上半场总结

　　有券商预测上半年高点在4500点

　　过去的6个月，经济增长虽然表现出了强劲的复苏，但A股市场却一路下跌。从年初到昨日，在上半年115个交易日里，上证综指从3306.75多点跌至最低的2481.97点，截至昨日，年内大盘下跌了724.32点，跌幅高达22%。昨日大盘收报2552.82点，单纯从点位上看，已基本跌回到2006年底的水平。业内人士指出，如果剔除这两年新上市的大盘权重股的影响，事实上，目前上证综指的点位可能不到2000点。

　　券商估今年“前高后低”

　　回头来看看2009年底券商们的预测，各大券商、基金的年度策略报告中普遍对市场看法乐观，前高后低几乎成为一种共识。乐观的机构认为2010年上证指数高点将达4000多点，即使最悲观的预测也认为上证综指最低在2600点左右。包括“香港股神”曹仁超、摩根大通龚方雄等人在内的股市“名嘴”们也都预测上半年股市将重归牛市。

　　记者统计发现，在公布市场点位的机构中，无一家机构准确地预测了上半年行情。其中，中信证券曾预测在今年四五月间，沪指高点有可能触及4500点，中信建投证券更是给出上证综指有望突破5000点的预测。宏源证券在2010年的策略报告中曾认为，市场前高后低的可能性较大，上半年的高点出现在3月~5月，下半年高点在10月~11月。

　　看好板块成领跌主力

　　除了错判大市，券商等机构在个股和行业的判断上，表现也是不尽如人意。机构们一致看好的钢铁、金融、地产等板块成了上半年市场的领跌主力。券商推荐的所谓金股，许多更成了上半年的熊股。

　　除此之外，不少券商料到大盘可能击破3000点，但未想到大盘调整幅度会如此之深。比如，银河证券认为沪指核心波动区间在2700至3900点；申银万国预计沪指核心波动区在2900~4200点之间。

　　比如年初，保险、房地产、煤炭、工程机械以及零售业得到了绝大多数机构的青睐。其中包括中国太保、招商地产、金地集团、保利集团、西山煤电等多只个股。这些个股普遍跌幅惨重。以招商地产为例，该股从2010年1月1日开盘的26.65元跌到昨天收盘时的16.29元，跌幅高达39%。而同期沪深300的跌幅仅在23%，上证综指的跌幅也仅在22%。

　　即使最被机构看好的中国平安，从2009年12月31日收盘的55.49元跌到昨天收盘的47.51元，跌幅也在13.76%。

　　下半场预测

　　机构多持“筑底”论悲观情绪占上风

　　日前，许多机构陆续推出中期策略报告。尽管看法不尽相同，但悲观情绪明显占了上风。大多数机构认为，大盘正处于振荡筑底阶段，反转时机未到。甚至有数家券商认为大盘将下探至2200点~2300点。

　　上半年看多的宏源证券认为，下半年A股在2400~2800点运行属于大概率事件。招商证券则认为，下半年若宏调政策放松，市场会有反弹但不是反转。

　　不过，也有机构的看法相对乐观。国金证券首席经济学家金岩石表示，股市现在已经进入了底部而且已超跌，维持之前6月份买股、12月买房的判断。

　　机构们看空的同时，也开始做空。统计显示，目前，许多股票型基金的仓位都降到了70%左右，而一些混合型基金减仓幅度更大，这已经逼近基金业仓位的历史大底。

　　机构判断往往与市场走势相反。那么，现在多数机构悲观之时，是否意味着市场机会将来临？

　　对此，市场人士分歧也比较大。有分析人士认为，基金仓位的最低点在2008年11月至2009年1月这段区域，基金当前仓位水平还有下降空间。不过，资深投资者黄先生认为，下半年市场还是乐观因素多。在没出现新的金融危机的情况下，市场不会跌回到2000点以下，目前点位可能成为市场的底部区域，极端的点位也是在2200~2300点左右。

　　值得关注的是，尽管看空市场，但基金经理也没有闲着。有媒体从多家基金公司了解到，股票型基金的基金经理近期纷纷外出调研，一股调研热潮悄然兴起。这不排除他们在为新一轮投资“做功课”。

　　券商年中策略会

　　投资者不捧场

　　时值年中，各大券商等机构相继推出2010年下半年投资策略报告。不过，由于年年预测年年不准，甚至推荐的金股还套牢了投资者，这使报名参会的投资者积极性大幅下降：不但一些投资基金经理和投资总监们不轻易露面参会，连一些普通投资者也不再捧场，令券商感到前所未有的尴尬。

　　尽管在每年的策略会主题确定上，各家研究机构也都费尽心机，但由于预测实在不准，最终报告成了投资者的笑柄。为解决预测不准这一尴尬现象，一些券商报告开始将观点模糊和“打太极”，这也颇让投资者反感。有券商更干脆表示：“由于下半年的市场存在较大变数，现在对整个下半年行业配置做出准确判断的难度比较大。因此我们只给出3个月的预测。”