今年新基金建仓已用掉81%的现金 仅剩180亿元
　　一场狂风暴雨让A股重心不断下移，给2010年新成立的57只新基金带来建仓良机。共募集了960亿元现金的新基金手上还有多少弹药？根据净值表现、仓位要求、募集金额匡算，发现新基金建仓已用掉81%的资金，现在只剩下约180亿元。
　　今年4月16日至5月20日，上证综指、沪深300指数分别下跌19.2%、19.7%，按照4月中旬至5月中旬基金单位净值下跌幅度匡算其仓位；最近新成立基金以6月21日单日净值涨幅对比对应指数，可以匡算出仓位并与其募集资金对比汇总。得出新基金已用掉770亿元，再扣除只能投资海外市场10亿元QDII基金，还剩下180亿元。这些资金对于他们未来的自救至关重要，但对市场整体而言无异于杯水车薪。
　　指数基金高仓位冲锋
　　新指数基金在本轮调整行情中跌幅最大，仓位较重是原因之一。鹏华中证500、宝盈中证100、申万巴黎沪深300、国投瑞银沪深300的仓位都在90%以上，最高者甚至达到95%。
　　2月5日完成募集的鹏华中证500基金建仓最为激进，其初始募集额26.3亿元，以中证500指数为投资标的。募集完成后，市场正处在横盘振荡期，可能该基金认为市场后续机会较大，因此迅猛建仓。
　　5月6日，中证500指数单日下跌3.16%，鹏华中证500净值下跌3.02%，匡算此时其仓位应在96%，已是基金合同允许范围的上限。5月17日的数据再次验证其股票仓位在95%以上。再以4月16日至5月20日期间净值跌幅与中证500指数跌幅对比，也能得出其保持高仓位的结论。
　　综合分析，可得知鹏华中证500指数已完成建仓，且仓位接近合同上限。其基金经理是方南，曾为鹏华沪深300指数基金经理助理，果然一上来就显示出激进的风格。
　　而华宝兴业上证180价值ETF上市公告披露的真实仓位为以上结论提供了证据：截至5月21日，基金股票仓位为99.51%。从该基金成立到5月21日共经历了21个交易日，基金经理几乎将21亿元资金全部换成股票，平均每天1亿元。
　　国联安双禧中证100指数分级基金于4月16日成立，截至6月8日仓位已达73.46%，市值7.69亿元。成立之日正好赶上大盘展开一波大跌，虽未贸然冲进，但囿于合同限制，却不得不冒着市场下跌风险买入。
　　工银瑞信中小盘最激进
　　对比指基的无奈，股基要灵活得多，能够匡算仓位的17只新股基平均仓位在50%附近，距离最高仓位还有一半距离。其中新华钻石品质企业后续空间最小，信诚中小盘最大。
　　在投资中小盘股的6只新基金中，工银瑞信中小盘成长仓位最高，信诚中小盘最低，信诚中小盘先成立，操作却最稳重，同日成立的工银瑞信却犯了冒进的毛病。
　　工银瑞信中小盘成长在同类基金中跌幅最大，达11.65%，同样是在2月10日成立，信诚中小盘从4月16日至5月20日跌幅只有2.3%，按照跌幅匡算仓位，工银瑞信中小盘成长在5月20日时仓位应在60%附近，离最高还有35个百分点。合同规定有6个月建仓期，基金经理胡文彪、于晖仅用3个月就完成了多半建仓。该基金的业绩比较基准是中证700指数，6月17日、18日中证700指数下跌1.35%、3.71%，该基金净值下跌2.36%、3.78%，说明这只基金已在高仓位运作，而且持有股票在近期中小盘补跌行情中处在重灾区。
　　信诚中小盘在基金中算是操作谨慎者，虽然其成立时间和工银瑞信中小盘相同，但显然采取了谨慎观望，在上证综指下跌19%的相同时间段内，该基金净值仅下跌2.3%，理论仓位只有约12%，此时较基金成立日已过去3个月有余，而合同规定建仓期为6个月，股票仓位为60%至95%，尽管后续3个月将囿于合同限制必须建仓，但建仓成本显然低于那些冒进分子。
　　光大保德信中小盘比前两只基金晚成立两个月，是最不应该下跌的。该基金于4月14日成立，两天后大盘开始下跌，4月23日其净值还没有变化。4月26日至30日，业绩比较基准中证700指数下跌7.8%时，基金净值下跌3.4%，说明这一周基金开始入场。截至6月21日该基金净值下跌7.42%，是所有中小盘新基金中跌幅最大的基金，刚刚打开申赎，投资者就面临着接近一个跌停板的亏损。
　　那些手中握有重金，可以随时根据市场风向选择股票的基金，具有更强的主动性。从匡算数据结果看，不算近两周成立的新基金，信诚中小盘、农银汇理中小盘、海富通中小盘这三只投资中小盘股的基金和金鹰稳健成长四只基金手中现金较多。
　　工银瑞信中小盘成长一季度末持股情况
　　代码 名称 持股数（万股） 流通盘占比（% ）
　　300036 超图软件 47.05 2.48
　　002339 积成电子 45.88 2.09
　　002315 焦点科技 47.09 1.60
　　002345 潮宏基 45.00 1.50
　　002338 奥普光电 21.99 1.10
　　300027 华谊兄弟 37.75 0.90
　　601005 重庆钢铁 346.84 0.29
　　新华钻石品质企业一季度末持股情况
　　代码 名称 持股数（万股） 流通盘占比（% ）
　　000712 锦龙股份 384.53 2.01
　　600007 中国国贸 442.82 0.44
　　002242 九阳股份 209.21 1.64
　　300049 福瑞股份 10.59 0.56
　　 制表：陈永洲（新快报）

　　追涨杀跌似散户 基金或成为A股反弹杀手
　　不知不觉中，A股已经围绕2500点震荡超过一个月，尽管市场的整体趋势仍是向下，但间歇性的反弹仍然不断，不过始终未能持续。从基金的动向来看，在市场震荡筑底的过程中，基金并未袖手旁观，其频繁操作追涨杀跌，或成为A股反弹的头号杀手。
　　5月21日，上证指数创下本轮调整最低点2481.97点，随后市场围绕2500点不断震荡。不过从周线来看，从5月14日当周起，上证指数呈现出一阴一阳的交替走势，尽管小涨大跌令市场趋势始终向下，但偶尔泛起的涟漪仍令投资者满怀期待。
　　市场估值的不断降低并未引发基金的持续买入，相反在每次市场反弹后都面临着基金的镇压。据渤海证券的仓位监测数据显示，基金的仓位与市场的走势呈现正相关，即在市场上涨时小幅加仓，而转手即大幅减仓，令每次的反弹都难以为继。换言之，基金在震荡市场中追涨杀跌，与普通散户无异。
　　统计数据显示，5月14日当周，上证指数上涨0.31%，391只开放式基金的平均仓位为81.32%，而随后的5月21日当周上证指数重挫4.19%，并创下调整新低，该周基金的平均仓位骤降超过5%至76.05%，不过随着5月28日当周A股重拾升势，基金的平均仓位也小幅回升至78.44%。
　　但6月4日当周风云再度突变，上证指数再度大跌3.85%，而基金在当周再度减仓超过3%，至75.34%，紧接着在市场剧烈波动的6月11日当周，基金大幅减仓超过7%，平均仓位降至67.69%，之后随着汇改消息的出炉，市场出现显著回升，基金的仓位也保持稳定。截止6月25日当周，基金的平均仓位为73.56%。
　　值得关注的，基金仓位的变化与市场的走势如出一辙，即大幅减仓小幅加仓，但平均仓位的整体趋势仍是稳步下降。统计数据显示，开放式基金一季度末的平均仓位为80.11%，而6月25日当周73.56%的平均仓位则表明基金二季度减仓接近7%，与最低点67%相比，基金二季度最大减仓幅度超过10%。
　　市场人士分析，A股4月中旬的持续下跌让公募基金的改变了对市场的看法，在前景不明朗的前提下，寻比较安全的个股成为基金业界的共识，但所谓安全的个股，并不一定是指金融、地产这些低市盈率的行业，而是与市场热点相契合的行业和个股，这助长了基金减仓和调仓的意愿。
　　事实上，随着A股调整的深入，越来越多的基金公司表示不看好后市，对全球经济二次探底以及通货膨胀的担忧，令其始终保持谨慎。目前基金业的普遍共识是，2500点一线市场的投资价值已经显现，但风险依然很大，未来市场仍将震荡筑底。
　　而业内人士认为，正是由于持有上述观点，基金目前采取的策略是逢低建仓，而在大盘出现反弹时即进行抛售，从而锁定收益。此外，随着基金仓位的不断降低，对于一些目前的仓位已低至限制范围的基金，趁目前市场低位以调仓换股的方式换入一些市盈率低的品种，也对基金频繁操作构成刺激。（证券时报网）

　　长城双动力基金经理：未来一两年股市不乐观
　　进入6月份以来，在国内外经济、政策等多重因素的影响下，Ａ股市场前景仍不明朗。近期抗跌的长城双动力基金经理阮涛预计，未来一两年股市不乐观。
　　我们对未来1～2年的市场持谨慎态度。主要原因在于宏观经济预期的回落和通胀的不可避免。阮涛表示，从中长期来看，目前的位置具备一定的安全性，不过持仓结构至关重要。他认为，短期市场即将迎来反转的理由仍不充分，市场真正的筑底完成需要利空的进一步释放，如经济数据进一步回落、地方融资平台的清理、地产政策进一步出台、加息等。(深圳晚报)

　　2481点位又临考验 题材股变身最大空军
　　昨日是期指六月合约的交割日，市场遭到空方无情的轰炸，主要股指跌幅均在2%左右，短期均线纷纷失守。沪指倒逼2600点，深成指万点关口失守。
　　 政策消息面上，主要有央行报告显示过半银行家预期下季货币政策保持现状、工行建行再融资延期、农行承销商报3.02元惊人底价、社保基金提高投资中国股票比重、欧股七连阳等，整体消息面偏多，但盘面表现却大相径庭，题材股抛压明显，股指重心下移。
　　 盘口显示，当日沪深两市股指平稳开盘后便在期指及中小盘个股的打压下震荡回落，沪指接连失手5日、10日均线。虽然之后在金融地产的带动下股指有所反抽，但是市场的进取情绪不高，多头也无心恋战，大盘转身再度翻绿。尾盘跌势加剧，严重打击了市场做多人气。
　　 个股方面，两市九成个股收跌，非ST跌停个股30余只。市场做空动能集中爆发，做多板块逐步被绞杀，空方的火药味十足。前期热门板块跌幅最为惨烈，智能电网、创业板、次新股、甲流、新能源跌幅均超过4%，资金流出迹象明显。金融、地产两大板块尾盘跟随大势杀跌，但跌幅相对较浅。
　　 整体来看，虽然有资金面偏紧及IPO发行速度放缓等利好消息出现，但市场却不以为然，继续维持低迷的走势。在强烈的资金挤出效应之下，前期强势的中小盘题材股连续三日跌幅近10%，而前期表现疲弱的权重股因估值优势得到了部分资金青睐，稳定了股指重心，但在泥沙俱下的威慑之下，大盘最终也未能幸免。从技术形态上看，大盘走势再度恶化，主要股指纷纷失守均线系统支撑，中小板指数破位下行，沪指三连阴之后重心再度下移，短期继续回落寻找底部支撑的可能性较大。另一方面从空方的气势上看，如果周末未见利好，后市改写调整新低的概率加大。操作上，下周以防御为主，需关注2500点及前期低点的支撑。（齐鲁晚报,中证投资）

　　央票发行骤增10倍 回笼力度重新加大
　　央行今天将在银行间市场发行550亿元1年期央票,发行量较上期骤增10倍。在资金面未现明显缓解的情况下,央行此举令市场颇感意外。
　　市场疑惑
　　近期由于资金面紧张导致市场需求大大下降,央票发行持续维持地量。此前1年期央票连续两周每周仅发行50亿元,3月期和3年期央票发行量也大幅减至地量,因此,本周央票发行量的骤增颇出乎市场意料,市场各方也猜测纷纷。
　　可能大行报的需求多了。一驻上海的股份制银行债券交易员说,最近资金面有一定缓解,尤其是到期资金释放较多,大行对央票的需求随之增加。
　　他表示,前期大行收紧资金主要是为了提高较低的备付率,目前可能已经基本达到要求,再加上央行向市场持续投放资金,大行资金面已有缓解。
　　到上周为止,央行已连续5周向市场投放资金,累计净投放达到了7160亿元,已相当于两次下调准备金率0.5个百分点释放的资金量。
　　从上周五开始,大行的确在市场上少量融出资金了。另一股份制银行债券交易员也说。
　　昨天银行间回购利率有所下行,其中,隔夜回购加权利率下跌0.7个基点至2.2806%,7天回购加权利率下行30.63个基点至2.8286%,显示资金面的紧张状况有轻微好转。
　　此外,中国货币网的统计显示,昨天国有商业银行通过质押式回购净融入资金42.82亿元,净融入规模较前期有所减少。但是城商行当天净融入626.86亿元,则有所增加。
　　不过,有大行人士对于央票发行的突然增加也备感疑惑。
　　看不懂。一国有大行债券交易员坦言,资金面上虽然有些缓解,但缓解的程度还不至于使需求增加这么多,而且,目前的央票利率也并没有什么吸引力。
　　目前1年期央票二级市场利率水平在2.38%左右,仍高出一级市场28个基点,这一巨大的倒挂空间使得不少机构参与一级市场拿票的积极性大大下降。
　　回笼力度加大
　　随着央票发行量的增加,央行本周的回笼力度将重新加大。
　　有分析人士认为,前期央行已大量投放资金,在农行上市完成以及6月底考核期过去后,资金面可能将会再度趋于宽松,央行此举可能是为了对冲到期资金,以对未来资金面重归宽裕未雨绸缪。
　　本周到期资金1440亿元,较上周减少了670亿元。而本周四还将有3年期央票的发行,预计其发行量也将有所增加,本周央行净投放资金将会大大减少,甚至可能重新净回笼资金。
　　对于1年期央票发行利率,市场人士普遍认为,其发行量倍增不会带来发行利率的上行,继续维持稳定的可能性较大。
　　毕竟已连续两周企稳,应该会在这一水平上维稳一段时间,这样有利于市场预期稳定,不致增强加息预期。上述驻上海的股份制银行债券交易员说。（.第.一.财.经.日.报　.郭.茹）