冰火两重天：爱尔眼科人气指数旺盛 超图像是假寐
　　中小板以及创业板中较为活跃的是医药、仪器仪表、电子信息、高效节能等行业
　　IPO重启一年来，次新股的表现冰火两重天。
　　这一年来次新股的发展让人喜忧参半，忧的是次新股的高价之殇、破发之痛和某些股份业绩不断下滑，喜的是有些股票的表现好得出乎意料。
　　医药股最活跃
　　广发证券(000776)策略研究员告诉记者，经过对次新股的整理总结，从中小板来看，医药股信立泰(002294)（002294.SZ）等非常活跃，在大盘中表现明显。
　　信立泰在这一年来表现好，这得益于其强大的研发能力。这位策略研究员说。中信证券(600030)研究报告显示，信立泰将继续加大研发投入，使用超募资金中的6000万用于新药研发。从去年下半年开始,募集资金项目盐酸头孢吡肟、头孢西丁钠产业化项目部分车间建成和投入使用，头孢类抗生素原料药产能得到缓解。因此今年一季度公司实现营业收入3.24亿元，同比增长101%，实现营业利润1.02亿元，同比增长136%，利润总额1.02亿元，同比增长137%。
　　爱尔眼科(300015)（300015.SZ）一季度营业收入17541万，同比增长39%。爱尔眼科已投入募集资金设立10多家地方医院，预计将利用剩下4亿元左右资金进行医院的建设和收购，进一步完善三级连锁的医疗服务模式，其后续发展值得期待。
　　电子行业进入高峰期
　　在行业分布中，资本货物、多元金融、材料三板块募集资金总额位列前三，电信服务、银行、家庭与个人用品三行业未有新股发行。
　　经过一年发展，中小板以及创业板中技术创新活动较为活跃的是医药、仪器仪表、电子信息、高效节能等行业以及具有创新商业模式的企业。广发证券分析师徐博卷说，电子行业的增长率达到历史高峰期,将近50%。中小板有很多不错的电子企业，比如威创股份(002308)（002308.SZ）、七星电子(002371)（002371.SZ）等股票，投资机会较大。
　　因为IPhone的市场发展，做触摸屏、镀膜导电玻璃及真空镀膜产品、液晶显示器件的莱宝高科(002106)（002106.SZ）在这个行业里成为亮点。
　　12家公司业绩下滑
　　12家公司(11家为中小板)在上市第一年便出现业绩下滑，其中也有公司在去年四季度便出现单季亏损。以去年12月上市的雅致股份(002314)（002314.SZ）为例，公司2009年营业收入下降18.34%，净利润同比下滑17.50%。值得注意的是，其2009年业绩是公司在2007年、2008年连续两年增长后的首次下滑，而1.27亿元的净利润尚不及2007年业绩的九成。
　　2010年一季报显示创业板业绩优于主板和中小板，但环比数据则出现了下滑趋势。
　　据Wind资讯数据显示，有64家创业板公司2010年一季度净利润出现同比增长，仅14家公司出现一定程度下滑，这一比例明显优于主板和中小板。其中三维丝(300056)(300056.SZ)、超图软件(300036)(300036.SZ)、九洲电气(300040)(300040.SZ)分别以96.07%、95.28%和85.78%的环比降幅排在前列。(.理.财.周.报 .陈.贤.丽)

　　本周7股：虾王国联水产最抢眼 中南重工暗藏杀机
　　Ⅰ科新机电(300092)（6月28日网申）
　　综述:三心二意的西部压力容器生产商
　　科新机电为西部地区压力容器生产商。2008年,科新机电的压力容器设备市场占有率为0.43%。2008年科新机电销售收入在西部地区专业制造企业中位居第六。
　　科新机电最大的想象空间在两大概念,一是西部大开发概念,二是核电概念。此外,值得注意的是,科新机电曾涉足众多领域,包括与主业毫无关联的塑胶、农业,又以亏损迅速退出,战略定位不明晰。
　　建议合理申购价为12－14.4元
　　科新机电因西部大开发、企业技术改造和汶川地震等享受到多个税收优惠,近三年累计减免所得税3001.06万。2009年其所得税减免额占利润总额的比例高达28.56%。随着税收优惠政策期限逼近,科新机电的业绩压力渐大。
　　参照安信证券给予2010年0.48元EPS的预期,考虑到当前市场状况,给予25倍-30倍PE,建议合理申购价为12－14.4元。
　　Ⅱ金刚玻璃(300093)（6月28日网申）
　　综述:激进的特种玻璃龙头
　　金刚玻璃是奥运鸟巢建设建筑特种玻璃的唯一供应商。理财周报记者从业内了解到,其产品口碑不错,在特种玻璃细分领域优势明显。
　　金刚玻璃是典型的激进型企业,在过去三年里,营业收入复合增长率高达35.22％。其高速发展带来的应收账款回笼速度远低于行业平均水平的风险值得注意。
　　建议申购价为17.48－20.7元
　　第四大股东南玻集团既是金刚玻璃最大的供应商,又是最大的客户,其关联交易值得关注。
　　此外,从今年7月开始,金刚玻璃的出口退税优惠将被取消,预计将使其净利润下挫约973万元,占其净利润的23%。参考华泰联合给予2010年0.46的EPS,结合目前创业板的市场表现,给予38－45倍市盈率,建议合理申购价为17.48元－20.7元。
　　Ⅲ国联水产(300094)（6月28日网申）
　　综述:获美国绿卡的对虾龙头
　　国联水产主营对虾等水产品加工出口。其中,对虾产品是其收入的主要来源,收入占比为90.9%。在本轮创业板申购中,申银万国首推国联水产。
　　国联水产2007-2009年出口销售收入分别占主营业务收入的87.29%、91.48%和81.90%。其最大的看点是两个唯一:国内唯一一家 （全球仅两家）输美对虾零关税企业,内地唯一一家获准供港活虾企业。
　　建议申购价为16.10-18.40元
　　出口销售主导是把双刃剑。随着人民币升值预期变得越来越强烈、中美贸易摩擦和反倾销事件的增多,国联水产的盈利能力将受到明显的不利影响。参照国泰君安给予2010年0.46的EPS,给予35－40倍市盈率,建议合理申购价为16.10-18.40元。
　　Ⅳ壹桥苗业(002447)（6月30日网申）
　　综述:产品单价3年下滑20%
　　壹桥苗业主要从事虾夷贝苗、海湾贝苗及海参苗等海珍品苗的繁育业务,现有海珍品苗种繁育水体6万立方米。
　　壹桥苗业2009年虾夷贝苗产量达163亿枚,海湾贝苗产量达 61亿枚,海参苗产量6200万头,国内市场占有率分别为18.11%、8.71%和0.78%,均列全国第一。
　　该公司所处全竞争行业,相关海珍品苗种企业已近5000家。其主要产品价格过去3年呈现下滑态势,如占总收入比4成的虾夷贝苗的销售单价,过去3年降幅达20%。
　　建议申购价30.1元
　　壹桥苗业毛利率目前仍然较高,去年综合毛利率44%,分产品围堰海参的毛利率高达67%。
　　该公司兼具农林牧渔较低行业估值,以及市场较为看好的高端消费概念。参考同行业獐子岛(002069)35倍静态市盈率估值,以公司去年每股0.86元利润,建议申购价30.1元。
　　Ⅴ盛路通信(002446)（6月30日网申）
　　综述:资产、销售规模较小
　　盛路通信专门从事各类通信天线、微波器件设备研发和生产。在国内市场上,该公司的微波通信天线产品产销量仅次于西安普天。
　　对比现有电子信息行业上市公司,盛路通信的资产规模（4.18亿元）、营业收入（3.68亿元）目前较小。盛路通信对于运营商的依赖程度较高,相应造成销售收入确认、存货、资产负债等数据不太好看。
　　合理申购价约22元
　　国家目前推行的三网融合,给该行业公司带来较大想象力。该公司主营业务继续向通信天线高端领域拓展,其预计到2012年的销售收入将突破8亿元。考虑行业政策机遇,结合已上市同类公司溢价水平,给予40倍PE,对应合理申购价约22元。
　　Ⅵ中南重工(002445)（6月30日网申）
　　综述:暗藏行业、原料风险
　　中南重工主营工业金属管件产销,主要产品为管件、法兰、管系和压力容器。
　　该公司客户主要集中在石油化工、船舶和电力行业,去年来自这3大行业的销售额占营业收入的80%。上述3大行业基本面的波动,将直接作用于中南重工。
　　此外,在该公司原材料成本构成中,钢铁比重超过7成。钢铁价格波动幅度较大,直接考验该公司的成本控制能力。
　　建议申购价不超过14.2元
　　考虑行业以及经营影响因素,给予28倍发行PE,建议合理申购价不超过14.2元。
　　Ⅶ巨星科技(002444)（6月30日网申）
　　综述:人民币升值影响利润程度较大
　　巨星科技是我国工具五金行业中手工具产品的龙头企业,每年自主研发数百种新产品。该公司出口总额居行业前列,产品主要销往欧洲和北美,主要客户包括美国家得宝、沃尔玛、英国百安居等知名建材、百货连锁超市。
　　该公司受人民币升值、出口退税政策调整的影响比较大,其2008年的汇兑损失高达2258万元,占到当年利润的10%。而最新一次406种商品出口退税被取消,目前暂未影响到该公司。
　　建议申购价不超过40.7元
　　巨星科技毛利率不高（去年26%）,依靠产品工艺更新、升级换代,其净利润增长暂时尚可（前年1.7亿元、去年2.19亿元）。
　　考虑该公司产销模式,给予36倍PE,建议合理申购价不超过40.7元。(.理.财.周.报 .丁.青.云)