煤时就开始体现出来了，神华、中煤、大同等央企合同价涨幅低于市场预期背后就是政府的干预。电价调整影响面远远超过煤价上涨，对下游各个行业都有影响。政府的调控体现的是“有保有压”，对高耗能过剩企业实施惩罚性电价就是压，电价一直不调也体现对通胀、下游企业承受力等因素的忧虑，是保，政府的最终目的还是实现经济结构的有序调整，使高耗能、过剩产业有序的退出。

　　总体影响不大，心理影响更大。

　　年初以来的煤价上涨并不大，目前价格比较稳定，因此煤炭企业偷偷涨价行为应该不是普遍行为，最多是体现对今年合同煤价上涨达不到预期的补偿冲动。但对心理上的压力是明显的，起码会缓解即将来临旺季的价格上涨预期。