分析人士认为农行有望冲击IPO纪录

　　农业银行登陆资本市场日期临近。分析人士认为，在银行板块整体估值矫枉过正的背景下，考虑到众多指数型基金将被动建仓农行，以及绿鞋机制多年后再次出现在A股市场等因素，农行破发或领跌市场的可能性很小。农行本次公开发行所募集的资金有望超过工商银行2006年IPO所募集的219亿美元，达230亿美元，成为全球资本市场上国际金融危机爆发以来的最大IPO.
　　指数基金将配置农行
　　继工行之后，农行IPO再次启动绿鞋机制，即上市后30天内，主承销商有权根据市场情况运用绿鞋部分募集的资金，选择从二级市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者，从而在一定程度上维持股价在上市初期的稳定性。
　　以一季度末的基金份额来对各基金的单位净值进行简单计算，54只被动指数基金的资金规模约为2565亿元，加上12只增强型指数基金的约498亿元，指数基金目前的规模总计约为3063亿元。其中，南方中证500、国富沪深300、交银180治理ETF、长盛中证100、大成沪深300、交银180治理ETF联接共6只指数基金在农业银行托管，不能参与农业银行认购。除这6只基金外，其余60只基金大约2873亿元资金，将被动建仓农业银行。
　　分析人士认为，目前银行股的估值处于低位，无论从市盈率(PE)还是市净率(PB)来看，都比2008年上证指数位于1664点历史低位时的估值还低，银行股下跌空间已很小。
　　H股询价区间将高于A股
　　截至农行A股初步询价结束时，机构投资者对于农行的认购股数已超过700亿股，认购倍数已高达16倍，报价中枢达2.70元。
　　农行H股国际发售24日正式拉开序幕，首日即获超过5倍认购。农行H股预计约有95%为国际配售，而直接配售给基石投资者的比例可能达到总量的40%。目前农行已有多位已签约基石投资者，包括卡塔尔投资局、科威特投资局、渣打银行、荷兰合作银行、新加坡淡马锡等。
　　分析人士认为，农行此次采用A、H股同步发行的形式，根据A、H两个市场的投资者反馈以及估值水平等情况，分别确定各自的价格区间，并最终确定发行价格。本次农行发行H股的询价区间将高于A股。(.中.国.证.券.报)

　　机构看好农行A股IPO绿鞋机制

　　目前农行A股发行的初步询价工作已基本完成,不日将公告发行价格区间并启动网上网下发行。根据发行安排,农行将在本次发行中采用超额配售选择权。有研究机构认为,这一机制可以确保股价在一二级市场间平稳过渡。
　　机构分析称,在农行上市后30天内,主承销商可运用绿鞋资金以不高于发行价的价格购入农行Ａ股,以维持农行股价在上市初期的稳定性,实现股价由一级市场向二级市场的平稳过渡,大大降低投资者在短期内的市场风险。考虑到本次农行发行价格适中,绿鞋机制的启用将更加凸显其短期投资价值,可以说网上申购风险不大。
　　公告显示,农行本次计划A股发行约222亿股,A股联席主承销商可按本次发行价格向投资者超额配售不超过初始发行规模15%的股票,全额行使绿鞋之后,发行量将升至255亿股。　　
　　农行此次股票发行采取向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。向战略投资者定向配售约占A股绿鞋后的总股本的40％。换句话说,农行A股发行的255亿股中,大约有100亿股已有认购对象。而这其中,50％的战略配售股锁定期为12个月,其余50％锁定期为18个月。这些股票解冻时间还很远,短期不会对股价形成影响。农行副行长潘功胜表示。　　
　　绿鞋行使前战略配售后,农行A股网上网下将发行120亿股左右。假设以每股3元测算,网下发行48亿股,规模约144亿元;网上发行约72亿股,规模则在216亿元左右。也就是说,农行融资规模看似庞大,但剔除战略配售与网下部分之后,网上发行部分规模远远小于此前的市场预期。　　
　　研究机构认为,农行A股网上发行规模在216亿元左右,而其15％的超额配售选择权规模大约在90亿～100亿元。农行上市后30日内只要换手率低于50％,就可以保证其不跌破发行价。事实上,不论在何种市场环境之下,此前大行A股上市首日均未出现破发现象,相反却均出现了不同程度的上涨,甚至成为新一轮行情的发动机。(.证.券.时.报 .贾.壮)